De Federal Reserve heeft vorige week eindelijk de benchmarkrente met 25 basispunten verlaagd. De Fed heeft bovendien nog twee renteverlagingen in de planning staan voor het einde van het jaar. Lagere rentetarieven zijn doorgaans goed voor risicovollere groeiaandelen, en anderzijds aandelen met hogere dividendrendementen.
Voor veel financiële aandelen hebben lagere rentetarieven meestal echter gemengde gevolgen. Bij traditionele banken kunnen lagere rentetarieven zorgen voor meer leenactiviteit, maar wel tegen minder rente-inkomsten. Lagere rentetarieven maken spaarrekeningen en termijndeposito's ook minder aantrekkelijk.
Kijken we echter verder dan de traditionele banken, dan zijn er nog best een aantal financiële aandelen die goed kunnen presteren nu de rentetarieven dalen.
Upstart
Upstart is een platform dat gebruik maakt van AI om voor banken, kredietverenigingen en autodealers leningen te beoordelen. In plaats van traditionele gegevens als kredietscore of inkomen, beoordeelt het platform niet-traditionele factoren zoals examenesultaten, cijferlijsten en werkervaring.
Upstart is een tussenpersoon en neemt zelf geen leningen op zich, wat betekent dat het geen hoge rentetarieven nodig heeft om winst te maken. Het bedrijf verdient voornamelijk aan doorverwijzingsvergoedingen. Als de rentes dalen, gaan mensen weer meer geld lenen en heeft Upstart meer inkomsten zonder dat de marges in gevaar komen.
De komende jaren worden samengestelde jaarlijkse groeipercentages (CAGR) van 36% voor de omzet en 245% voor de aangepaste EBITDA verwacht, wat veel is voor een aandeel dat momenteel tegen 22 keer de verwachte EBITDA verhandeld wordt.
Robinhood
Robinhood, het online beleggingsplatform dat gratis transacties populariseerde, haalt het grootste deel van zijn inkomsten uit twee bronnen: door transacties te verkopen - betaling voor orderflow (PFOF) - en uit effectenkrediet (margin). Bij lagere rente zijn de netto rente-inkomsten van Robinhood lager, maar gaan mensen meer beleggen. Ook zal het aantal klanten dat zich op de extra diensten abonneert warschijnlijk toenemen.
De komende jaren wordt een samengestelde jaarlijkse groei van 22% voor de omzet en 30% voor de aangepaste EBITDA verwacht. Ondanks de relatief hoge waardering van Robinhood biedt de groeiende markt potentieel.
S&P Global
S&P Global tenslotte biedt financiële gegevens, kredietbeoordelingen en analytische diensten aan banken, verzekeraars, en institutionele beleggers. Met concurrent Moody’s domineert het de kredietbeoordelingsmarkt, en klanten blijven de diensten gebruiken in tijden van economische groei én in een recessie.
Als de rente daalt, groeien de kredietbeoordelingsactiviteiten omdat bedrijven dan meer obligaties uitgeven. Analisten verwachten de komende jaren een samengestelde jaarlijkse omzetgroei (CAGR) van 7% en een EBITDA-groei van 8%. Het aandeel wordt gewaardeerd tegen 21 keer de verwachte EBITDA voor volgend jaar en biedt een solide kans voor beleggers die willen profiteren van de lagere rentetarieven.
Lees ook: De bullmarket weet niet van ophouden