De enorme bullrun die ontstond na de onthulling van ChatGPT en die alles wat ook maar vaag iets met AI te maken heeft - van chipmakers tot uraniumdelvers - hoger heeft gezet, is mooi voor wie de aandelen heeft, maar ook griezelig. Gaat de praktijk al die investeringen rechtvaardigen?
Of dat zo zal blijken te zijn of niet, als beleggers hun vertrouwen verliezen, is het snel gedaan met de torenhoge waarderingen. En dan wilt u in iets anders zitten dan in Nvidia en Meta Platforms.
Een analyse van Adam Parker, oprichter van Trivariate Research, kan beleggers helpen de storm die misschien op komst is te doorstaan. Hij zocht naar aandelen die in de afgelopen zes maanden een weinig correlleerden met zijn mandje AI-aandelen en die in diezelfde periode met ten minste 10% waren gestegen.
Het idee was om namen te vinden die niet alleen verliezen in de bredere markt kunnen vermijden, maar die recentelijk ook fundamentele kracht hebben laten zien, wat betekent dat ze mogelijk blijven stijgen.
Barron’s voegde nog een extra stootkussen toe voor beleggers door de lijst te doorzoeken op aandelen die zich niet in economisch gevoelige sectoren bevinden. Deze zes aandelen voldoen aan al deze criteria.
Altria
Het aandeel van rookwarenfabrikant Altria is niet duur. Het wordt verhandeld tegen 9 keer de verwachte winst per aandeel voor de komende 12 maanden: minder dan de helft van waardering van de S&P 500 (22). Philip Morris, de belangrijkste concurrent van Altria, wordt verhandeld tegen een k/w van net iets meer dan 14.
De omzetgroei dit jaar zal naar verwachting een paar procent bedragen, terwijl de traditionele sigarettenverkoop afneemt. Maar de nieuwere, rookloze producten, die nog steeds een klein deel van de business vertegenwoordigen, worden steeds populairder.
Als het bedrijf erin slaagt marktaandeel te veroveren met de nieuwe producten, zoals het recent heeft gedaan, kunnen de omzet en winst duurzaam blijven groeien. En dan kan de koers nog flink omhoog. Het dividendrendement van 6,6% is intussen niet te versmaden.
Northrop Grumman
Deutsche Bank heeft het aandeel Northrop Grumman opgewaardeerd van Hold naar Buy, met een fors hoger koersdoel van 700 dollar per aandeel. Analist Scott Deuschle wijst op een structurele stijging in militaire uitgaven als motor voor toekomstige groei.
Volgens Deuschle profiteren bedrijven als Northrop van de oplopende defensiebudgetten wereldwijd: president Trump heeft een begroting van 1 biljoen dollar voorgesteld voor 2026, ruim 13% meer dan het jaar ervoor. Ook in Europa trekken regeringen de portemonnee voor veiligheid en herbewapening.
Het optimisme van Deuschle sluit aan bij de algemene trend: het aandeel is dit jaar al met zo’n 32% gestegen. Bij een waardering van 22 keer de verwachte winst voor 2026 noteert het aandeel hoger dan zijn historische gemiddelde, maar nog onder Deuschles waardering van 24. Dat suggereert volgens de analist dat er nog opwaarts potentieel is, zeker gezien de robuuste vooruitzichten voor defensiebedrijven.
Lockheed Martin
Lockheed Martin, de grootste naam in bemande straaljagers, blijft dit jaar achter bij de rest van de defensiesector. Terwijl de koersen van concurrenten als RTX, General Dynamics, Northrop Grumman, Huntington Ingalls en L3Harris gemiddeld met 30% zijn gestegen, blijft Lockheed steken op een waardering van 16 keer de verwachte winst voor 2026. Beleggers vrezen dat de toekomst van dure bemande straaljagers zoals paradepaardje Joint Strike Fighter onder druk komt te staan nu drones in opkomst zijn.
Voor Lockheed ligt de uitdaging erin om op tijd mee te bewegen en zowel slimme drones als bemande straaljagers te leveren. De dreiging is reëel, maar het bedrijf heeft nog tijd om zich aan te passen. Beleggers hopen dat het die tijd verstandig gebruikt.
Cencora
Cencora, een van de drie grootste geneesmiddeldistributeurs in de VS, heeft een indrukwekkend jaar met een koersstijging van 30%. Het bedrijf vormt samen met McKesson en Cardinal Health een oligopolie in de Amerikaanse farmadistributie. De omzetgroei wordt vooral aangejaagd door de vergrijzing van de babyboomgeneratie en de populariteit van nieuwe medicijnen als GLP-1-middelen tegen overgewicht.
Analisten verwachten dat de omzet in 2025 met 9,9% stijgt en in 2026 met 7,1%, cijfers die de onderliggende stabiliteit van de sector onderstrepen. Mocht een handelsoorlog de economie vertragen, dan blijft de vraag naar medicijnen grotendeels intact; consumenten besparen immers zelden op hun gezondheid. Daarmee positioneert Cencora zich als een solide keuze voor beleggers die zekerheid zoeken in onzekere tijden.
McKesson
McKesson, eveneens een gigant in de distributie van medicijnen, weet zijn reputatie als veilige haven doorgaans waar te maken. Het bedrijf uit Texas levert geneesmiddelen vanuit tientallen distributiecentra en behaalt daarmee honderden miljarden aan jaarlijkse omzet. Dit jaar is de koers al met ruim 21% gestegen omdat beleggers zich wenden tot defensieve aandelen te midden van handelsspanningen en beursvolatiliteit.
Volgens analist Brian Krawez van Scharf Investments betaal je bij McKesson "een lagere multiple voor meer zekerheid en betere groei". De winst per aandeel stijgt naar verwachting met dubbele cijfers, terwijl de waardering van 19 keer de winst nog altijd onder het gemiddelde van de S&P 500 ligt. De marges zijn dun - slechts 1% - maar juist dat beschermt McKesson tegen politieke aanvallen op de medicijnprijzen. Het bedrijf breidt bovendien uit naar oncologie en gespecialiseerde medicijnen met hogere marges.
Analist Erin Wright van Morgan Stanley noemt dit "een gouden tijdperk voor geneesmiddeldistributeurs" en ziet het aandeel als een veilige haven met voorspelbare groei en bestendige marges. Zelfs de miljardenschikking in de opioïdenaffaire in 2022 heeft de opmars niet gestuit. Met zijn dominante positie, schaalvoordeel en stabiele inkomstenstroom biedt McKesson beleggers gemoedsrust, en dat is zeldzaam in de huidige, grillige markt.
Welltower
Vastgoedfondsen (REITs) kampen dit jaar met tegenwind door aanhoudend hoge rentes, wat de sector als geheel tot een mager rendement van 5% beperkt. Toch weet Welltower, gespecialiseerd in zorgvastgoed, zich te onderscheiden. Het aandeel is in 2025 met zo’n 30% gestegen en levert een dividend van 1,8%. Analisten prijzen de sterke fundamenten van het bedrijf: het overtrof de winstverwachtingen in het tweede kwartaal en voerde strategische overnames uit die de groei stimuleren.
Welltowers portefeuille bestaat uit wooncomplexen voor senioren, ziekenhuizen en medische kantoren. De demografische vooruitzichten zijn gunstig: het aantal Amerikanen dat de leeftijd van 80 bereikt, neemt in hoog tempo toe. Volgens analist Szymanski groeit de sector ouderenzorg de komende tien jaar meer dan twee keer zo hard als in het afgelopen decennium.
Die structurele vraaggroei maakt Welltower aantrekkelijk voor beleggers die rendement zoeken in een vergrijzende samenleving. Terwijl veel vastgoedfondsen last hebben van dure financiering, kan Welltower juist profiteren van de structurele trend dat ouderen steeds meer zorg en woonruimte nodig hebben. AI is dus niet de enige plek om geld te verdienen.
Lees ook: Waarom kiezen voor de Magnificent Seven als je ook de Safe Seven hebt