Zoeken naar comfort

Donderdag 5 September 2013 | Door Peter Cordes

Volgens de Ivesco European Investors Sentiment Index is er groeiende interesse van professionele beleggers voor Europese aandelen. De Europese aandelenmarkten krijgen steeds vaker de voorkeur boven andere beleggingen. Toch lijken niet alle beleggers helemaal overtuigd. De actieve zoektocht naar zwarte zwanen zorgt ervoor dat eurosceptici onnodig kansen missen.

Positieve uitkomsten index

De index wordt elke zes maanden door Citywire in opdracht van Ivesco samengesteld. Ongeveer 100 professionele beleggers doen mee aan het onderzoek dat uiteindelijk leidt tot een sentimentsindex. Een opvallende uitkomst is dat de sector positiever wordt ten aanzien van de kansen in de markt in plaats van de bedreigingen ervan. Zo zijn er minder ondervraagden die zorgen uiten over de staat van de Europese economie. Was er een jaar geleden nog 55% van de ondervraagden die bij beleggingsbeslissingen ernstig rekening hield met de Europese problemen, nu is dat nog 36%. 

Europa veiliger voor beleggers

De uitkomsten van dit onderzoek bieden waarschijnlijk niet veel nieuws. Het aantal eurosceptici neemt snel af. Europa is namelijk in rap tempo een veiliger oord voor beleggers aan het worden. Met economisch groeiherstel in het vooruitzicht maakt dit de categorie Europese aandelen aantrekkelijk. 

Nieuwe norm

Ik wil hier twee dingen over kwijt. Allereerst is naar mijn idee zicht op economische groei in de eurozone welkom, maar het niveau zal niet zijn wat u gewend bent. We bevinden ons nog steeds in een maatschappij waar ontschulding de boventoon voert. Echt economisch herstel kan pas plaatsvinden wanneer we gezamenlijk minder schulden hebben, er meer banen worden gecreëerd en wanneer lonen weer kunnen stijgen. Dat is helaas nog niet het geval. De banken zijn nog niet helemaal gezond. Enkele landen, zoals Griekenland, bevinden zich nog altijd in de gevarenzone. Ondanks dat spreek ik wel graag van een normalisatie naar een nieuwe norm. Ik ben per saldo positief over Europese aandelen.

Zelfverklaarde kenners

Ten tweede merk ik dat beleggers ondertussen grote kansen missen. De schok van de krediet- en schuldencrisis lijken we maar langzaam van ons af te kunnen schudden. Waarom zijn doemdenkers niet in staat om zich aan te passen aan een veranderende marktomstandigheid? Het fenomeen ‘de euroscepticus’ is daarvan een goed voorbeeld. Een ander voorbeeld is dat de aanhangers van beleggingen in goud nog harder hel en verdoemenis verkondigen dan een jaar geleden. Er is geen relatie tussen harder schreeuwen en meer gelijk krijgen.

Verklaarbaar

In de psychologie is de scepsis verklaarbaar. Als mens zijn we geneigd om negatieve ervaringen uit de complexe realiteit om ons heen te projecteren naar mogelijk negatieve verrassingen die nog kunnen ontstaan. Dit creëert een afwachtingsmodus waarin we de verworven stelling proberen te verdedigen. Misschien is het herkenbaar dat ook u actief zoekt naar mogelijke ‘zwarte zwanen’ en u pas overgaat tot het nemen van beslissingen als is aangetoond dat het negatieve uiteindelijk toch niet zo negatief uitpakt. 

Deze afwachtende houding is vooral te danken aan een afwijking in de werking van ons brein. In de beleggersgedragspsychologie noemt men dit ‘narrative fallacy’ of simplificatie. Beleggers stellen graag een zelfgemaakte verklaring op die gemakkelijk te begrijpen en te onthouden is. Hierdoor zijn wij in staat om complexe gebeurtenissen te verklaren en toekomstige ontwikkelingen te voorspellen. Helaas, belegger: zo werkt het niet! De simplificatie is niet slecht, want het verschaft ons enigszins het idee dat we zaken onder controle hebben en dat verschaft ons een acceptabele gemoedstoestand. Het nadeel is dat we van deze zelfverklaarde werkelijkheid moeizaam af kunnen wijken. Dit kost tijd en geduld. 

Eventbeleggen

Misschien herkent u het wel. U wacht met beleggen tot bepaalde zaken duidelijk zijn. De Fed, een belangrijke Eurotop, een nieuwe reeks bedrijfscijfers, publicatie van economische cijfers of zelfs een dreiging van oorlog. De afgelopen jaren zijn markten van ‘event’ naar ‘event’ gehobbeld. 

Wat die events betreft kunnen we ons borst in september wederom nat maken. De Duitsers gaan verkiezingen houden. Nieuwe hulp aan Griekenland komt weer langzaam op de agenda. Vangt de Fed aan met taperen? Het debt ceiling (VS) is weer aanstaande. En dan moeten we niet vergeten dat een mogelijke inval in Syrië aanstaande is. Ik wil absoluut niet zeggen dat een belegger deze ontwikkelingen links moet laten liggen. Nee, een belegger moet altijd rekening houden met scenario’s en daarop anticiperen. Wat ik wel wil zeggen is dat angst in veel gevallen een slechte raadgever is.  

Ondertussen blijkt uit het onderzoek van Citywire dat 44% van de respondenten momenteel een voorkeur heeft voor de beleggingscategorie ‘aandelen Europa’. In aanmerking voor verkoop komen diverse soorten staatsobligatiesoorten uit de eurozone (26%), gevolgd door Europese bedrijfsobligaties (22%) en Amerikaans schatkistpapier (21%). Doe er uw voordeel mee.

Meer artikelen van Peter Cordes

  1. 30-08-2019 Inspelen op de handelsoorlog
  2. 13-08-2019 Voedingsreus Nestlé boekt mooie progressie
  3. 12-07-2019 Er zijn meer ‘Galapagossen’
  4. 15-02-2019 Chinezen veroveren de wereld met Geely
  5. 23-11-2018 Olieprijsdaling schreeuwt om actie
  6. 14-11-2018 'Tropische Trump' trekt beleggers naar Brazilië
  7. 15-10-2018 Verkoopgolf zorgt voor siddering bij beleggers
  8. 11-07-2018 Ga voor groot en goed in China
  9. 17-04-2018 Feest op de aandelenmarkt nog niet voorbij
  10. 07-02-2018 Wat nu voor aandelenbeleggers?
  11. 18-12-2017 Wennen aan nieuw enthousiasme
  12. 27-09-2017 Heineken verder met kratten stapelen
  13. 20-07-2017 Onderschat waarde van Galapagos niet
  14. 06-06-2017 Alphabet, een belegging met impact
  15. 18-04-2017 Beleggen in defensie, wel of niet?
  16. 23-02-2017 Microsoft beschikt over het juiste ‘DNA’
  17. 26-01-2017 Van kruistocht naar polonaise
  18. 27-12-2016 Emerging Markets: “expect the unexpected”
  19. 09-11-2016 De gekooide leeuw van de Verenigde Staten
  20. 02-11-2016 Groeimarkt of Made in America?
  21. 23-09-2016 Samsung Electronics kansrijk
  22. 28-07-2016 Exodus Verenigd Koninkrijk gestart
  23. 27-06-2016 Waar is hier de nooduitgang?
  24. 25-05-2016 Beleggen in de G-Force van de Europese biotech
  25. 20-04-2016 Vijf tips voor beleggen in onrustige markten
  26. 06-04-2016 Duurzaam rendement met ADM
  27. 17-02-2016 Is er leven na Vroom & Dreesmann?
  28. 21-01-2016 Olieprijsverwachting van $200 naar $20 dollar?
  29. 16-11-2015 Neemt Jellen de stap?
  30. 19-10-2015 Lower for Longer gevaarlijk voor veilige beleggers
  31. 02-09-2015 Kwetsbaarheidsindex voorziet stijging voedselprijzen
  32. 04-05-2015 Overname Galapagos een kwestie van tijd?
  33. 23-03-2015 Profiteren van nieuwe fase gezondheidszorg
  34. 23-02-2015 Mario bedankt!
  35. 24-12-2014 AEX-index parel van 2015?
  36. 10-12-2014 De hashtags van 2015!
  37. 12-09-2014 Beleg nu al in Alibaba
  38. 01-09-2014 Onder de radar
  39. 21-07-2014 Profiteer van opmars hybride auto’s
  40. 28-05-2014 Analisten Goldman Sachs: Brazilië wereldkampioen voetbal
  41. 03-04-2014 Valkuilen rentebeleggers
  42. 07-03-2014 Doe mij een Robot!
  43. 06-02-2014 Beleggen is vooruitzien
  44. 08-01-2014 Koopjes in de markt
  45. 17-12-2013 China verlaagt drempels muur
  46. 13-11-2013 Crash of eindejaarsrally?
  47. 02-08-2013 Watch the mighty Fed
  48. 04-07-2013 Marktstrategen gaan voor groei
  49. 07-06-2013 Een strenge winter op komst
  50. 03-05-2013 Ons moeizaam klimaat
  51. 05-04-2013 Behoudzucht zet rem op economische groei
  52. 07-03-2013 Herstel Royal Dutch Shell in aantocht?
  53. 07-02-2013 Verloren decennium ten einde?
  54. 04-01-2013 Nieuw leven voor Zeldzame Aardmetalen
  55. 11-12-2012 Koopjesjagers duiken massaal op grondstoffen
  56. 05-10-2012 Beleggen in farmacie - Slimme oplossingen zijn geld waard
  57. 06-09-2012 De verdiensten van de fondsenindustrie
  58. 31-07-2012 Waarin beleggen? - Hoe verbetert u uw inkomen?
  59. 20-07-2012 Achterop de bagagedrager met Galapagos
  60. 07-06-2012 Geen last van crisis
  61. 09-05-2012 Slimmer dan de markt
  62. 05-04-2012 Sterke trends in zwakke markten
  63. 09-02-2012 Het overnamespel kan beginnen
  64. 19-01-2012 Schuldencrisis drukt op mondiale economische groei
  65. 15-12-2011 Beleggen als aristocraten
  66. 16-11-2011 Buffet stapt groot in technologie
  67. 12-10-2011 De verborgen waarde van Yahoo (2)
  68. 07-09-2011 Speel om niet te verliezen
  69. 25-07-2011 Winkels draaien topomzet door goudkoorts
  70. 05-07-2011 Zee vol bodemschatten
  71. 08-06-2011 Dreigend voedseltekort onderbelicht in portefeuille
  72. 12-05-2011 De verborgen waarde van Yahoo
  73. 14-04-2011 Overnamegolf chemiesector biedt kansen
  74. 16-03-2011 Made in Japan
  75. 08-02-2011 Thuiswinkelen en vastgoedbeleggen
  76. 17-01-2011 Explosie kolenprijs onafwendbaar
  77. 14-12-2010 China aan zet in grondstoffenoorlog

Indices

AEX 548,83 +3,54 +0,65% 11:02
AEX GR 1.924,17 +7,96 +0,42% 10:47
Dutch15-index 15.862,73 +37,56 +0,24% 10:47
AMX 762,44 +1,73 +0,23% 11:03
ASCX 823,24 +7,87 +0,97% 10:47
BEL 20 3.265,25 -8,12 -0,25% 11:02
Germany30^ 12.469,90 +156,54 +1,27% 11:02
UK100 5.886,89 -13,43 -0,23% 11:02
Citi ESTOXX 50 3.198,89 +22,10 +0,70% 11:02
Euro30-index 16.067,64 -67,54 -0,42% 10:47
US30^ 26.377,02 -54,69 -0,21% 11:03
Nasd100^ 10.953,34 +47,98 +0,44% 11:02
Japan225^ 22.103,45 +184,85 +0,84% 11:02
US500^ 3.268,29 -3,04 -0,09% 11:02
EUR/USD 1,1773 -0,0003 -0,02% 11:02
BUND 177,27 -0,22 -0,12% 11:02
Brent 43,11 -0,52 -1,19% 11:02
Gold spot 1.972,95 -3,14 -0,16% 11:02
WTI 39,78 -0,64 -1,58% 11:02