Neemt Jellen de stap?

Maandag 16 November 2015 | Door Peter Cordes

Een normalisatie van de renteniveaus in de VS staat op de agenda. Helaas voor beleggers heeft mevrouw Janet Jellen beleggers meerdere keren op het verkeerde been gezet. En dat maakt diezelfde beleggers onrustig. Gaat Jellen in december de fout in met een verhoging van de beleidsrente?

Centrale banken hebben vele taken. Wat zij volgens mij in ieder geval niet moeten doen is onrust creëren op de financiële markten. Het stelsel van Centrale Banken in de VS, de Federal Reserve (Fed), heeft volgens marktkenners haar kans om de beleidsrente te verhogen, eerder dit jaar laten schieten. Na een sterk momentum in de Amerikaanse economie begint ook ’s werelds grootste economie hinder te ondervinden van de wereldwijde malaise, een zwakke inflatie en een sterke Amerikaanse dollar. Ieder signaal over het verhogen van de rente wordt opgevolgd door onrust op de valuta, rente en aandelenmarkten.

Inflatie boosdoener

We spreken van een langjarige neergang van de conjunctuur. De krediet- en schuldencrisis lijken overleefd. De laatste hobbel naar wezenlijke economische groei lijkt echter nog steeds te groot. Beleidsmakers hebben nog één tool en dat is de rente voor langere tijd zo laag als mogelijk houden, met de hoop om dat beetje economische groei in combinatie met een dosis inflatie maar niet tegen te houden.

Foute inschatting banken

De nadruk ligt op hoop, want we bevinden ons op nog niet ontgonnen terrein. We zitten economisch op een punt dat uitzichtloos lijkt. We spreken van lage groei bij een (te) lage inflatie. En dat dient vooral niet in de wielen te worden gereden door een ijverige bankier. Waarom niet? In Japan zijn de Centrale Bankiers enkele keren de fout in gegaan om de rente te vroeg te verhogen. Zowel 2000 als 2006, moest een verhoging worden teruggedraaid. Ook de Europese Centrale Bank (ECB) schatte in 2011 de inflatoire krachten van de stijgende energieprijzen te groot in.

Zwabberend beleid

Een foute inschatting kunnen we in economische zin nu zeker niet dragen. Het laatste dat we nu kunnen gebruiken is een zwabberend beleid van Centrale banken. We zoeken nu bankiers die weten wat ze aan het doen zijn. Ook al weten ze dat niet. Ze moeten ons de indruk geven dat ze het onder controle hebben en in dat kader is enige wereldwijde samenwerking gewenst. Lees: is het zeker nu te vroeg om de rente in de VS te gaan verhogen, want elders ter wereld is men nog aan het verruimen.

De angst voor een verhoging van de beleidsrente neemt niet voor niets grote vormen aan. Gek, want een kwartje verhoging stelt op het geheel niet zoveel voor. Jellen zou eigenlijk ook moeten gaan starten met de normalisatie van de beleidsrente. Het gaat hier – zoals altijd - om de richting, de omvang en de toelichting die erbij wordt gegeven.

Geen verhoging

Onze inschatting is dat zij het dit jaar niet gaat doen. Naast het niet verhogen door mevrouw Jellen zien wij het wel noodzakelijk dat de Fed duidelijk maakt dat zij het onder controle hebben, een duidelijk plan en heldere visie hebben. Hierbij zal Jellen alles uit de kast moeten halen om vertrouwen te herstellen. Dit geeft de Japanse Centrale Bank (BOJ) en de ECB in eurozone ruimte voor noodzakelijke stappen tot verdere verruiming. En deze aanname moet een positieve impuls geven aan de aandelenbeurzen, vastgoed en hoogrenderende obligaties. Zelfs een dollarbelegging kan in de komende maanden rendement opleveren.

Meer artikelen van Peter Cordes

  1. 30-08-2019 Inspelen op de handelsoorlog
  2. 13-08-2019 Voedingsreus Nestlé boekt mooie progressie
  3. 12-07-2019 Er zijn meer ‘Galapagossen’
  4. 15-02-2019 Chinezen veroveren de wereld met Geely
  5. 23-11-2018 Olieprijsdaling schreeuwt om actie
  6. 14-11-2018 'Tropische Trump' trekt beleggers naar Brazilië
  7. 15-10-2018 Verkoopgolf zorgt voor siddering bij beleggers
  8. 11-07-2018 Ga voor groot en goed in China
  9. 17-04-2018 Feest op de aandelenmarkt nog niet voorbij
  10. 07-02-2018 Wat nu voor aandelenbeleggers?
  11. 18-12-2017 Wennen aan nieuw enthousiasme
  12. 27-09-2017 Heineken verder met kratten stapelen
  13. 20-07-2017 Onderschat waarde van Galapagos niet
  14. 06-06-2017 Alphabet, een belegging met impact
  15. 18-04-2017 Beleggen in defensie, wel of niet?
  16. 23-02-2017 Microsoft beschikt over het juiste ‘DNA’
  17. 26-01-2017 Van kruistocht naar polonaise
  18. 27-12-2016 Emerging Markets: “expect the unexpected”
  19. 09-11-2016 De gekooide leeuw van de Verenigde Staten
  20. 02-11-2016 Groeimarkt of Made in America?
  21. 23-09-2016 Samsung Electronics kansrijk
  22. 28-07-2016 Exodus Verenigd Koninkrijk gestart
  23. 27-06-2016 Waar is hier de nooduitgang?
  24. 25-05-2016 Beleggen in de G-Force van de Europese biotech
  25. 20-04-2016 Vijf tips voor beleggen in onrustige markten
  26. 06-04-2016 Duurzaam rendement met ADM
  27. 17-02-2016 Is er leven na Vroom & Dreesmann?
  28. 21-01-2016 Olieprijsverwachting van $200 naar $20 dollar?
  29. 19-10-2015 Lower for Longer gevaarlijk voor veilige beleggers
  30. 02-09-2015 Kwetsbaarheidsindex voorziet stijging voedselprijzen
  31. 04-05-2015 Overname Galapagos een kwestie van tijd?
  32. 23-03-2015 Profiteren van nieuwe fase gezondheidszorg
  33. 23-02-2015 Mario bedankt!
  34. 24-12-2014 AEX-index parel van 2015?
  35. 10-12-2014 De hashtags van 2015!
  36. 12-09-2014 Beleg nu al in Alibaba
  37. 01-09-2014 Onder de radar
  38. 21-07-2014 Profiteer van opmars hybride auto’s
  39. 28-05-2014 Analisten Goldman Sachs: Brazilië wereldkampioen voetbal
  40. 03-04-2014 Valkuilen rentebeleggers
  41. 07-03-2014 Doe mij een Robot!
  42. 06-02-2014 Beleggen is vooruitzien
  43. 08-01-2014 Koopjes in de markt
  44. 17-12-2013 China verlaagt drempels muur
  45. 13-11-2013 Crash of eindejaarsrally?
  46. 05-09-2013 Zoeken naar comfort
  47. 02-08-2013 Watch the mighty Fed
  48. 04-07-2013 Marktstrategen gaan voor groei
  49. 07-06-2013 Een strenge winter op komst
  50. 03-05-2013 Ons moeizaam klimaat
  51. 05-04-2013 Behoudzucht zet rem op economische groei
  52. 07-03-2013 Herstel Royal Dutch Shell in aantocht?
  53. 07-02-2013 Verloren decennium ten einde?
  54. 04-01-2013 Nieuw leven voor Zeldzame Aardmetalen
  55. 11-12-2012 Koopjesjagers duiken massaal op grondstoffen
  56. 05-10-2012 Beleggen in farmacie - Slimme oplossingen zijn geld waard
  57. 06-09-2012 De verdiensten van de fondsenindustrie
  58. 31-07-2012 Waarin beleggen? - Hoe verbetert u uw inkomen?
  59. 20-07-2012 Achterop de bagagedrager met Galapagos
  60. 07-06-2012 Geen last van crisis
  61. 09-05-2012 Slimmer dan de markt
  62. 05-04-2012 Sterke trends in zwakke markten
  63. 09-02-2012 Het overnamespel kan beginnen
  64. 19-01-2012 Schuldencrisis drukt op mondiale economische groei
  65. 15-12-2011 Beleggen als aristocraten
  66. 16-11-2011 Buffet stapt groot in technologie
  67. 12-10-2011 De verborgen waarde van Yahoo (2)
  68. 07-09-2011 Speel om niet te verliezen
  69. 25-07-2011 Winkels draaien topomzet door goudkoorts
  70. 05-07-2011 Zee vol bodemschatten
  71. 08-06-2011 Dreigend voedseltekort onderbelicht in portefeuille
  72. 12-05-2011 De verborgen waarde van Yahoo
  73. 14-04-2011 Overnamegolf chemiesector biedt kansen
  74. 16-03-2011 Made in Japan
  75. 08-02-2011 Thuiswinkelen en vastgoedbeleggen
  76. 17-01-2011 Explosie kolenprijs onafwendbaar
  77. 14-12-2010 China aan zet in grondstoffenoorlog

Indices

AEX 607,39 +1,00 +0,16% 26 nov
AEX GR 2.152,18 0,00 0,00% 26 nov
Dutch15-index 16.709,59 +75,24 +0,45% 26 nov
AMX 904,75 -0,29 -0,03% 26 nov
ASCX 1.087,33 -1,95 -0,18% 26 nov
BEL 20 3.691,48 -11,36 -0,31% 26 nov
Germany30^ 13.270,20 -16,37 -0,12% 26 nov
UK100 6.343,23 -44,82 -0,70% 26 nov
Citi ESTOXX 50 3.507,16 -8,04 -0,23% 26 nov
Euro30-index 18.172,11 -19,86 -0,11% 26 nov
US30^ 29.841,23 0,00 0,00% 26 nov
Nasd100^ 12.166,67 0,00 0,00% 26 nov
Japan225^ 26.480,89 0,00 0,00% 26 nov
US500^ 3.623,53 0,00 0,00% 26 nov
EUR/USD 1,1911 -0,0005 -0,04% 00:52
BUND 175,59 +0,37 +0,21% 26 nov
Brent 47,76 -0,90 -1,85% 26 nov
Gold spot 1.809,73 +2,13 +0,12% 00:52
WTI 44,84 -0,92 -2,01% 26 nov