Achterop de bagagedrager met Galapagos

Vrijdag 20 Juli 2012 | Door Peter Cordes

De belegger zoekt naar ondernemingen die over een unieke eigenschap bezitten. Soms ligt dat voor de hand, maar in veel gevallen komt de waarde van unieke eigenschappen bij ondernemingen pas in een later stadium bovendrijven. Ook Nederland beschikt over dit soort bedrijven. Naast ASML beschikt ook Galapagos over interessante kwaliteiten. Wie let op de juiste signalen kan hiermee een stevig rendement neerzetten.

Voortrekkers in Biotechnologie

ASML is een voor de hand liggend voorbeeld van technologisch vernuft. Zij is niet de enige die beschikt over unieke capaciteiten. Verscholen waarde ligt ook in andere takken van sport. Laten dit toevallig ook takken zijn waar wij als Nederlanders een behoorlijke voortrekkersrol in vervullen. De biotechnologie. In mijn vorige column schreef ik al over kansrijke bedrijven als Devgen, Galapagos en Morphosys die binnen de biotechnologische sector vriend en vijand blijven verbazen met sterke en veelbelovende onderzoeksresultaten en dus in mijn ogen koopwaardig blijven.

Ook aandelen Galapagos interessant

Deze week werd bekend dat wederom een Amerikaanse partij een belang heeft gemeld in Galapagos. Het is de zoveelste in de rij die meent dat er waarde verscholen ligt in de Nederlands-Belgische combinatie Galapagos N.V.. De Amerikaanse Baker Brothers meldden deze week een belang in Galapagos te hebben genomen van 6,5%. Hiermee is het naast Delta Lloyd, Johnson & Johnson en Capital Research & Management Company de vierde grote aandeelhouder. Na publicatie van dit bericht steeg de koers naar een nieuwe all time high. En dat terwijl het een jaar geleden nog een bodem van € 5,20 aan tikte. Wat bezielt de Baker Brothers om rond de € 12,- en € 13,- een dergelijk belang aan te gaan?

Sterk fundament

In mijn eerdere columns (juni 2012) heb ik al geschreven dat Galapos een zeer sterk fundament voor de toekomst heeft. De onderneming heeft met de ontwikkeling van een nieuw patent, GLPG 0634, een echte Blockbuster in huis. Ook al moet er nog een aantal fasen worden doorlopen, de verwachtingen zijn positief, de bijwerkingen minimaal en uiteindelijk wordt een miljardenomzet verwacht. Het Amerikaanse Abbott Laboratories is een samenwerkingsverband aangegaan met Galapagos . Bij succesvolle afronding van de Phase-II studies zal Abbott het middel in licentie nemen tegen een betaling van 200 miljoen dollar. Bij succesvolle marketing kunnen vervolgbetalingen oplopen tot zo’n 1 miljard dollar. Daarbovenop komen nog royalties over de verkopen. Juist deze cijfers geven een zeer groot contrast met de huidige marktwaarde van Galapagos. De slimme belegger gaat er eigenlijk vanuit dat de hele onderneming nu voor een appel en een ei te koop is op de beurs. Daarbij heeft Galapagos meer in huis dan alleen de GLPG 0634. Bovendien zijn de samenwerkingsverbanden met meerdere grote farmaciebedrijven tot op heden zeer succesvol.

Sterk track record

Zoals u weet zijn wij bij Bustelberg al tijden positief over de biotechnologiesector en Galapagos in het bijzonder. Maar de Baker Brothers zijn niet de minste. Zij staan binnen de sector bekend als beleggers die na gedegen onderzoek en op basis van diepgaande kennis succesvolle investeringen weten te selecteren. Als particuliere belegger is het daarom helemaal niet vreemd om achterop de bagagedrager te springen. Investeerders als de Baker Borthers gaan immers niet voor een winst die lager ligt dan meerdere tientallen procenten.

Overnamepremie 60%?

Wil de kans van een overname op een bedrijf als Galapagos kans van slagen hebben, dan moet de overnemende partij een bod doen waar iedereen van achterover slaat. We hebben het dan over een premie van zo’n 60% op de huidige beurswaarde van de onderneming. Koersdoelen van € 20,- en € 21,- zijn daarmee misschien nog aan de voorzichtige kant. Met Crucell, de voorloper van Galapagos, is de overname ook met een premie van zo’n 60% geslaagd.

Nieuwe beurslieveling?

Je kunt er als particuliere belegger vanuit gaan dat dit soort signalen in veel gevallen iets meer betekenen dat tijdelijk goed nieuws. Wordt Galapagos de nieuwe beurslieveling van morgen of is het binnen één jaar van de beurs verdwenen? Ik hoop het eerste, maar vrees het laatste. Gelukkig heeft Nederland meerdere bedrijven die over unieke producten of diensten beschikken. Je moet alleen de juiste signalen op waarde weten te schatten.

Meer artikelen van Peter Cordes

  1. 30-08-2019 Inspelen op de handelsoorlog
  2. 13-08-2019 Voedingsreus Nestlé boekt mooie progressie
  3. 12-07-2019 Er zijn meer ‘Galapagossen’
  4. 15-02-2019 Chinezen veroveren de wereld met Geely
  5. 23-11-2018 Olieprijsdaling schreeuwt om actie
  6. 14-11-2018 'Tropische Trump' trekt beleggers naar Brazilië
  7. 15-10-2018 Verkoopgolf zorgt voor siddering bij beleggers
  8. 11-07-2018 Ga voor groot en goed in China
  9. 17-04-2018 Feest op de aandelenmarkt nog niet voorbij
  10. 07-02-2018 Wat nu voor aandelenbeleggers?
  11. 18-12-2017 Wennen aan nieuw enthousiasme
  12. 27-09-2017 Heineken verder met kratten stapelen
  13. 20-07-2017 Onderschat waarde van Galapagos niet
  14. 06-06-2017 Alphabet, een belegging met impact
  15. 18-04-2017 Beleggen in defensie, wel of niet?
  16. 23-02-2017 Microsoft beschikt over het juiste ‘DNA’
  17. 26-01-2017 Van kruistocht naar polonaise
  18. 27-12-2016 Emerging Markets: “expect the unexpected”
  19. 09-11-2016 De gekooide leeuw van de Verenigde Staten
  20. 02-11-2016 Groeimarkt of Made in America?
  21. 23-09-2016 Samsung Electronics kansrijk
  22. 28-07-2016 Exodus Verenigd Koninkrijk gestart
  23. 27-06-2016 Waar is hier de nooduitgang?
  24. 25-05-2016 Beleggen in de G-Force van de Europese biotech
  25. 20-04-2016 Vijf tips voor beleggen in onrustige markten
  26. 06-04-2016 Duurzaam rendement met ADM
  27. 17-02-2016 Is er leven na Vroom & Dreesmann?
  28. 21-01-2016 Olieprijsverwachting van $200 naar $20 dollar?
  29. 16-11-2015 Neemt Jellen de stap?
  30. 19-10-2015 Lower for Longer gevaarlijk voor veilige beleggers
  31. 02-09-2015 Kwetsbaarheidsindex voorziet stijging voedselprijzen
  32. 04-05-2015 Overname Galapagos een kwestie van tijd?
  33. 23-03-2015 Profiteren van nieuwe fase gezondheidszorg
  34. 23-02-2015 Mario bedankt!
  35. 24-12-2014 AEX-index parel van 2015?
  36. 10-12-2014 De hashtags van 2015!
  37. 12-09-2014 Beleg nu al in Alibaba
  38. 01-09-2014 Onder de radar
  39. 21-07-2014 Profiteer van opmars hybride auto’s
  40. 28-05-2014 Analisten Goldman Sachs: Brazilië wereldkampioen voetbal
  41. 03-04-2014 Valkuilen rentebeleggers
  42. 07-03-2014 Doe mij een Robot!
  43. 06-02-2014 Beleggen is vooruitzien
  44. 08-01-2014 Koopjes in de markt
  45. 17-12-2013 China verlaagt drempels muur
  46. 13-11-2013 Crash of eindejaarsrally?
  47. 05-09-2013 Zoeken naar comfort
  48. 02-08-2013 Watch the mighty Fed
  49. 04-07-2013 Marktstrategen gaan voor groei
  50. 07-06-2013 Een strenge winter op komst
  51. 03-05-2013 Ons moeizaam klimaat
  52. 05-04-2013 Behoudzucht zet rem op economische groei
  53. 07-03-2013 Herstel Royal Dutch Shell in aantocht?
  54. 07-02-2013 Verloren decennium ten einde?
  55. 04-01-2013 Nieuw leven voor Zeldzame Aardmetalen
  56. 11-12-2012 Koopjesjagers duiken massaal op grondstoffen
  57. 05-10-2012 Beleggen in farmacie - Slimme oplossingen zijn geld waard
  58. 06-09-2012 De verdiensten van de fondsenindustrie
  59. 31-07-2012 Waarin beleggen? - Hoe verbetert u uw inkomen?
  60. 07-06-2012 Geen last van crisis
  61. 09-05-2012 Slimmer dan de markt
  62. 05-04-2012 Sterke trends in zwakke markten
  63. 09-02-2012 Het overnamespel kan beginnen
  64. 19-01-2012 Schuldencrisis drukt op mondiale economische groei
  65. 15-12-2011 Beleggen als aristocraten
  66. 16-11-2011 Buffet stapt groot in technologie
  67. 12-10-2011 De verborgen waarde van Yahoo (2)
  68. 07-09-2011 Speel om niet te verliezen
  69. 25-07-2011 Winkels draaien topomzet door goudkoorts
  70. 05-07-2011 Zee vol bodemschatten
  71. 08-06-2011 Dreigend voedseltekort onderbelicht in portefeuille
  72. 12-05-2011 De verborgen waarde van Yahoo
  73. 14-04-2011 Overnamegolf chemiesector biedt kansen
  74. 16-03-2011 Made in Japan
  75. 08-02-2011 Thuiswinkelen en vastgoedbeleggen
  76. 17-01-2011 Explosie kolenprijs onafwendbaar
  77. 14-12-2010 China aan zet in grondstoffenoorlog

Indices

AEX 553,65 +1,17 +0,21% 09:03
AEX GR 1.951,86 0,00 0,00% 17 sep
Dutch15-index 16.009,22 0,00 0,00% 17 sep
AMX 825,42 +0,45 +0,05% 09:03
ASCX 937,83 0,00 0,00% 17 sep
BEL 20 3.394,23 +4,05 +0,12% 09:03
Germany30^ 13.207,00 -1,12 -0,01% 09:03
UK100 6.024,45 -11,08 -0,18% 09:03
Citi ESTOXX 50 3.314,98 -3,55 -0,11% 09:03
Euro30-index 16.885,17 0,00 0,00% 17 sep
US30^ 27.897,26 -8,87 -0,03% 09:03
Nasd100^ 11.122,10 +39,01 +0,35% 09:03
Japan225^ 23.324,92 -35,64 -0,15% 09:03
US500^ 3.360,22 +2,06 +0,06% 09:03
EUR/USD 1,1863 +0,0018 +0,15% 09:03
BUND 173,97 -0,15 -0,09% 09:03
Brent 43,73 +0,41 +0,95% 09:03
Gold spot 1.953,79 +10,69 +0,55% 09:03
WTI 41,59 +0,32 +0,78% 09:03