Is er leven na Vroom & Dreesmann?

Woensdag 17 Februari 2016 | Door Peter Cordes

De almaar groeiende online klant zet de retailmarkten in Europa redelijk op zijn kop. Met het faillissement van warenhuisketen Vroom & Dreesmann is bewezen dat zelfs iconen van onze winkelstraten niet veilig zijn voor de internettrends die u en ik hebben ingezet. Ergens wel triest, maar gek genoeg ontstaan er ook nieuwe interessante beleggingskansen.

Slagveld

De online klant laat weinig over van de typisch Nederlandse winkelstraat. Met het sluiten van de V&D deuren ontstaat een waar slagveld. Krijgen nieuwe formules wel een kans? Zoals het er nu naar uitziet, is er wel degelijk levensruimte voor de kleine winkelier. Deze dient dan wel hip, leuk, spannend, speciaal, vers, gezond, of apart te zijn. De bakker die honderd soorten brood verkoopt en op zondag per fiets bezorgen wil. Een skateshop met een eigen hip kledingmerk. Een fietsenmaker die retrofietsen verkoopt en bier schenkt. De biologische wijnwinkelier die oog heeft voor de meest speciale wijnen uit Frankrijk en een boekenwinkel waar je ook je eigen lunch kunt samenstellen. Ik kan nog wel even doorgaan met leuke winkels, waar je graag een uurtje of langer verblijft. Het komt erop neer dat wij pas ons bed uit komen als wij bij wijze van spreken op facebook of Instagram kunnen laten zien hoe hip de spullen zijn die wij op het oog hebben. Ervaren en beleven, de hipper des te leuker. Jammer dat de kunst van het ‘beleven’ nooit bij V& D is ingezet.

Aan de andere kant blijkt er ook behoefte te zijn aan veel, goedkoop. Zara, de Mediamarkt, de Primark en de Action groeien als kool. Gelukkig zijn we ook daar allemaal dol op. Misschien gaan deze ondernemingen de - voor het oog - prachtige panden van V&D betrekken.

Thuiswinkel vereist meer logistiek

Voor het gros van de duurzame spullen zitten we echter lekker thuis. De nieuwe klant winkelt voornamelijk vanaf zijn Ipad, surface of mobiel. Dit zorgt voor een trendmatige verschuiving van opslagcapaciteit en logistieke bevoorrading vanuit plaatsen buiten steden en op knooppunten langs e snelweg. Het in Nederlands genoteerde familievastgoedbedrijf Warehouse de Pauw (WDP), is opgericht in 1971 en afkomstig uit België. Deze ambitieuze onderneming speelt handig in op de veranderende behoeften van onze nieuwe (online) tijd. Het bezit, ontwikkelt en beheert magazijnruimte in de Benelux. En dat op logistieke knooppunten in voornamelijk België en Nederland. Ook Frankrijk en Roemenië komen inmiddels aan bod.

Sterke cijfers

WDP kan wel eens een leuke aanvulling zijn voor de belegger die graag belegt in degelijke, goedgeleide ondernemingen die oog hebben voor belangrijke trends en die een stevig dividendrendement kunnen teruggeven aan haar aandeelhouders. De onderneming heeft een portefeuille die is gewaardeerd op bijna 2 miljard euro. Het aantal vierkante meters is groeiende en dat komt terug in de groei van de winst per aandeel ten opzichte van 2014. De winst steeg met 22,1% naar EUR 5,-. De onderneming keert 80% van haar winst uit aan de aandeelhouder. Dit houdt in dat het dividendvoorstel voor dit jaar uitkomt op EUR 4,- of 5,5% per aandeel. Dit is een stijging van 18% ten opzichte van vorig jaar. De intrinsieke waarde per aandeel komt uit op EUR 44,90 en de schuldgraad op 55,7%. Met de lage rentelast van 2,8% en het snelle groeikarakter zijn dit acceptabele parameters. De resultaten stegen agv groei van inkomsten (bezettingsgraad 97,5%), acquisities, een verlaging van kosten én en hogere inkomsten uit – schrik niet – zonnepanelen. WDP heeft namelijk ook duurzaamheid hoog in het vaandel.

Duurzaam sausje

WDP heeft maatschappelijk verwantwoord ondernemen tot de hoeksteen van haar strategie benoemd. Dit houdt in dat bij iedere investering die de onderneming overweegt een duurzame impact voor de stakeholders wat leidt tot een wenselijke CO2-neutraliteit op middellange termijn, een beperkte voetafdruk en verminderd energiegebruik en het streeft doorlopend naar synergiën tussen partijen waar de onderneming mee te maken heeft.

Conclusie

Er is leven na V&D? Jazeker, maar de belegger dient daarvoor wel eerst het accent te verschuiven van winkelvastgoed naar logistiekvastgoed. Voor een goed aangestuurd ‘familiebedrijf’ betalen we weliswaar een degelijke premie op de intrinsieke waarde. Dat mag in dit geval. Het ‘brein’ achter de onderneming, Familie Jos de Pauw, bezit 31,4% in de onderneming en lijkt goed op haar winkel te passen. De publieke aandeelhouder krijgt een snelgroeiend en kwalitatief vastgoedbedrijf (schaars) met een aardig en stevig dividendrendement van 5,5%. Er is genoeg reden om dit bedrijf in de portefeuille op te nemen. Kas is immers ‘koning’ in een tijd van lage rente. Tot slot zal het duurzame karakter van de onderneming het waarschijnlijk een beurslieveling gaan maken van de belegger die van echte duurzaamheid een belangrijk uitgangspunt maakt bij de beleggingsoverweging.

Meer artikelen van Peter Cordes

  1. 30-08-2019 Inspelen op de handelsoorlog
  2. 13-08-2019 Voedingsreus Nestlé boekt mooie progressie
  3. 12-07-2019 Er zijn meer ‘Galapagossen’
  4. 15-02-2019 Chinezen veroveren de wereld met Geely
  5. 23-11-2018 Olieprijsdaling schreeuwt om actie
  6. 14-11-2018 'Tropische Trump' trekt beleggers naar Brazilië
  7. 15-10-2018 Verkoopgolf zorgt voor siddering bij beleggers
  8. 11-07-2018 Ga voor groot en goed in China
  9. 17-04-2018 Feest op de aandelenmarkt nog niet voorbij
  10. 07-02-2018 Wat nu voor aandelenbeleggers?
  11. 18-12-2017 Wennen aan nieuw enthousiasme
  12. 27-09-2017 Heineken verder met kratten stapelen
  13. 20-07-2017 Onderschat waarde van Galapagos niet
  14. 06-06-2017 Alphabet, een belegging met impact
  15. 18-04-2017 Beleggen in defensie, wel of niet?
  16. 23-02-2017 Microsoft beschikt over het juiste ‘DNA’
  17. 26-01-2017 Van kruistocht naar polonaise
  18. 27-12-2016 Emerging Markets: “expect the unexpected”
  19. 09-11-2016 De gekooide leeuw van de Verenigde Staten
  20. 02-11-2016 Groeimarkt of Made in America?
  21. 23-09-2016 Samsung Electronics kansrijk
  22. 28-07-2016 Exodus Verenigd Koninkrijk gestart
  23. 27-06-2016 Waar is hier de nooduitgang?
  24. 25-05-2016 Beleggen in de G-Force van de Europese biotech
  25. 20-04-2016 Vijf tips voor beleggen in onrustige markten
  26. 06-04-2016 Duurzaam rendement met ADM
  27. 21-01-2016 Olieprijsverwachting van $200 naar $20 dollar?
  28. 16-11-2015 Neemt Jellen de stap?
  29. 19-10-2015 Lower for Longer gevaarlijk voor veilige beleggers
  30. 02-09-2015 Kwetsbaarheidsindex voorziet stijging voedselprijzen
  31. 04-05-2015 Overname Galapagos een kwestie van tijd?
  32. 23-03-2015 Profiteren van nieuwe fase gezondheidszorg
  33. 23-02-2015 Mario bedankt!
  34. 24-12-2014 AEX-index parel van 2015?
  35. 10-12-2014 De hashtags van 2015!
  36. 12-09-2014 Beleg nu al in Alibaba
  37. 01-09-2014 Onder de radar
  38. 21-07-2014 Profiteer van opmars hybride auto’s
  39. 28-05-2014 Analisten Goldman Sachs: Brazilië wereldkampioen voetbal
  40. 03-04-2014 Valkuilen rentebeleggers
  41. 07-03-2014 Doe mij een Robot!
  42. 06-02-2014 Beleggen is vooruitzien
  43. 08-01-2014 Koopjes in de markt
  44. 17-12-2013 China verlaagt drempels muur
  45. 13-11-2013 Crash of eindejaarsrally?
  46. 05-09-2013 Zoeken naar comfort
  47. 02-08-2013 Watch the mighty Fed
  48. 04-07-2013 Marktstrategen gaan voor groei
  49. 07-06-2013 Een strenge winter op komst
  50. 03-05-2013 Ons moeizaam klimaat
  51. 05-04-2013 Behoudzucht zet rem op economische groei
  52. 07-03-2013 Herstel Royal Dutch Shell in aantocht?
  53. 07-02-2013 Verloren decennium ten einde?
  54. 04-01-2013 Nieuw leven voor Zeldzame Aardmetalen
  55. 11-12-2012 Koopjesjagers duiken massaal op grondstoffen
  56. 05-10-2012 Beleggen in farmacie - Slimme oplossingen zijn geld waard
  57. 06-09-2012 De verdiensten van de fondsenindustrie
  58. 31-07-2012 Waarin beleggen? - Hoe verbetert u uw inkomen?
  59. 20-07-2012 Achterop de bagagedrager met Galapagos
  60. 07-06-2012 Geen last van crisis
  61. 09-05-2012 Slimmer dan de markt
  62. 05-04-2012 Sterke trends in zwakke markten
  63. 09-02-2012 Het overnamespel kan beginnen
  64. 19-01-2012 Schuldencrisis drukt op mondiale economische groei
  65. 15-12-2011 Beleggen als aristocraten
  66. 16-11-2011 Buffet stapt groot in technologie
  67. 12-10-2011 De verborgen waarde van Yahoo (2)
  68. 07-09-2011 Speel om niet te verliezen
  69. 25-07-2011 Winkels draaien topomzet door goudkoorts
  70. 05-07-2011 Zee vol bodemschatten
  71. 08-06-2011 Dreigend voedseltekort onderbelicht in portefeuille
  72. 12-05-2011 De verborgen waarde van Yahoo
  73. 14-04-2011 Overnamegolf chemiesector biedt kansen
  74. 16-03-2011 Made in Japan
  75. 08-02-2011 Thuiswinkelen en vastgoedbeleggen
  76. 17-01-2011 Explosie kolenprijs onafwendbaar
  77. 14-12-2010 China aan zet in grondstoffenoorlog

Indices

AEX 547,57 +2,28 +0,42% 10:49
AEX GR 1.926,33 +10,12 +0,53% 10:34
Dutch15-index 15.877,22 +52,06 +0,33% 10:34
AMX 761,95 +1,24 +0,16% 10:49
ASCX 824,98 +9,61 +1,18% 10:34
BEL 20 3.256,38 -16,99 -0,52% 10:49
Germany30^ 12.431,80 +118,44 +0,96% 10:49
UK100 5.874,43 -25,89 -0,44% 10:49
Citi ESTOXX 50 3.187,89 +11,10 +0,35% 10:49
Euro30-index 16.093,68 -41,50 -0,26% 10:34
US30^ 26.358,52 -73,19 -0,28% 10:49
Nasd100^ 10.943,84 +38,48 +0,35% 10:49
Japan225^ 22.083,45 +164,85 +0,75% 10:49
US500^ 3.265,91 -5,42 -0,17% 10:49
EUR/USD 1,1779 +0,0003 +0,03% 10:49
BUND 177,34 -0,15 -0,08% 10:49
Brent 43,08 -0,55 -1,26% 10:49
Gold spot 1.974,20 -1,89 -0,10% 10:49
WTI 39,76 -0,66 -1,63% 10:49