Beleggen is vooruitzien

Donderdag 6 Februari 2014 | Door Peter Cordes

Het cijferseizoen is in volle gang en dat betekent dat beleggers aan de bak moeten. Vandaag rapporteerde Akzo Nobel een omzetdaling van zo’n 5%. Hoewel dit in de afgelopen periode redelijk stevig bij beleggers was gemasseerd, steeg het aandeel toch snel naar bijna 7%. SBM Offshore knalde met haar omzet en winst over 2013 alle verwachtingen omver. De koers van dit aandeel daalde snel met zo’n 5%.

Natuurlijk kan er tijdens zo’n wilde beursdag nog best wat wijzigen, maar de eerste reactie is illustratief voor beleggers. Achterom kijken is één, maar vooruitkijken lijkt veel belangrijker. Akzo voorziet namelijk dat zij de doelstelling eind 2015 verwachten te behalen. Het gaat hier om een rendement op de omzet van 9% en op investeringen van 14%. De nettoschuld mag daarbij niet hoger zijn dan tweemaal het EBITDA-resultaat. Nog veel te doen voor Akzo Nobel dat de afgelopen kwartalen louter slecht nieuws moest rapporteren. SBM Offshore, daarentegen, verwacht in 2014 een gelijkblijvende omzet te realiseren, maar ziet wel vertraging in de toekenning van opdrachten. Het orderboek bedroeg eind december 2013 $19,7 miljard, van $21,6 miljard eind september 2013. Ondanks prima cijfers over 2013 is dit ‘slecht’ nieuws voor beleggers. 

Minder budget in sector olie- en gas

Het concern, dat installaties maakt voor de productie en opslag van olie- en gasproducten, zit in een bedrijfstak waar best wat veranderingen op stapel staan. De olie- en gassector heeft het zwaar. De marges op de winning van olie- en gas vallen tegen. Bovendien blijkt de winning van nieuwe olie wereldwijd lastiger dan voorzien. 

Wanneer we een blik werpen op de grote ‘AEX-broer’ Royal Dutch Shell, dan zien we dat dit bedrijf haar investeringsbudget omlaag aan het schroeven is. Enerzijds omdat de in het recente verleden uitgegeven dollars niet opleveren wat ervan verwacht werd. Anderzijds omdat het bedrijf op de korte termijn aandeelhouders wil plezieren met een verhoging van de vrije kasstroom. Minder uitgaven betekent indirect minder opdrachten voor bedrijven als Fugro en SBM Offshore.

Deze trend is waarneembaar binnen de gehele olie- en gassector. Toeleverancier krijgen het zwaar en zullen moeten hopen dat de olie- en gasprijzen gaan stijgen. Tot die tijd dragen lagere investeringsbudgetten bij de oil majors ervoor dat de toeleveranciers minder opdrachten te verdelen hebben. Voor SBM Offshore maak ik mij daarbij niet heel veel zorgen, omdat het concern beschikt over een aardige concurrentiepositie, een sterke specialisatie kent en wereldwijd stevig is vertegenwoordigd. 

Pas in 2015 dividend?

Daarbij zal het concern snel moeten gaan komen met een douceurtje richting de aandeelhouder. Dit presentje in de vorm van een nieuw dividendbeleid is doorgestreept voor het jaar 2014. De winst wordt gebruikt voor het verbeteren van de balans en kapitaalspositie. Over dividend wordt pas weer in 2015 gesproken. 

SBM Offshore koopwaardig

Beleggen is vooruitzien. De cijferpublicaties van Akzo Nobel en SBM Offshore bewijzen dat maar weer eens. De contraire belegger zal de koersreactie van SBM Offshore juist willen gebruiken om het aandeel te kopen. En dat is met de prestatie van 2013 en het fundament van het concern niet eens zo’n hele slechte gedachte. Zeker niet wanneer de wereldwijde aanzwellende economische groei zal bijdragen aan meer vraag naar olie en gas.

Meer artikelen van Peter Cordes

  1. 30-08-2019 Inspelen op de handelsoorlog
  2. 13-08-2019 Voedingsreus Nestlé boekt mooie progressie
  3. 12-07-2019 Er zijn meer ‘Galapagossen’
  4. 15-02-2019 Chinezen veroveren de wereld met Geely
  5. 23-11-2018 Olieprijsdaling schreeuwt om actie
  6. 14-11-2018 'Tropische Trump' trekt beleggers naar Brazilië
  7. 15-10-2018 Verkoopgolf zorgt voor siddering bij beleggers
  8. 11-07-2018 Ga voor groot en goed in China
  9. 17-04-2018 Feest op de aandelenmarkt nog niet voorbij
  10. 07-02-2018 Wat nu voor aandelenbeleggers?
  11. 18-12-2017 Wennen aan nieuw enthousiasme
  12. 27-09-2017 Heineken verder met kratten stapelen
  13. 20-07-2017 Onderschat waarde van Galapagos niet
  14. 06-06-2017 Alphabet, een belegging met impact
  15. 18-04-2017 Beleggen in defensie, wel of niet?
  16. 23-02-2017 Microsoft beschikt over het juiste ‘DNA’
  17. 26-01-2017 Van kruistocht naar polonaise
  18. 27-12-2016 Emerging Markets: “expect the unexpected”
  19. 09-11-2016 De gekooide leeuw van de Verenigde Staten
  20. 02-11-2016 Groeimarkt of Made in America?
  21. 23-09-2016 Samsung Electronics kansrijk
  22. 28-07-2016 Exodus Verenigd Koninkrijk gestart
  23. 27-06-2016 Waar is hier de nooduitgang?
  24. 25-05-2016 Beleggen in de G-Force van de Europese biotech
  25. 20-04-2016 Vijf tips voor beleggen in onrustige markten
  26. 06-04-2016 Duurzaam rendement met ADM
  27. 17-02-2016 Is er leven na Vroom & Dreesmann?
  28. 21-01-2016 Olieprijsverwachting van $200 naar $20 dollar?
  29. 16-11-2015 Neemt Jellen de stap?
  30. 19-10-2015 Lower for Longer gevaarlijk voor veilige beleggers
  31. 02-09-2015 Kwetsbaarheidsindex voorziet stijging voedselprijzen
  32. 04-05-2015 Overname Galapagos een kwestie van tijd?
  33. 23-03-2015 Profiteren van nieuwe fase gezondheidszorg
  34. 23-02-2015 Mario bedankt!
  35. 24-12-2014 AEX-index parel van 2015?
  36. 10-12-2014 De hashtags van 2015!
  37. 12-09-2014 Beleg nu al in Alibaba
  38. 01-09-2014 Onder de radar
  39. 21-07-2014 Profiteer van opmars hybride auto’s
  40. 28-05-2014 Analisten Goldman Sachs: Brazilië wereldkampioen voetbal
  41. 03-04-2014 Valkuilen rentebeleggers
  42. 07-03-2014 Doe mij een Robot!
  43. 08-01-2014 Koopjes in de markt
  44. 17-12-2013 China verlaagt drempels muur
  45. 13-11-2013 Crash of eindejaarsrally?
  46. 05-09-2013 Zoeken naar comfort
  47. 02-08-2013 Watch the mighty Fed
  48. 04-07-2013 Marktstrategen gaan voor groei
  49. 07-06-2013 Een strenge winter op komst
  50. 03-05-2013 Ons moeizaam klimaat
  51. 05-04-2013 Behoudzucht zet rem op economische groei
  52. 07-03-2013 Herstel Royal Dutch Shell in aantocht?
  53. 07-02-2013 Verloren decennium ten einde?
  54. 04-01-2013 Nieuw leven voor Zeldzame Aardmetalen
  55. 11-12-2012 Koopjesjagers duiken massaal op grondstoffen
  56. 05-10-2012 Beleggen in farmacie - Slimme oplossingen zijn geld waard
  57. 06-09-2012 De verdiensten van de fondsenindustrie
  58. 31-07-2012 Waarin beleggen? - Hoe verbetert u uw inkomen?
  59. 20-07-2012 Achterop de bagagedrager met Galapagos
  60. 07-06-2012 Geen last van crisis
  61. 09-05-2012 Slimmer dan de markt
  62. 05-04-2012 Sterke trends in zwakke markten
  63. 09-02-2012 Het overnamespel kan beginnen
  64. 19-01-2012 Schuldencrisis drukt op mondiale economische groei
  65. 15-12-2011 Beleggen als aristocraten
  66. 16-11-2011 Buffet stapt groot in technologie
  67. 12-10-2011 De verborgen waarde van Yahoo (2)
  68. 07-09-2011 Speel om niet te verliezen
  69. 25-07-2011 Winkels draaien topomzet door goudkoorts
  70. 05-07-2011 Zee vol bodemschatten
  71. 08-06-2011 Dreigend voedseltekort onderbelicht in portefeuille
  72. 12-05-2011 De verborgen waarde van Yahoo
  73. 14-04-2011 Overnamegolf chemiesector biedt kansen
  74. 16-03-2011 Made in Japan
  75. 08-02-2011 Thuiswinkelen en vastgoedbeleggen
  76. 17-01-2011 Explosie kolenprijs onafwendbaar
  77. 14-12-2010 China aan zet in grondstoffenoorlog

Indices

AEX 614,24 +8,62 +1,42% 24 jan
AEX GR 2.127,07 +29,86 +1,42% 24 jan
Dutch15-index 16.838,41 +230,19 +1,39% 24 jan
AMX 937,92 +6,13 +0,66% 24 jan
ASCX 1.051,63 +11,53 +1,11% 24 jan
BEL 20 4.002,84 +24,54 +0,62% 24 jan
Germany30^ 13.506,00 +117,58 +0,88% 09:47
UK100 7.555,44 0,00 0,00% 24 jan
Citi ESTOXX 50 3.763,34 +3,97 +0,11% 24 jan
Euro30-index 19.508,02 +221,39 +1,15% 24 jan
US30 28.988,57 0,00 0,00% 24 jan
Nasd100 9.141,74 0,00 0,00% 24 jan
Citi Nikkei Indicatie 23.662,17 -165,14 -0,69% 24 jan
Citi S&P 500 Indicatie 3.295,26 -31,48 -0,95% 24 jan
EUR/USD 1,1025 -0,0031 -0,28% 24 jan
BUND 173,54 0,00 0,00% 24 jan
Brent 60,06 0,00 0,00% 24 jan
Gold spot 1.571,80 0,00 0,00% 24 jan
WTI 54,37 0,00 0,00% 24 jan