Crash of eindejaarsrally?

Woensdag 13 November 2013 | Door Peter Cordes

Richting het einde van dit jaar vallen analisten, goeroes en beleggers over elkaar om te vertellen of er nu sprake zal zijn van een eindejaarsrally of een grote correctie op de financiële markten. De meningen zijn zoals gewoonlijk verdeeld. Wie denkt vanuit de gedachte dat er grote winsten zijn geboekt in de beleggingsportefeuille, zal snel geneigd zijn winst te nemen.

Winst nemen?

Natuurlijk is het normaal om, wanneer je bijvoorbeeld op een belegging in USG People, meer dan 70% aan rendement hebt geboekt, winst te willen nemen. Met in het achterhoofd de crisis van de afgelopen jaren is dat heel normaal. En toegegeven, meer dan 70% rendement in enkele maanden maakt iedereen achterdochtig. Ik merk steeds weer dat de plussen en minnen in een beleggingsportefeuille leidend zijn in het maken van keuzes. Dat is achteraf vaak zonde. De goede onderdelen (waar winst op zit) worden verkocht. En de minder goede onderdelen laat men zitten of koopt men met de reden dat ze zo goedkoop zijn. 
Deze beleggingsstrategie ligt voor de hand. Natuurlijk is een aandeel dat is afgestraft goedkoper dan zijn concurrentie. Met de nodige maatregelen kan het bedrijf achter de aandelen maatregelen nemen die ervoor zorgen dat de afstraffing op termijn teniet wordt gedaan. Een belegger moet altijd oog houden voor de kansen. De markt overdrijft immers altijd. Toch is een strategie van ‘Sell the losers en let your profits run’ (bewezen) succesvoller.

Kreten!

En dat laatste kan er wat mij betreft ook voor zorgen dat we een eindejaarsrally gaan krijgen. De beren op de weg: Duitsland vormt een coalitie. China kondigt grote hervormingen aan en de Federal Reserve legt een ei over de 85 miljard dollar die zij maandelijks gebruiken om de economie te ontzien. Dit zijn allen onderdelen die beleggers afwachtend en terughoudend maken. “De markt is immers al bijna verdubbeld vanaf het dieptepunt in 2009.” “Koersen stijgen, maar de economie is nog heel zwak” en “dit is gekkenwerk”. Allemaal kreten die ik met regelmaat op waarde probeer te schatten.

Economisch momentum

Belangrijk punt is de stand van de economische barometer. De wereldwijde economie staat er iets beter voor dan aan het begin van dit jaar. Ondanks alle scepsis weet China haar economische groei op peil te houden. De economie van de Verenigde Staten toont zichtbare verbetering als het gaat om de huizenmarkt en banenmarkt. De perifere landen in Europa kruipen langzaam uit het diepe dal waarin zij zich bevinden en de economie in de eurozone zal lichte groei vertonen. We kunnen daarom spreken dat het economisch momentum in de wereld langzaam terug begint te komen.

Bedrijfsleven

Dit merken we ook wanneer we goed naar de bedrijven luisteren. Per saldo wist meer dan de helft van de bedrijven in de eurozone beter te presteren dan de verwachting. Ondanks vele uitschieters aan de boven- en onderkant zien we daarnaast ook een voorzichtig positievere houding naar de komende kwartalen. Vooral de cyclische bedrijven zijn daarbij een stuk minder negatief dan voorheen. In het voorbeeld van uitzender USG People zien we bijvoorbeeld dat branchegenoten zeer positief aan het worden zijn over de kansen in de Flexmarkt en arbeidsmarkt. 

Correctie?

Als u het mij vraagt is het zeker oppassen voor een correctie. De ontwikkeling van de langjarige rente vind ik daarbij de meest belangrijke indicator voor de aandelenmarkten. Ook de ontschulding van het financiële systeem houdt markten nog in de greep. 

Eindejaarsrally!

Toch blijf ik positief. Het ergste van de crisis is achter de rug. De economie verbetert zichtbaar, de eurozone is een veiliger oord dan enkele jaren geleden en beleggers nemen zichtbaar genoegen met meer risico om rendement te maken. Wellicht bevinden wij ons, als de rente niet te snel stijgt, aan de vooravond van een lange termijn bull markt. USG People is daarmee in mijn ogen nog niet overgewaardeerd. 

Meer artikelen van Peter Cordes

  1. 30-08-2019 Inspelen op de handelsoorlog
  2. 13-08-2019 Voedingsreus Nestlé boekt mooie progressie
  3. 12-07-2019 Er zijn meer ‘Galapagossen’
  4. 15-02-2019 Chinezen veroveren de wereld met Geely
  5. 23-11-2018 Olieprijsdaling schreeuwt om actie
  6. 14-11-2018 'Tropische Trump' trekt beleggers naar Brazilië
  7. 15-10-2018 Verkoopgolf zorgt voor siddering bij beleggers
  8. 11-07-2018 Ga voor groot en goed in China
  9. 17-04-2018 Feest op de aandelenmarkt nog niet voorbij
  10. 07-02-2018 Wat nu voor aandelenbeleggers?
  11. 18-12-2017 Wennen aan nieuw enthousiasme
  12. 27-09-2017 Heineken verder met kratten stapelen
  13. 20-07-2017 Onderschat waarde van Galapagos niet
  14. 06-06-2017 Alphabet, een belegging met impact
  15. 18-04-2017 Beleggen in defensie, wel of niet?
  16. 23-02-2017 Microsoft beschikt over het juiste ‘DNA’
  17. 26-01-2017 Van kruistocht naar polonaise
  18. 27-12-2016 Emerging Markets: “expect the unexpected”
  19. 09-11-2016 De gekooide leeuw van de Verenigde Staten
  20. 02-11-2016 Groeimarkt of Made in America?
  21. 23-09-2016 Samsung Electronics kansrijk
  22. 28-07-2016 Exodus Verenigd Koninkrijk gestart
  23. 27-06-2016 Waar is hier de nooduitgang?
  24. 25-05-2016 Beleggen in de G-Force van de Europese biotech
  25. 20-04-2016 Vijf tips voor beleggen in onrustige markten
  26. 06-04-2016 Duurzaam rendement met ADM
  27. 17-02-2016 Is er leven na Vroom & Dreesmann?
  28. 21-01-2016 Olieprijsverwachting van $200 naar $20 dollar?
  29. 16-11-2015 Neemt Jellen de stap?
  30. 19-10-2015 Lower for Longer gevaarlijk voor veilige beleggers
  31. 02-09-2015 Kwetsbaarheidsindex voorziet stijging voedselprijzen
  32. 04-05-2015 Overname Galapagos een kwestie van tijd?
  33. 23-03-2015 Profiteren van nieuwe fase gezondheidszorg
  34. 23-02-2015 Mario bedankt!
  35. 24-12-2014 AEX-index parel van 2015?
  36. 10-12-2014 De hashtags van 2015!
  37. 12-09-2014 Beleg nu al in Alibaba
  38. 01-09-2014 Onder de radar
  39. 21-07-2014 Profiteer van opmars hybride auto’s
  40. 28-05-2014 Analisten Goldman Sachs: Brazilië wereldkampioen voetbal
  41. 03-04-2014 Valkuilen rentebeleggers
  42. 07-03-2014 Doe mij een Robot!
  43. 06-02-2014 Beleggen is vooruitzien
  44. 08-01-2014 Koopjes in de markt
  45. 17-12-2013 China verlaagt drempels muur
  46. 05-09-2013 Zoeken naar comfort
  47. 02-08-2013 Watch the mighty Fed
  48. 04-07-2013 Marktstrategen gaan voor groei
  49. 07-06-2013 Een strenge winter op komst
  50. 03-05-2013 Ons moeizaam klimaat
  51. 05-04-2013 Behoudzucht zet rem op economische groei
  52. 07-03-2013 Herstel Royal Dutch Shell in aantocht?
  53. 07-02-2013 Verloren decennium ten einde?
  54. 04-01-2013 Nieuw leven voor Zeldzame Aardmetalen
  55. 11-12-2012 Koopjesjagers duiken massaal op grondstoffen
  56. 05-10-2012 Beleggen in farmacie - Slimme oplossingen zijn geld waard
  57. 06-09-2012 De verdiensten van de fondsenindustrie
  58. 31-07-2012 Waarin beleggen? - Hoe verbetert u uw inkomen?
  59. 20-07-2012 Achterop de bagagedrager met Galapagos
  60. 07-06-2012 Geen last van crisis
  61. 09-05-2012 Slimmer dan de markt
  62. 05-04-2012 Sterke trends in zwakke markten
  63. 09-02-2012 Het overnamespel kan beginnen
  64. 19-01-2012 Schuldencrisis drukt op mondiale economische groei
  65. 15-12-2011 Beleggen als aristocraten
  66. 16-11-2011 Buffet stapt groot in technologie
  67. 12-10-2011 De verborgen waarde van Yahoo (2)
  68. 07-09-2011 Speel om niet te verliezen
  69. 25-07-2011 Winkels draaien topomzet door goudkoorts
  70. 05-07-2011 Zee vol bodemschatten
  71. 08-06-2011 Dreigend voedseltekort onderbelicht in portefeuille
  72. 12-05-2011 De verborgen waarde van Yahoo
  73. 14-04-2011 Overnamegolf chemiesector biedt kansen
  74. 16-03-2011 Made in Japan
  75. 08-02-2011 Thuiswinkelen en vastgoedbeleggen
  76. 17-01-2011 Explosie kolenprijs onafwendbaar
  77. 14-12-2010 China aan zet in grondstoffenoorlog

Indices

AEX 547,74 +2,45 +0,45% 10:38
AEX GR 1.929,64 +13,43 +0,70% 10:23
Dutch15-index 15.896,81 +71,65 +0,45% 10:23
AMX 763,37 +2,66 +0,35% 10:38
ASCX 825,01 +9,64 +1,18% 10:23
BEL 20 3.261,28 -12,09 -0,37% 10:38
Germany30^ 12.452,30 +138,94 +1,13% 10:38
UK100 5.876,64 -23,68 -0,40% 10:38
Citi ESTOXX 50 3.190,39 +13,60 +0,43% 10:38
Euro30-index 16.105,76 -29,42 -0,18% 10:23
US30^ 26.364,02 -67,69 -0,26% 10:38
Nasd100^ 10.946,09 +40,73 +0,37% 10:38
Japan225^ 22.088,45 +169,85 +0,77% 10:38
US500^ 3.266,91 -4,42 -0,14% 10:38
EUR/USD 1,1781 +0,0005 +0,04% 10:38
BUND 177,31 -0,18 -0,10% 10:38
Brent 43,26 -0,37 -0,85% 10:38
Gold spot 1.973,28 -2,81 -0,14% 10:38
WTI 39,91 -0,51 -1,26% 10:38