Wijze belegger schreef op 30 juli 2025 10:22:
Perplexity komt met de volgende risico-analyse:
De grootste risico’s om nu in ASML te investeren — bekeken vanuit het perspectief van een private banker en gebaseerd op de meest recente marktinformatie — zijn de volgende:
1. Geopolitieke risico’s en exportbeperkingen
• De grootste onzekerheid rond ASML is geopolitiek. Vooral de aanhoudende spanningen tussen de VS en China, inclusief striktere exportbeperkingen en mogelijke aanvullende Amerikaanse tarieven, beïnvloeden direct ASML’s toegang tot cruciale afzetmarkten. Dit kan orders uit China belemmeren en zorgt voor onvoorspelbaarheid in de omzetgroei.
• Beleid rond exportvergunningen voor geavanceerde EUV- en High-NA-lithografie kan plotseling wijzigen, met mogelijk als gevolg geannuleerde of uitgestelde leveringen.
2. Macroeconomische onzekerheid
• Ondanks AI-hype en structurele vraag naar geavanceerde chips, blijft de wereldwijde economische omgeving onzeker. ASML heeft in zijn Q2 2025-resultaten expliciet gewaarschuwd dat het voor 2026 géén groei kan garanderen vanwege toenemende macro-economische en geopolitieke onzekerheid. Dit beeld wordt gedeeld door verschillende analisten en de beurs, die ASML na de laatste cijfers fors lager zette.
• Een traag herstel van de markt buiten het AI-segment (bijvoorbeeld in geheugenchips) vertraagt investeringsbereidheid bij klanten, wat leidt tot mogelijke uitstel van bestellingen.
3. Cyclische aard van de sector
• De halfgeleidersector is van nature zeer cyclisch. Ook wanneer de lange termijn gunstig lijkt (vooral dankzij AI), zijn tussentijdse schommelingen in vraag en investeringen gebruikelijk. Een paar grote uitgestelde projecten kunnen flinke impact hebben op omzet en winstgevendheid.
4. Vertraging adoptie nieuwe technologie (EUV/High-NA)
• De langverwachte uitrol van High-NA EUV-systemen als volgende groeimotor is nog onzeker. Mocht die adoptie vertragen of minder winstgevend blijken dan verwacht, zal dat ASML’s groeipad remmen. Klanten zijn voorzichtig met kapitaaluitgaven voor deze extreem dure technologie.
5. Waardering en koersvolatiliteit
• Ondanks recente koersdalingen blijft ASML relatief hoog gewaardeerd. Dit vergroot de impact van tegenvallend nieuws of macro-economische schokken — zichtbaar in stevige koersbewegingen de afgelopen weken.
• Flinke volatiliteit kan bij sterke koersdalingen tot outflows vanuit ETF’s en institutionele beleggers leiden.
6. Concentratierisico’s
• ASML is afhankelijk van een klein aantal grote klanten (met name TSMC, Samsung, Intel) en een wereldwijd geconcentreerde supply chain. Leverproblemen, uitgestelde investeringen, of marktaandeelverlies bij deze partijen kan direct doorwerken in ASML’s cijfers.
Samenvatting voor beleggers:
ASML blinkt uit qua technologische innovatie en blijft een hoeksteen van de chipindustrie, gedreven door AI, maar de risico’s op korte en middellange termijn liggen vooral bij geopolitieke onzekerheid, cyclische marktdynamiek, de timing van investeringen bij klanten, en een (zeer) hoge waardering. Enkel beleggen met een lange termijn visie en acceptatie van sterke volatiliteit lijkt passend in de huidige context.