BFIT 2025: alle ballen op Moos

1. Eva 5 november 2025 11:35

   auteur info

   • Eva

     Lid sinds: 31 okt 2022

     Laatste bezoek: 05 feb 2026

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 351

     Gegeven: 178

   •    Aantal posts: 652

   quote:

   BtB180 schreef op 5 november 2025 11:06:

   [...]
   
   Mijn conclusie is dat het super snel groeit. Van 2020 tot nu bekeken met een CAGR van 28%+ (ik heb dan HY omzet x2 gedaan)
   
   Bijgevoegd de grafiek met omzet per member non-club.
   

   dank
   post-corona idd een groei van ca. €2,10 per gem. lid naar €2,70 per gem. lid (€10,9mm in 2024)
   als % van totale omzet ieder jaar onder de 1%
   het kan wel wat stijgen maar de toegevoegde waarde op het geheel is te verwaarlozen
   hier verwacht ik dus niet veel van (nog geen €0,7 per kwartaal per gem. lid in 2024)
   andere zaken lijken me van groter belang
2. BtB180 5 november 2025 11:40

   auteur info

   • BtB180

     Lid sinds: 01 nov 2020

     Laatste bezoek: 09 feb 2026

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1245

     Gegeven: 33

   •    Aantal posts: 1.860

   quote:

   Eva schreef op 5 november 2025 11:35:

   [...]
   
   dank
   post-corona idd een groei van ca. €2,10 per gem. lid naar €2,70 per gem. lid (€10,9mm in 2024)
   als % van totale omzet ieder jaar onder de 1%
   het kan wel wat stijgen maar de toegevoegde waarde op het geheel is te verwaarlozen
   hier verwacht ik dus niet veel van (nog geen €0,7 per kwartaal per gem. lid in 2024)
   andere zaken lijken me van groter belang
   

   Jij wilde de gemiddelde spent per lid weten. Die loopt flink op. Al denk ik wel dat dat een verkeerde benadering is, want ook niet-leden kopen de NXT producten die in de schappen buiten de clubs liggen. Dus ik zie de relatie tussen spent per lid en de omzet uit non-club niet helemaal. Zou je die eens willen toelichten?
3. Superdude 5 november 2025 11:41

   auteur info

   • Superdude

     Lid sinds: 09 nov 2011

     Laatste bezoek: 09 feb 2026

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 149

     Gegeven: 8

   •    Aantal posts: 1.346

   Als Moos nu eens ook dit forum leest, mijn boodschap,.......... Meneer Moos, koop zelf eens voor ettelijke miljoenen aandelen prive zodat we kunnen zien dat je er zelf hard in geloofd, dan gaan er velen volgen en de koers ook! Je hoeft mij niet te bedanken voor de tip die ik geef, gewoon doen, vandaag al!
4. Eva 5 november 2025 11:46

   auteur info

   • Eva

     Lid sinds: 31 okt 2022

     Laatste bezoek: 05 feb 2026

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 351

     Gegeven: 178

   •    Aantal posts: 652

   quote:

   BtB180 schreef op 5 november 2025 11:40:

   [...]
   
   Jij wilde de gemiddelde spent per lid weten. Die loopt flink op. Al denk ik wel dat dat een verkeerde benadering is, want ook niet-leden kopen de NXT producten die in de schappen buiten de clubs liggen. Dus ik zie de relatie tussen spent per lid en de omzet uit non-club niet helemaal. Zou je die eens willen toelichten?
   

   het ging mij om deze opmerking
   
   Met een klantenbestand van 5 miljoen leden ligt er een enorme kans om extra inkomsten te genereren via nevenactiviteiten:
   
   Voedingssupplementen
   Sportkleding en accessoires
   Digitale coaching en apps
   
   die leden geven dus bijna niets uit aan handdoekjes, shakejes etc het kan wel wat groeien maar op het totaal is het een druppel op de gloeiende plaat dat is mijn punt
5. BtB180 5 november 2025 11:49

   auteur info

   • BtB180

     Lid sinds: 01 nov 2020

     Laatste bezoek: 09 feb 2026

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1245

     Gegeven: 33

   •    Aantal posts: 1.860

   quote:

   Eva schreef op 5 november 2025 11:46:

   [...]
   
   het ging mij om deze opmerking
   
   Met een klantenbestand van 5 miljoen leden ligt er een enorme kans om extra inkomsten te genereren via nevenactiviteiten:
   
   Voedingssupplementen
   Sportkleding en accessoires
   Digitale coaching en apps
   
   die leden geven dus bijna niets uit aan handdoekjes, shakejes etc het kan wel wat groeien maar op het totaal is het een druppel op de gloeiende plaat dat is mijn punt
   

   In absolute zin klopt dat. Maar als er een goed margeprofiel uitkomt en daarnaast ervaart een klant het als service lijkt het mij uiterst verstandig van BFIT om daar ook aandacht aan te besteden. Dus ik ben het wel eens met die opmerking. De klanten heb je immers al, het gaat om de perceptie van extra service i.c.m. goede marges.
6. Realistische Optimist 5 november 2025 13:29

   auteur info

   • Realistische Optimist

     Lid sinds: 08 mrt 2024

     Laatste bezoek: 06 feb 2026

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 42

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 184

   De One- Man show is precies waarom ik er in zit. Aalberts Industries, Basic Fit, Adyen etc. denken lange termijn en doen niet aan persoonlijke hobbies of reageren op sterke be-invloeding van buitenaf. Tegelijkertijd zijn ze entrepreneurial en opportunistisch. Hiernaast heeft Basic Fit veel kunnen leren van Private Equity.
   Ik zag dat mijn aangepaste eerdere bericht vandaag niet is aangekomen...(of geweigerd?) , maar ik ben geinteresseerd in 5 Mio. klanten (en onbeperkt groeiend). Nu, of bij de 50 miljoen klanten gaat het business model sterk veranderen (Amazon heeft dit al 7 keer gedaan) en/of komt er bijvoorbeeld een pan-european verzekeringsmaatschappij of sportschoenen 'brand' die direct off-line contact wil onderhouden met haar klanten. De toekomst is aan eco-systemen van bedrijven die bijvoorbeeld bijdragen aan gezond ouder worden of preventive health. Hier zie ik de waarde.
   Nogmaals: er zijn naast consumer food niet zoveel bedrijven die hun overwegend fitte-klanten meerdere keren per week komen bezoeken.
7. Eva 5 november 2025 14:25

   auteur info

   • Eva

     Lid sinds: 31 okt 2022

     Laatste bezoek: 05 feb 2026

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 351

     Gegeven: 178

   •    Aantal posts: 652

   quote:

   Realistische Optimist schreef op 5 november 2025 13:29:

   De One- Man show is precies waarom ik er in zit. Aalberts Industries, Basic Fit, Adyen etc. denken lange termijn en doen niet aan persoonlijke hobbies of reageren op sterke be-invloeding van buitenaf. Tegelijkertijd zijn ze entrepreneurial en opportunistisch. Hiernaast heeft Basic Fit veel kunnen leren van Private Equity.
   Ik zag dat mijn aangepaste eerdere bericht vandaag niet is aangekomen...(of geweigerd?) , maar ik ben geinteresseerd in 5 Mio. klanten (en onbeperkt groeiend). Nu, of bij de 50 miljoen klanten gaat het business model sterk veranderen (Amazon heeft dit al 7 keer gedaan) en/of komt er bijvoorbeeld een pan-european verzekeringsmaatschappij of sportschoenen 'brand' die direct off-line contact wil onderhouden met haar klanten. De toekomst is aan eco-systemen van bedrijven die bijvoorbeeld bijdragen aan gezond ouder worden of preventive health. Hier zie ik de waarde.
   Nogmaals: er zijn naast consumer food niet zoveel bedrijven die hun overwegend fitte-klanten meerdere keren per week komen bezoeken.
   

   ook hier maak eens een sommetje
   stel waarde per club tijdens IPO €2mm (stuk lager dan IPO waarde)
   vervolgens zijn er zo'n 1.230 clubs aan de portefeuille toegevoegd
   zeg dat je tenminste 8% rendement over je ter beschikking gestelde kapitaal wilde behalen (wellicht laag maar tijdelijke lage kapitaalmarkt rente en leverage kan je dit verdedigen) dan had de portefeuille nu grofweg €3,75mmm waard moeten zijn (marktwaarde nu inc schuld is ca. €2,5mmm) dus bij €3,75mmm is dat ca. €43 per aandeel
   we weten waar het aandeel nu staat - de hobby van Moos mag dus wat kosten voor degene die hun kapitaal door hem laten beheren
8. Eva 5 november 2025 14:33

   auteur info

   • Eva

     Lid sinds: 31 okt 2022

     Laatste bezoek: 05 feb 2026

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 351

     Gegeven: 178

   •    Aantal posts: 652

   ik houd nu op hoor maar laat je ajb niet verleiden door de grafiekjes die BF laat zien
   kies de juiste KPIs en bedenk: dit is een kapitaal & marketing intensief bedrijf met een hoge vaste kostenstructuur waarbij ook nog eens geldt dat iedere regio haar specifieke kenmerken kent wat aanpassing eist van je aanbod
   potentie is er zeker maar dan wel sturen obv relevante KPIs
9. BtB180 5 november 2025 14:39

   auteur info

   • BtB180

     Lid sinds: 01 nov 2020

     Laatste bezoek: 09 feb 2026

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1245

     Gegeven: 33

   •    Aantal posts: 1.860

   quote:

   Eva schreef op 5 november 2025 14:33:

   ik houd nu op hoor maar laat je ajb niet verleiden door de grafiekjes die BF laat zien
   kies de juiste KPIs en bedenk: dit is een kapitaal & marketing intensief bedrijf met een hoge vaste kostenstructuur waarbij ook nog eens geldt dat iedere regio haar specifieke kenmerken kent wat aanpassing eist van je aanbod
   potentie is er zeker maar dan wel sturen obv relevante KPIs
   

   Al die grafiekjes zijn inderdaad niet relevant omdat het iets zegt over het verleden. Voor de aandeelhouder die vandaag positie heeft gaat het erom wat ze in de toekomst kunnen laten zien.
   
   Daarnaast heeft BFIT externe en interne KPI's. Ze rapporteren op de externe en sturen bij op de interne. Zoals bij elke belegging valt of staat het met het vertrouwen dat je hebt in het team dat de executie moet doen en de beslissingen moet nemen. Als dat vertrouwen er niet is dan is dat een uitertst goede reden om geen mede-eigenaar te worden van een bedrijf.
10. Umi1 5 november 2025 16:39

    auteur info

    • Umi1

      Lid sinds: 21 jan 2013

      Laatste bezoek: 09 feb 2026

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 892

      Gegeven: 157

    •    Aantal posts: 2.287

    quote:

    Eva schreef op 5 november 2025 10:45:

    [...]
    
    geheel mee eens
    
    Expect a leverage ratio of just above 2.0 times in 2026
    
    Dit bovenstaande zinnetje uit het persbericht waar de aankondiging van CleverFit in stond vermeld kan wel eens zijn waar de markt op aangeslagen is.
    
    Een sommetje op de achterkant van de sigarendoos zou leiden tot een all-in und. EBITDA van niet veel hoger dan €400mm (inc. overname!). Dat zou kunnen betekenen dat de kasstroom per gemiddelde club net boven de 10% groeit. Kort door de bocht ik denk dat men nu wel eens een groei wil zien van > 15%.
    
    Daarnaast heeft het management een ‘track-record’ om zelfs de onderkant van een outlook met de hakken over de sloot te behalen (of zelfs dat nog niet).
    

    Eerder kleine 500M dan incl. overname? Eind 2026 verwacht ik +-1B schulden;
    
    ps voor Corona haalde BFIT bijna altijd een beat op hun earnings/doelen ;)
12. Eva 5 november 2025 17:21

    auteur info

    • Eva

      Lid sinds: 31 okt 2022

      Laatste bezoek: 05 feb 2026

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 351

      Gegeven: 178

    •    Aantal posts: 652

    quote:

    Umi1 schreef op 5 november 2025 16:39:

    [...]
    
    Eerder kleine 500M dan incl. overname? Eind 2026 verwacht ik +-1B schulden;
    
    ps voor Corona haalde BFIT bijna altijd een beat op hun earnings/doelen ;)
    

    volgens het bank convenant mag men de EBITDA met 1,15x verhogen om aan de ND/EBITDA test te voldoen
    dan kom je obv van jouw getallen op 1,75x uit en mngt verwacht dus boven de 2 uit te komen
    
    stel einde dit jaar ca. €935mm non-IFRS netto schuld (incl €25mm SBB uitgaven)
    
    stel 2026 €400mm und ebitda inc ClFit bijdrage
    IT en onderhoud capex €130mm
    rente €55mm (hoog wegens wat extra kosten put CB na de zomer)
    CIT €12mm
    expansie capex €65 (50 clubs)
    plus €160mm overname financiering
    Totaal cash out €22mm
    Dus schuld eind 2026 €957mm
    
    €400 * 1,15 = €460mm
    €957/€460 = 2,08x
    
    is bedoeld om aan te geven dat de uitspraak leverage slightly above 2.0x nogal wat twijfel kan hebben gezaaid
13. Eva 5 november 2025 17:32

    auteur info

    • Eva

      Lid sinds: 31 okt 2022

      Laatste bezoek: 05 feb 2026

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 351

      Gegeven: 178

    •    Aantal posts: 652

    quote:

    Umi1 schreef op 5 november 2025 16:39:

    [...]
    
    ps voor Corona haalde BFIT bijna altijd een beat op hun earnings/doelen ;)
    

    kwam dat niet omdat 3i toen mede een flinke vinger in de pap had?
    in december 2019 verkocht men een belang van 5,3% @ €31,25 waarmee de timing niet allen perfect was maar 3i ook een stap terug deed en geen zitting meer had in de RvC
    vervolgens is BF als een orkaan clubs gaan openen in FR
14. Umi1 5 november 2025 18:16

    auteur info

    • Umi1

      Lid sinds: 21 jan 2013

      Laatste bezoek: 09 feb 2026

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 892

      Gegeven: 157

    •    Aantal posts: 2.287

    quote:

    Eva schreef op 5 november 2025 17:32:

    [...]
    
    kwam dat niet omdat 3i toen mede een flinke vinger in de pap had?
    in december 2019 verkocht men een belang van 5,3% @ €31,25 waarmee de timing niet allen perfect was maar 3i ook een stap terug deed en geen zitting meer had in de RvC
    vervolgens is BF als een orkaan clubs gaan openen in FR
    

    3I heeft nog steeds een vinger in de pap ondanks ze een stap terug gezet hebben uit de RvB...
15. Altijd Indewar 5 november 2025 18:38

    auteur info

    • Altijd Indewar

      Lid sinds: 23 feb 2018

      Laatste bezoek: 09 feb 2026

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1360

      Gegeven: 1908

    •    Aantal posts: 3.182

    quote:

    Eva schreef op 4 november 2025 16:24:

    [...]
    
    vandaar mijn kritiek op de CFO en RvC en mijn verlangen dat een competente grootaandeelhouder instapt die begrijpt waar aandeelhouders naar op zoek zijn
    
    het zijn allemaal wat we noemen 'nice weather' bestuurders die geen tering naar de nering kunnen zetten en verantwoordelijkheid in daden omzetten
    

    Hallo Eva, ik kan me afgelopen jaar nog herinneren (BF) op zo'n 22 euro, waarin jouw commentaar op BF nogal somber was. Sterker: er deugde maar niets van. Een half jaar hameren op het feit dat BF een moeilijke tijd heeft (gehad) in FR. Daarna klaarde de lucht wat op en zie daar: BF schoot zomaar door naar de 28 euro. En jouw commentaar draaide en je gaf toe dat de situatie verbeterd was. De aandelenprijs noemde je zelfs fair value, min of meer. Daarna daalde de aandelenkoers weer en zwelt de kritiek ook weer aan, maar nu meer richting orkaankracht.
    
    Wat mij hierin het meest verbaast is dat het bedrijf vooral vaart moet maken, de kosten in de hand moet houden, veel clubs moet openen en niet moet afwijken van het pad.
    
    Dan doet zich een grote kans voor - de franchise - die eerder al is besproken in het forum waar de meesten van ons wel een idee bij hebben; namelijk groeien, maar dan minder kapitaalintensief. En ook dat wordt weer neergemaaid als zijnde een onbezonnen hobby van Moos. Terwijl een week geleden het nog een strategische zet was.
    
    Ik word er eerlijk gezegd moe van. Het is niet goed of het deugt niet. Ik heb wel vertrouwen in de grootste fitnessclub van Europa, en ik snap ook dat Covid een grote ravage heeft aangericht, evenals de inflatie, energieprijzen etc. Ik vind dat BF er zich knap doorheen laveert.
    
    PS: ik heb grote bewondering voor je duidelijkheid en vasthoudendheid. Ik ben het alleen niet eens met de beoordeling van het management, gezien alle uitdagingen.
    
    Disclaimer: ik heb een volle bak positie, niet wetende wat het mij gaat brengen, maar ik zie de huidige aandelenkoers nog steeds als een buitenkans.
16. Eva 5 november 2025 18:51

    auteur info

    • Eva

      Lid sinds: 31 okt 2022

      Laatste bezoek: 05 feb 2026

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 351

      Gegeven: 178

    •    Aantal posts: 652

    Ik begrijp dat je wat moe wordt van mijn riedel
    maar wil wel graag duidelijk maken dat ik het aandeel nog steeds ondergewaardeerd vind (de recente aankondiging om CF over te nemen heeft dat niet gewijzigd)
    ik heb me afgevraagd wat de koersval kan verklaren - naar mijn idee wederom een gebrek aan vertrouwen en wellicht dat dat zinnetje waar ik vandaag aan refereerde wel weer twijfel zaait bij beleggers. heb jij een verklaring waarom die leverage ratio (obv de definitie) zo teleurstellend 'hoog' uitvalt?
17. Umi1 5 november 2025 19:04

    auteur info

    • Umi1

      Lid sinds: 21 jan 2013

      Laatste bezoek: 09 feb 2026

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 892

      Gegeven: 157

    •    Aantal posts: 2.287

    quote:

    Eva schreef op 5 november 2025 17:21:

    [...]
    
    volgens het bank convenant mag men de EBITDA met 1,15x verhogen om aan de ND/EBITDA test te voldoen
    dan kom je obv van jouw getallen op 1,75x uit en mngt verwacht dus boven de 2 uit te komen
    
    stel einde dit jaar ca. €935mm non-IFRS netto schuld (incl €25mm SBB uitgaven)
    
    stel 2026 €400mm und ebitda inc ClFit bijdrage
    IT en onderhoud capex €130mm
    rente €55mm (hoog wegens wat extra kosten put CB na de zomer)
    CIT €12mm
    expansie capex €65 (50 clubs)
    plus €160mm overname financiering
    Totaal cash out €22mm
    Dus schuld eind 2026 €957mm
    
    €400 * 1,15 = €460mm
    €957/€460 = 2,08x
    
    is bedoeld om aan te geven dat de uitspraak leverage slightly above 2.0x nogal wat twijfel kan hebben gezaaid
    

    Geen 15%, maar und. Ebitda + "exceptionals & pro forma adjustments" capped @ 15%.
    Het is niet gezegd dat dat in 2025 of 2026 nog 15% gaat zijn... De "one-offs" gaan er stilaan uit... Ik dacht dat dit overigens een covid maatregel was? Mogelijk loopt die regel ook af binnen afzienbare tijd.
    
    Als je dat bedrag voor 2024 incalculeert (55M), dan kom je op 341,5M Ebitda voor 2025 (2,9x).
    Voor 2026 kom je dan op 420à 445M Und. Ebitda als je uitgaat van die 55M.(2 à 2,1x)
    
    Je schuldberekening lijkt me vrij optimistisch. Ik rond af op 1150 & 1000.
18. Altijd Indewar 5 november 2025 23:05

    auteur info

    • Altijd Indewar

      Lid sinds: 23 feb 2018

      Laatste bezoek: 09 feb 2026

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1360

      Gegeven: 1908

    •    Aantal posts: 3.182

    quote:

    Eva schreef op 5 november 2025 18:51:

    Ik begrijp dat je wat moe wordt van mijn riedel
    maar wil wel graag duidelijk maken dat ik het aandeel nog steeds ondergewaardeerd vind (de recente aankondiging om CF over te nemen heeft dat niet gewijzigd)
    ik heb me afgevraagd wat de koersval kan verklaren - naar mijn idee wederom een gebrek aan vertrouwen en wellicht dat dat zinnetje waar ik vandaag aan refereerde wel weer twijfel zaait bij beleggers. heb jij een verklaring waarom die leverage ratio (obv de definitie) zo teleurstellend 'hoog' uitvalt?
    

    Ik heb juist het idee dat je alle positieve punten en mogelijkheden graag ontkracht of teniet doet. Het zal en moet een slecht geleid bedrijf zijn. Terwijl ik dat gevoel totaal niet heb. Maar ik heb me er minder in verdiept en heb geen excels gebouwd hiervoor.
    
    Waarom de leverage ratio zo hoog is? Wellicht door al die one offs? zoals covid, inflatie, energie, 24/7, lage bezetting in FR, scherp aan de wind zeilen, zoveel mogelijk clubs openen met de schaarse middelen. Het is wél de grootste club in EU. En nu met een enorme extra exposure erbij: een draaiende franchise met 500 clubs. Ok heb niks te klagen over het management. Ik denk er zelfs over om zelf lid te worden:-). Grappig hoe meningen uiteen kunnen lopen.
19. Altijd Indewar 5 november 2025 23:10

    auteur info

    • Altijd Indewar

      Lid sinds: 23 feb 2018

      Laatste bezoek: 09 feb 2026

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1360

      Gegeven: 1908

    •    Aantal posts: 3.182

    Waarom de koers gedaald is? Ik vermoed dat een aantal instappers dat hebben gedaan omdat Planet Fitness zich had gemeld. Nu BF zelf een franchise heeft gekocht denkt men ws dat een overname door Planet er niet meer in zit. En dat laat lucht uit het aandeel lopen. De tijdelijk piek kwam dus mede door de geruchtenmachine. En nu gaan we door met business as usual door weer een paar jaar stug door te integreren. Dat is mijn mening.
20. Umi1 5 november 2025 23:22

    auteur info

    • Umi1

      Lid sinds: 21 jan 2013

      Laatste bezoek: 09 feb 2026

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 892

      Gegeven: 157

    •    Aantal posts: 2.287

    @Eva...
    Om terug ge komen op de geloofwaardigheid van het MGMT mbt hun outlook...
    Net eens opgezocht; die van 2023 werd gewoon gehaald & hetzelfde geldt voor 2024. Guidance werd ook niet aangepast tijdens het jaar & in 2024 zat men binnen de 2% van midden Ebitda-vork. Er zijn niet veel bedrijven die zo een jaar guidance durven afgeven btw.
    
    2024; Underlying EBITDA less rent of between €305 million and €330 million
    => 313M
    Rev guidance gehaald 1,2-1,25 ->1,215
    
    2023; at least one billion revenue -> 1047M
    minstens 200 openingen -> 202
    Geen Ebitda guidance
    
    .........
    2025
    Guidance gaat ook gewoon gehaald worden voor elk punt...
    Omzet verwacht ik richting bovenkant vork, de Und. Ebitda midden van onderkant vork; +- 335 à 345M vanwege mindere H1 + hogere overhead in H2.
    Dus H2 heeft een runrate van 370 à 390M und. Ebitda.
    Voor 2025 verwacht ik 420 à 460M.
    
    btw; die 'exceptional items' van de vorige post; zit onder andere in; opstartkosten nieuwe landen (bvb Duitsland), dat zal stilletjes wegvallen + club closures. Meeste van de non performing clubs in FR zijn ondertussen gesloten.
21. Eva 6 november 2025 08:09

    auteur info

    • Eva

      Lid sinds: 31 okt 2022

      Laatste bezoek: 05 feb 2026

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 351

      Gegeven: 178

    •    Aantal posts: 652

    Dank voor je bericht Umi
    
    Ik laat mijn critici mening over het mngt graag en frequent horen dus het zoeken naar enige nuance is terecht op zijn plaats.
    
    Maar obv mijn posts doe je met het onderstaande geen recht aan mijn constateringen/uitlatingen.
    
    Het begon met het verkeerd voorspellen/stellen van de (samenstelling van de) opex in 2023. Energie kosten werden veel te hoog ingeschat (ik meen me te herinneren €11k per club) en de overige opex veel te laag. Hier werd pas bij de bekendmaking van de jaarcijfers melding van gemaakt. Waarom is dit van belang? Margedruk bleek geen tijdelijk fenomeen en dat is een van de redenen waarom de waarde van een club is gedaald.
    
    Dan de CM van november 2023. Ik heb het moedig genoemd dat men een meer-jaren prognose durfde af te geven. Maar gaf aan dat deze prognose op een ‘roze wolk’ lijkt te zijn geschreven en dat daar verwachtingen door worden gecreëerd waar je later spijt van kan krijgen. De praktijk zegt hierover genoeg. Nog geen jaar later zat men totaal verkeerd. En vervolgens wordt de definitie (via de kleine lettertjes) zo aangepast dat het nog wat moet lijken om in de buurt te komen (maar ook dat heeft niet geholpen).
    
    Dan de herhaalde uitspraak dat BF zelf-financierend zal zijn. Zelfs met een minder ambitieus groeiplan heeft men ieder jaar bij de bank moeten aankloppen om de groei capex gefinancierd te krijgen. Inmiddels is het groeiplan neerwaarts bijgesteld omdat anders de herfinancierbaarheid van de CB minder eenvoudig zou zijn geweest.
    
    De outlook: die bandbreedte is zo groot en de onderkant zo laag dat je met ‘twee vingers in de neus’ de onderkant moest kunnen behalen. Waarom niet een keer in het boven ‘quadrant’ van de outlook uitkomen. Vergeet niet dat de groei per gemiddelde club voor een groot deel is veroorzaakt door yield groei en dat de gemiddelde bezetting van en club post-Corona (verder) weg is gegleden ondanks dat de portefeuille meer volwassen is geworden en het groeitempo van nieuwe clubs is afgezwakt.
    
    Tenslotte over een langere periode (Corona en ‘cost hikes’ ten spijt – vergeet niet dat we ook langere tijd negatieve rente hadden en geen/nauwelijks inflatie) heeft dit management laten zien dat het rendement op het geïnvesteerd vermogen de inflatie niet heeft kunnen bijbenen. Dit ondanks dat de markt harder groeit dan de inflatie (zie de verschillende uitlatingen hierover op dit forum en de verwijzing naar bijv. de conclusies uit het Deloitte rapport). Dan voldoe je niet aan de verwachtingen van de markt.
    
    Dus een gedreven ondernemer met een bewezen staat van dienst. Jammer dat hij zich laat omringen door ja-knikkers. Zoals de posts op dit forum: een gebalanceerde discussie draagt enkel bij aan het welvaren.