Inspelen op de handelsoorlog

Vrijdag 30 Augustus 2019 | Door Peter Cordes

Wat doen bedrijven om zich te wapenen tegen de gevolgen van de handelsoorlog? Dat wil een belegger natuurlijk graag weten. Het nadeel is dat iedereen zich afvraagt welke richting het op zal gaan. Is Vietnam een aantrekkelijk alternatief?

Wikken en wegen

De aanhoudende handelsperikelen zorgen ervoor dat veel internationaal opererende bedrijven wikken en wegen als het gaat om de productieplaats van goederen. Het kan letterlijk nog alle kanten op. Dat maakt het lastig om zomaar productie te verhuizen van het ene naar het andere land. Als het gaat om het verhuizen van productie vanuit China naar een ander land, dan wil je behoedzaam te werk gaan. China is immers een snel groeiende consumptiemarkt. En buitenlandse bedrijven die in China produceren, doen dit ook om een soort van ‘garantie’ te behouden om aan Chinese consumenten te mogen verkopen. 

Grote verschuiving gaande

Enkele analisten van Société Générale Cross Asset Research zijn na grondig onderzoek van mening dat er al een grote verschuiving gaande is van China naar andere productielanden. Naast Vietnam, profiteren Taiwan, Korea, Mexico en verrassend genoeg ook Duitsland nu al van de handelsoorlog. Veel heeft het nog niet om het lijf. En dat is logisch. De handelsbesprekingen kunnen immers morgen leiden tot een overeenkomst. Zodra de overeenkomst een feit is, zullen de investeringen verder versnellen. 

Niets naar de VS

Opvallende conclusie is dat vooral datgene wat Trump beoogt, juist niet gebeurt. Het aantal bedrijven dat met de productie terugverhuist naar de VS is nihil. De roep van Trump om productie terug te halen helpt eigenlijk alleen maar de Amerikaanse belastingdienst (belastingtarief) en Aziatische landen omdat daar extra of nieuwe productie naartoe verhuist. De Amerikaanse consument is uiteindelijk de dupe van handelstarieven. Prijzen gaan immers omhoog.

Meer omringende landen aantrekkelijk

Als belegger kun je er min of meer van uitgaan dat, bij grote veranderingen, internationale ondernemingen keuzes maken die goed zijn voor hun eigen omzet- en winst. In dit geval lijkt een (gedeeltelijke) verhuizing van productie naar de omringende Aziatische landen een slimme zet. Enerzijds gezien de handelsoorlog en alle onzekerheden. Anderzijds omdat productie gewoon ook goedkoper gerealiseerd kan worden in de omringende landen. Ongetwijfeld zouden de economieën van dergelijke landen daar toch al van profiteren. De handelsoorlog leidt naar mijn idee tot een versnelling van dit proces. Een aantal landen spreekt tot de verbeelding. Vietnam, Thailand, Maleisië, de Filipijnen en Indië kunnen zeker verder profiteren van de handelsoorlog. 

Vietnam winnaar

Toch lijkt Vietnam er uit te springen als winnaar in meerdere scenario’s. Daarom zien wij zien vooral Vietnam als een aantrekkelijk land. De belastingdruk is relatief laag en er zijn handelsovereenkomsten met meerdere regio’s en landen. Het land kent bovendien een prima infrastructuur, de mensen zijn redelijk tot goed opgeleid én de ervaringen van internationale bedrijven die er al langer opereren zijn positief. Daarnaast zijn er ontwikkelingen op de aandelenbeurs die het voor beleggers interessant maken om te beleggen. Wat zijn de mogelijkheden om te beleggen in Vietnam? Veel keuze is er niet. Ik zet er graag een drietal op een rij.

Actief beleggingsfonds

Wie een belegging zoekt waarbij specialisten actief beleggen, dan is het TCM Vietnam High Dividend Equity een aantrekkelijk alternatief. Deze Nederlandse beleggers streven naar een hoog dividend rendement (van +/- 4% per jaar) in combinatie met vermogensgroei. In de fact sheet van het fonds (gegevens van 31 juli jl.) zien we een lopende kostenfactor van 2,84% waarvan 1,5% management fee en 10% prestatie fee. Op 31 juli realiseerde het fonds een resultaat van 9,54%. Dit lezen we ook op de site van Morningstar dat het fonds 3 sterren geeft. De beleggingsspecialisten van TCM staan overigens bekend om het maken van keuzes die zijn gebaseerd op degelijk fundamenteel onderzoek. 

Passieve trackers

Wie het geen probleem vindt om in een passieve tracker te beleggen kan kiezen uit twee verschillende trackers. Zo kom ik een Amerikaanse tracker tegen. Dit is de Van Eck Vector Vietnam ETF. De tracker heeft een rendement van 9,69% tot 31 juli van dit jaar. Deze tracker is in Amerikaanse valuta en op Amerikaanse tijden te verhandelen. Op het eerste gezicht lijkt dit een van de meest gespreide trackers te zijn. De kosten bedragen op jaarbasis 0,68%. Een groot voordeel is dat deze tracker ‘fysiek’ is. Dit houdt in dat de belegger ook daadwerkelijk belegt in de onderliggende aandelen. Wel een veilig idee. 

Synthetische tracker

Dit laatste geldt niet voor de Xtracker FTSE Vietnam Swap Ucits ETF 1C van DWS. Deze realiseert het rendement door middel van een ‘swap’ met een investeringsbank dat de belegger een rendement geeft van de index minus kosten. We noemen dit een synthetische tracker. Morningstar geeft op 31 juli 2019 een rendement van 12,87% in Amerikaanse dollars. Het grote verschil lijkt te zitten in de weging van de afzonderlijke bedrijven. De kosten van deze tracker liggen met 0,85% per jaar iets hoger dan de Van Eck tracker. Het voordeel is wel dat dit een herbeleggende tracker is. Het dividend wordt opnieuw geïnvesteerd. De tracker is niet geschikt voor de inkomstenbelegger, maar juist wel voor de groeibelegger.

Bovengemiddeld groeipotentieel Vietnam

De ontwikkelingen en gevolgen van een handelsoorlog zorgen ervoor dat er kansen ontstaan voor de omringende landen als alternatief voor China als productieland. Een van de meest voor de hand liggende alternatieven blijft wat mij betreft Vietnam. Ongeacht de uitkomsten van de handelsoorlog is Vietnam ook een aantrekkelijke aanvulling voor de belegger. Het is namelijk belangrijk om te beleggen in een land dat zonder handelsoorlog ook een bovengemiddeld groeipotentieel kent. Mochten China en de VS uiteindelijk de grootste vrienden worden, dan is Vietnam nog steeds een aantrekkelijk alternatief. Beleggen in Vietnam is mogelijk. Het is te risicovol om individuele keuzes te maken. Je bent als belegger daarom min of meer gedwongen om een fonds of tracker te kiezen.  

Meer artikelen van Peter Cordes


  1. 13-08-2019 Voedingsreus Nestlé boekt mooie progressie
  2. 12-07-2019 Er zijn meer ‘Galapagossen’
  3. 15-02-2019 Chinezen veroveren de wereld met Geely
  4. 23-11-2018 Olieprijsdaling schreeuwt om actie
  5. 14-11-2018 'Tropische Trump' trekt beleggers naar Brazilië
  6. 15-10-2018 Verkoopgolf zorgt voor siddering bij beleggers
  7. 11-07-2018 Ga voor groot en goed in China
  8. 17-04-2018 Feest op de aandelenmarkt nog niet voorbij
  9. 07-02-2018 Wat nu voor aandelenbeleggers?
  10. 18-12-2017 Wennen aan nieuw enthousiasme
  11. 27-09-2017 Heineken verder met kratten stapelen
  12. 20-07-2017 Onderschat waarde van Galapagos niet
  13. 06-06-2017 Alphabet, een belegging met impact
  14. 18-04-2017 Beleggen in defensie, wel of niet?
  15. 23-02-2017 Microsoft beschikt over het juiste ‘DNA’
  16. 26-01-2017 Van kruistocht naar polonaise
  17. 27-12-2016 Emerging Markets: “expect the unexpected”
  18. 09-11-2016 De gekooide leeuw van de Verenigde Staten
  19. 02-11-2016 Groeimarkt of Made in America?
  20. 23-09-2016 Samsung Electronics kansrijk
  21. 28-07-2016 Exodus Verenigd Koninkrijk gestart
  22. 27-06-2016 Waar is hier de nooduitgang?
  23. 25-05-2016 Beleggen in de G-Force van de Europese biotech
  24. 20-04-2016 Vijf tips voor beleggen in onrustige markten
  25. 06-04-2016 Duurzaam rendement met ADM
  26. 17-02-2016 Is er leven na Vroom & Dreesmann?
  27. 21-01-2016 Olieprijsverwachting van $200 naar $20 dollar?
  28. 16-11-2015 Neemt Jellen de stap?
  29. 19-10-2015 Lower for Longer gevaarlijk voor veilige beleggers
  30. 02-09-2015 Kwetsbaarheidsindex voorziet stijging voedselprijzen
  31. 04-05-2015 Overname Galapagos een kwestie van tijd?
  32. 23-03-2015 Profiteren van nieuwe fase gezondheidszorg
  33. 23-02-2015 Mario bedankt!
  34. 24-12-2014 AEX-index parel van 2015?
  35. 10-12-2014 De hashtags van 2015!
  36. 12-09-2014 Beleg nu al in Alibaba
  37. 01-09-2014 Onder de radar
  38. 21-07-2014 Profiteer van opmars hybride auto’s
  39. 28-05-2014 Analisten Goldman Sachs: Brazilië wereldkampioen voetbal
  40. 03-04-2014 Valkuilen rentebeleggers
  41. 07-03-2014 Doe mij een Robot!
  42. 06-02-2014 Beleggen is vooruitzien
  43. 08-01-2014 Koopjes in de markt
  44. 17-12-2013 China verlaagt drempels muur
  45. 13-11-2013 Crash of eindejaarsrally?
  46. 05-09-2013 Zoeken naar comfort
  47. 02-08-2013 Watch the mighty Fed
  48. 04-07-2013 Marktstrategen gaan voor groei
  49. 07-06-2013 Een strenge winter op komst
  50. 03-05-2013 Ons moeizaam klimaat
  51. 05-04-2013 Behoudzucht zet rem op economische groei
  52. 07-03-2013 Herstel Royal Dutch Shell in aantocht?
  53. 07-02-2013 Verloren decennium ten einde?
  54. 04-01-2013 Nieuw leven voor Zeldzame Aardmetalen
  55. 11-12-2012 Koopjesjagers duiken massaal op grondstoffen
  56. 05-10-2012 Beleggen in farmacie - Slimme oplossingen zijn geld waard
  57. 06-09-2012 De verdiensten van de fondsenindustrie
  58. 31-07-2012 Waarin beleggen? - Hoe verbetert u uw inkomen?
  59. 20-07-2012 Achterop de bagagedrager met Galapagos
  60. 07-06-2012 Geen last van crisis
  61. 09-05-2012 Slimmer dan de markt
  62. 05-04-2012 Sterke trends in zwakke markten
  63. 09-02-2012 Het overnamespel kan beginnen
  64. 19-01-2012 Schuldencrisis drukt op mondiale economische groei
  65. 15-12-2011 Beleggen als aristocraten
  66. 16-11-2011 Buffet stapt groot in technologie
  67. 12-10-2011 De verborgen waarde van Yahoo (2)
  68. 07-09-2011 Speel om niet te verliezen
  69. 25-07-2011 Winkels draaien topomzet door goudkoorts
  70. 05-07-2011 Zee vol bodemschatten
  71. 08-06-2011 Dreigend voedseltekort onderbelicht in portefeuille
  72. 12-05-2011 De verborgen waarde van Yahoo
  73. 14-04-2011 Overnamegolf chemiesector biedt kansen
  74. 16-03-2011 Made in Japan
  75. 08-02-2011 Thuiswinkelen en vastgoedbeleggen
  76. 17-01-2011 Explosie kolenprijs onafwendbaar
  77. 14-12-2010 China aan zet in grondstoffenoorlog

Indices

AEX 593,35 +3,50 +0,59% 16:19
IEX25-24h 593,29 +2,44 +0,41% 16:19
Dutch15-index 16.424,87 +62,99 +0,38% 16:04
AEX GR 2.055,74 +13,12 +0,64% 16:04
AMX 879,92 +5,74 +0,66% 16:19
ASCX 972,87 +5,83 +0,60% 16:04
BEL 20 3.879,84 +5,91 +0,15% 16:19
Germany30^ 13.179,90 +42,20 +0,32% 16:19
UK100 7.332,31 +86,54 +1,19% 16:19
Citi ESTOXX 50 3.692,45 +6,98 +0,19% 16:19
Euro30-index 18.995,21 +43,02 +0,23% 16:04
US30 27.831,25 +67,51 +0,24% 16:19
Nasd100 8.263,96 -1,42 -0,02% 16:19
Citi Nikkei Indicatie 23.164,77 +75,23 +0,33% 16:19
Citi S&P 500 Indicatie 3.107,44 +4,48 +0,14% 16:19
EUR/USD 1,1043 -0,0019 -0,17% 16:19
BUND 171,12 +0,40 +0,23% 16:19
Brent 62,76 +0,03 +0,05% 16:19
Gold spot 1.466,58 +1,88 +0,13% 16:19
WTI 58,24 -0,18 -0,31% 16:19