Waarin beleggen? - Hoe verbetert u uw inkomen?

Dinsdag 31 Juli 2012 | Door Peter Cordes

Onderzoek leert dat Nederlandse beleggers maar weinig in obligaties beleggen. Het merendeel van de particulieren belegt overwegend in aandelen. Wanneer veiligheid en het genereren van inkomen belangrijke doelen zijn, blijkt de particuliere belegger vooral in achtergestelde leningen met een hoog aanvangsrendement te beleggen. De laatste tijd realiseert de belegger zijn inkomsten vooral met beleggingsfondsen, spaardeposito’s en soms veilige staatsobligaties. Een kritische blik leert dat het vooral beter kan.

Navraag leert dat de particuliere belegger het lastig vindt om de kasstroom in zijn portefeuille te optimaliseren. Zeker in de huidige markten zijn veel beleggers aan het schuilen. Duidelijk is dat men het vooral niet meer weet. En dat kun je niemand ook echt kwalijk nemen. Vooral beleggers die moeten leven van de kasstroom uit de beleggingen kunnen, door een betere selectie van instrumenten, hogere inkomsten genereren over hetzelfde vermogen. De belegger laat in mijn ogen een kans op rendement liggen. Hij of zij neemt daarentegen wel risico’s die de kans op behoud van vermogen in combinatie met inkomsten verkleinen. Laten we daarom de verschillende categorieën langs lopen.

Vooral niet verliezen

De spaardeposito’s en beleggingen in laag renderende staatsobligaties zijn een voorbeeld van de angst. Wie speelt om niet te verliezen, heeft ook weinig kans om de wedstrijd te winnen. Het is de kunst om juist beide doelen na te streven; veiligheid in combinatie met een zo hoog mogelijk inkomen.

De grote vraag is of je vermogen echt veilig is wanneer je in staatsobligaties belegt die geen of zelfs een negatief effectief rendement genereren. Dit zal en moet een keer leiden tot het barsten van een bubbel. Anders gezegd; denkt u echt dat beleggen in Nederlandse en Duitse staatsleningen veilig is als binnen de eurozone iedere keer geld aan de zwakkere landen of zwakke banken moet worden geleend? Ik denk het niet.
Neem daarom winst op de sterk opgelopen koersen van Duitse en Nederlandse staatsobligaties. Ook Duitsland en Nederland zullen met de huidige daadkracht van de leiders binnen de eurozone de gemeenschappelijke last gaan dragen. De belegger in staatsobligaties die blijft zitten, blijft dan achter met een flink koersverlies en een marginaal inkomen.

Let op met achtergestelde leningen

Over de achtergestelde leningen is ook veel te vertellen. Deze producten zijn in de voorbije jaren en masse door de banken verkocht aan particuliere beleggers. Om dit vooral succesvol te laten verlopen waren de aanvangsrendementen zo hoog mogelijk. Met de verkregen 6% of zelfs 9% per jaar, blijkt de belegger inmiddels op twee fronten te zijn ingehaald door de werkelijkheid. Allereerst is de achtergestelde status, in combinatie met de zeer lange looptijd, reden voor een forse koersdaling. Daarbij, en dat is net zo belangrijk, staan de inkomsten onder druk omdat de vaak zeer complexe voorwaarden die zorgen voor de variabele couponuitkering al enkele jaren resulteren in steeds lagere rentebaten.
Ik wil daarmee niet zeggen dat dit soort leningen op het huidige koersniveau niet interessant kunnen zijn. Nee, een aantal van deze leningen heeft zeer stevige voorwaarden en is uitdagend geprijsd. De belegger die deze obligaties uit emissie heeft gekocht is echter de dupe. De kans om binnen redelijk tijd weer op 100% uit te komen is meestal vrij klein.

Doe jezelf niet tekort

Tot slot zie ik steeds meer beleggers overstappen naar obligatiefondsen. Onder het mom van veiligheid is spreiding van het vermogen een reden om fondsen aan te schaffen die beleggen in een gespreid mandje van obligaties. Ik wil hier drie gedachten met u delen.
Allereerst zijn de obligatiefondsen streng gebonden aan een mandaat. Dit betekent dat ze geregeld obligaties kopen die u momenteel zelf te duur vindt of die een te laag effectief rendement verschaffen.
Ten tweede blijft er bij de obligatiefondsen altijd wat hangen aan de strijkstok. De beheerder rekent u naast aan- en verkoopkosten van het fonds 1% tot 2% aan totale kosten per jaar. U ziet daar niets van. Dit uit zich echter wel in het resultaat van het fonds. Wanneer het fonds een brutorendement behaalt van 3% tot 5%, blijft er uiteindelijk voor u weinig over. Is het resultaat minder, dan blijft er zelfs niets over. Het risico ligt echter wel bij u als belegger.
De derde gedachte is dat het kopen van obligatiefondsen veelal onnodige overlap veroorzaakt. Verschillende fondsmanagers kopen voor een groot gedeelte dezelfde obligaties. De spreiding valt dus eigenlijk tegen.

Spreiden met obligaties

Hoe dan wel? Wie over een redelijk vermogen beschikt, veiligheid zoekt en jaarlijkse inkomsten als doelstelling heeft, kan na enig zoekwerk zelf een spreiding aanbrengen in diverse obligaties. Het is goed mogelijk om bij de keuze van de vastrentende waarden te streven naar een gerichte kasstroom. Ik wil u een viertal richtingen schetsen.
Dat er een aantal interessante achtergestelde leningen (van systeembanken) zijn met stevige couponvoorwaarden had ik u al gezegd. Let op de voorwaarden, de looptijd en de uitgever.
Daarnaast zijn er, vooral bij Duitse bedrijven, nog aantrekkelijke bedrijfsobligaties te vinden. Wie bang is dat de euro in waarde zal verliezen kan daarnaast ook nog zoeken naar hoogrenderende kortlopende obligaties van supra nationale instellingen in vreemde valuta. De keuze varieert van Amerikaanse, Australische, Canadese Dollars, Noorse Kronen tot aan Russische Roebels, Mexicaanse Peso’s en Turkse Lyra’s. De uitgevers van deze leningen behoren veelal tot internationale instellingen die een Triple A status genieten. Ook ABN Amro en de Rabobank geven dit soort leningen uit. Tot slot wijs ik u op het opbouwen van een of meerdere posities in inflation linked obligaties. De kans is namelijk groot dat we te maken krijgen met een hogere inflatie dan nu het geval is.

Meer artikelen van Peter Cordes

  1. 30-08-2019 Inspelen op de handelsoorlog
  2. 13-08-2019 Voedingsreus Nestlé boekt mooie progressie
  3. 12-07-2019 Er zijn meer ‘Galapagossen’
  4. 15-02-2019 Chinezen veroveren de wereld met Geely
  5. 23-11-2018 Olieprijsdaling schreeuwt om actie
  6. 14-11-2018 'Tropische Trump' trekt beleggers naar Brazilië
  7. 15-10-2018 Verkoopgolf zorgt voor siddering bij beleggers
  8. 11-07-2018 Ga voor groot en goed in China
  9. 17-04-2018 Feest op de aandelenmarkt nog niet voorbij
  10. 07-02-2018 Wat nu voor aandelenbeleggers?
  11. 18-12-2017 Wennen aan nieuw enthousiasme
  12. 27-09-2017 Heineken verder met kratten stapelen
  13. 20-07-2017 Onderschat waarde van Galapagos niet
  14. 06-06-2017 Alphabet, een belegging met impact
  15. 18-04-2017 Beleggen in defensie, wel of niet?
  16. 23-02-2017 Microsoft beschikt over het juiste ‘DNA’
  17. 26-01-2017 Van kruistocht naar polonaise
  18. 27-12-2016 Emerging Markets: “expect the unexpected”
  19. 09-11-2016 De gekooide leeuw van de Verenigde Staten
  20. 02-11-2016 Groeimarkt of Made in America?
  21. 23-09-2016 Samsung Electronics kansrijk
  22. 28-07-2016 Exodus Verenigd Koninkrijk gestart
  23. 27-06-2016 Waar is hier de nooduitgang?
  24. 25-05-2016 Beleggen in de G-Force van de Europese biotech
  25. 20-04-2016 Vijf tips voor beleggen in onrustige markten
  26. 06-04-2016 Duurzaam rendement met ADM
  27. 17-02-2016 Is er leven na Vroom & Dreesmann?
  28. 21-01-2016 Olieprijsverwachting van $200 naar $20 dollar?
  29. 16-11-2015 Neemt Jellen de stap?
  30. 19-10-2015 Lower for Longer gevaarlijk voor veilige beleggers
  31. 02-09-2015 Kwetsbaarheidsindex voorziet stijging voedselprijzen
  32. 04-05-2015 Overname Galapagos een kwestie van tijd?
  33. 23-03-2015 Profiteren van nieuwe fase gezondheidszorg
  34. 23-02-2015 Mario bedankt!
  35. 24-12-2014 AEX-index parel van 2015?
  36. 10-12-2014 De hashtags van 2015!
  37. 12-09-2014 Beleg nu al in Alibaba
  38. 01-09-2014 Onder de radar
  39. 21-07-2014 Profiteer van opmars hybride auto’s
  40. 28-05-2014 Analisten Goldman Sachs: Brazilië wereldkampioen voetbal
  41. 03-04-2014 Valkuilen rentebeleggers
  42. 07-03-2014 Doe mij een Robot!
  43. 06-02-2014 Beleggen is vooruitzien
  44. 08-01-2014 Koopjes in de markt
  45. 17-12-2013 China verlaagt drempels muur
  46. 13-11-2013 Crash of eindejaarsrally?
  47. 05-09-2013 Zoeken naar comfort
  48. 02-08-2013 Watch the mighty Fed
  49. 04-07-2013 Marktstrategen gaan voor groei
  50. 07-06-2013 Een strenge winter op komst
  51. 03-05-2013 Ons moeizaam klimaat
  52. 05-04-2013 Behoudzucht zet rem op economische groei
  53. 07-03-2013 Herstel Royal Dutch Shell in aantocht?
  54. 07-02-2013 Verloren decennium ten einde?
  55. 04-01-2013 Nieuw leven voor Zeldzame Aardmetalen
  56. 11-12-2012 Koopjesjagers duiken massaal op grondstoffen
  57. 05-10-2012 Beleggen in farmacie - Slimme oplossingen zijn geld waard
  58. 06-09-2012 De verdiensten van de fondsenindustrie
  59. 20-07-2012 Achterop de bagagedrager met Galapagos
  60. 07-06-2012 Geen last van crisis
  61. 09-05-2012 Slimmer dan de markt
  62. 05-04-2012 Sterke trends in zwakke markten
  63. 09-02-2012 Het overnamespel kan beginnen
  64. 19-01-2012 Schuldencrisis drukt op mondiale economische groei
  65. 15-12-2011 Beleggen als aristocraten
  66. 16-11-2011 Buffet stapt groot in technologie
  67. 12-10-2011 De verborgen waarde van Yahoo (2)
  68. 07-09-2011 Speel om niet te verliezen
  69. 25-07-2011 Winkels draaien topomzet door goudkoorts
  70. 05-07-2011 Zee vol bodemschatten
  71. 08-06-2011 Dreigend voedseltekort onderbelicht in portefeuille
  72. 12-05-2011 De verborgen waarde van Yahoo
  73. 14-04-2011 Overnamegolf chemiesector biedt kansen
  74. 16-03-2011 Made in Japan
  75. 08-02-2011 Thuiswinkelen en vastgoedbeleggen
  76. 17-01-2011 Explosie kolenprijs onafwendbaar
  77. 14-12-2010 China aan zet in grondstoffenoorlog

Indices

AEX 622,12 -7,08 -1,13% 20 feb
AEX GR 2.160,45 0,00 0,00% 20 feb
Dutch15-index 17.133,16 -79,89 -0,46% 20 feb
AMX 973,56 +1,75 +0,18% 20 feb
ASCX 1.081,25 +4,76 +0,44% 20 feb
BEL 20 4.119,04 -20,22 -0,49% 20 feb
Germany30^ 13.726,60 +62,60 +0,46% 05:01
UK100 7.447,06 0,00 0,00% 20 feb
Citi ESTOXX 50 3.839,91 -19,87 -0,51% 20 feb
Euro30-index 19.747,01 -157,37 -0,79% 20 feb
US30 29.206,99 0,00 0,00% 20 feb
Nasd100 9.624,59 0,00 0,00% 20 feb
Citi Nikkei Indicatie 23.552,24 -40,85 -0,17% 20 feb
Citi S&P 500 Indicatie 3.371,72 -13,96 -0,41% 20 feb
EUR/USD 1,0790 +0,0003 +0,03% 05:01
BUND 175,18 +0,19 +0,11% 05:01
Brent 58,79 0,00 0,00% 20 feb
Gold spot 1.624,95 +5,04 +0,31% 05:01
WTI 53,90 0,00 0,00% 20 feb