De twijfel over de houdbaarheid van de techrally die vorige week al de markt in sloop, slaat vandaag wederom toe. Gisteren op Wall Street, en vannacht in Azië lieten vooral techaandelen het afweten, en dat trekt de meeste indices mee omlaag.
De AEX - waarin tech ook een aardig partijtje meeblaast - stevent af op een opening die afgaande op de future zo'n 0,3% onder het slot van gisteren ligt. Op Wall Street kregen de verliezers van vorige week, Broadcom en Oracle, gisteren nog een trapje na van respectievelijk 5,6% en 2,7%. Nvidia was de uitzondering, en liep nog 0,7% op.
De tweedeling was opvallend gisteren op Wall Street. Hoewel AI even uit de gratie lijkt, was er ook een hele serie aandelen die een all-time high neerzetten. Uit de namen blijkt de (tijdelijke?) rotatie naar niet-techaandelen: Johnson & Johnson, Walmart, Ralph Lauren, JP Morgan, Bank of America...
Waar brengt ons dat deze morgen? Het rondje langs de velden:
- De Europese futures stevenen af op een lagere opening, zo'n 0,5%-0,6%
- Azië kleurt volledig rood deze ochtend. Door tech gedomineerde indices als Hang Seng (-1,7%) en Kospi (-2,2%) krijgen de grootste tik, in Japan staat de Nikkei 1,5% lager.
- Wall Street begon, net als Europa gisteren, nog vol goede moed aan de beursdag, maar eindigde in het rood: S&P 500 -0,2%, Nasdaq -0,6%
- EUR/USD noteert weer boven de $1,17 en houdt daar stand
- De olieprijs hervat zijn lange glijvlucht. Brent noteert $60,16 en nadert de $60-grens
- Goud doet een stapje terug na gisteren, maar noteert nog altijd comfortabel boven $4.300
- Bitcoin liet het gisteren weer helemaal afweten en is teruggevallen tot $86.500
Afgeladen agenda
De terughoudendheid waarmee we vandaag de dag beginnen, kunnen we ook niet los zien van het data-bombardement dat ons te wachten staat. We beleven de laatste volle beursweek voor kerst en de agenda zit afgeladen vol met macrocijfers en rentebesluiten, die een grote invloed zullen gaan hebben op het sentiment waarmee we het beursjaar gaan afsluiten.
Alleen vandaag al: er zijn inkoopmanagersindices voor Europa en de VS die iets zeggen over de richting waarin de economie zich beweegt, en er zijn cijfers over de detailhandelsverkopen en de industriële productie in de VS. Claims van president Trump en zijn ministers over de greatness van de Amerikaanse economie worden vandaag cijfermatig getest.
Maar één datapunt steekt vandaag boven alles uit, en dat is het Amerikaanse banenrapport. Door de government shutdown is de markt twee maanden van actuele cijfers over de arbeidsmarkt in de VS verstoken gebleven. Tot vandaag.
Terug van weggeweest: het banenrapport
Omdat het banenrapport van oktober nooit is verschenen, zal het Bureau of Labor Statistics de belangrijkste bevindingen over oktober meenemen in het novemberrapport. In het grafiekje is te zien dat de robuuste groei van eind 2024 en begin 2025 is overgegaan in een wat schommelender patroon van afwisselend krimp en lichte stijging van de werkgelegenheid.
De consensus ligt op 35.000 nieuwe banen in november, maar bij het banenrapport wijkt het uiteindelijke getal niet zelden stevig af van de verwachtingen. Er gaat wel veel van afhangen, want na twee maanden stilte snakken economen en centralebankiers naar helder zicht op de arbeidsmarkt. Zoals Fed-bestuurder Paulson zegt: “Per saldo maak ik me nog iets meer zorgen over zwakte op de arbeidsmarkt dan over opwaartse inflatierisico’s.”
Gevolgen voor het Fed-rentebeleid
Met ook verse inflatiecijfers in het vooruitzicht, komende donderdag, komt er deze week bij beide onderdelen van het Fed-mandaat een nieuw vinkje te staan. Het wordt niet alleen interessant om te zien hoe de markt reageert, maar ook hoe de combinatie gaat doorklinken in de renteverwachtingen voor komend jaar. Zeker op een moment als nu, waarop niet alleen de markt volledig verdeeld is over het rentepad in 2026, maar de Fed zelf ook.
Als we kijken naar de door de markt verwachte Fed-rente eind december 2026, zien we een grafiekje waarin alle mogelijkheden nog volledig open liggen. Alles behalve een renteverhoging, want dat ziet niemand gebeuren.
Ook het Fed-bestuur is verre van eensgezind over het rentepad in 2026, zo bleek uit de toelichting bij het rentebesluit van vorige week. Onzekerheid troef dus, en in zo'n omgeving is het goed voorstelbaar dat een flinke positieve of negatieve verrassing in het banenrapport de markt hevig op zijn grondvesten kan doen schudden.
Shell en Adyen
En dan staan ons verderop in deze week dus nog een inflatiecijfer (VS) en rentebesluiten van de ECB en de Bank of Japan te wachten. Van die twee lijkt de BoJ het spannendste agenda-item te zijn. In 2024 zette een Japanse renteverhoging financiële markten over de hele wereld in vuur en vlam, en ook deze week lijkt er een renteverhoging (van 0,5% naar 0,75%, procentueel een forse stap) aan te komen.
Met zoveel macrogeweld is het wel even prettig dat bedrijven zich de laatste weken van het jaar koest houden. Het is speuren naar wat opvallend nieuws over aandelen. De FT komt vandaag met een interessante onthulling over Shell: topman Wael Sawan zou hoogstpersoonlijk een concreet plan om concurrent BP over te nemen hebben afgeschoten, omdat de door hem ingezette strategie daarmee in gevaar zou komen.
Verder krijgt Adyen een kleine boost van de analisten van Citi: het aandeel stond al op Kopen, maar wordt toegevoegd aan de 'positive catalyst watch'. Wat dat betekent, leest u hier.
Nieuws
De headlines sinds het slot van gisteren:
- 08:10 Britse werkloosheid loopt verder op
- 08:08 Ebusco boekt meer omzet
- 07:59 Beursblik: Citi vertrouwt op kwartaalupdate Adyen
- 07:56 Flink lagere start AEX voorzien
- 07:20 Aziatische beurzen kleuren rood
- 07:17 Europese beurzen gaan lagere opening tegemoet
- 07:17 Ajax legt Bouwman langer vast
- 06:58 Japanse economie groeit minder hard
- 06:52 Beursagenda: Nederlandse bedrijven
- 06:52 Beursagenda: buitenlandse fondsen
- 06:52 Beursagenda: macro-economisch
- 15 dec Beursupdate: AEX op Wall Street
- 15 dec Wall Street dicht bij huis gebleven
- 15 dec Olieprijzen lager gesloten
- 15 dec Wall Street doet stapje terug
- 15 dec Positieve weekstart Europese beurzen
- 15 dec Positieve weekstart Europese beurzen
- 15 dec Havas lanceert Havas Play in België met overname DIGIZIK
Agenda
Zowaar een verdwaalde kwartaalrapportage, van Ahold Delhaize-tegenspeler Colruyt. Verder krijgen we vandaag vooral een tapijtbombardement van macrocijfers over ons heen.
- 09:00 Ebusco jaarvergadering
- 09:15 Samengestelde inkoopmanagersindex december (Fra)
- 09:30 Samengestelde inkoopmanagersindex december (Dld)
- 10:00 Samengestelde inkoopmanagersindex december (eur)
- 10:30 Samengestelde inkoopmanagersindex december (VK)
- 11:00 ZEW economisch sentiment december (Dld)
- 11:00 Handelsbalans oktober (eur)
- 14:30 Woningbouw en bouwvergunningen november (VS)
- 14:30 Detailhandelsverkopen oktober (VS)
- 14:30 Banenrapport november (VS)
- 14:30 Importprijzen november
- 15:15 Industriële productie november (VS)
- 15:45 Samengestelde inkoopmanagersindex december (VS)
- 16:00 Bedrijfsvoorraden september (VS)
- 18:00 Colruyt Q2-cijfers
Shortposities
De top-10 meest geshorte aandelen van het Damrak (bron:Finaristo)
En dan nog even dit
Boek nu uw trip naar de kersenbloesem
Mooi, uitgebreid betoog over waarom Uber toch niet overbodig gemaakt gaat worden door de zelfrijdende auto's van Tesla en Waymo
De volgens het ex-hoofd valutastrategie van Goldman Sachs "deeply irrational" rally in zilver
Japan zal het nóóit meer doen