Eurocommercial Properties 2025

1. Erwin S1 19 november 2025 18:23

   auteur info

   • Erwin S1

     Lid sinds: 07 nov 2023

     Laatste bezoek: 06 feb 2026

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 94

     Gegeven: 7

   •    Aantal posts: 316

   quote:

   BobDeBrouwer schreef op 19 november 2025 16:20:

   [...]
   
   Wat is je limiet als ik vragen mag?
   

   4.44 (als dagorder)
2. robbi 20 november 2025 00:19

   auteur info

   • robbi

     Lid sinds: 05 nov 2025

     Laatste bezoek: 06 feb 2026

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 7

   Hoi Erwin, Ik zie dat jij enigszins thuis bent in de Duitse vastgoedmarkt. Hamborner REIT noteert momenteel op een aantrekkelijke koers, maar daarnaast is er nog een andere smallcap: Deutsche Konsum. Deze is sterk gedaald en heeft inmiddels zelfs financieringsproblemen met kans op verlies REIT status. In hoeverre verschilt Hamborner van Deutsche Konsum?
   
   Verder ben ik benieuwd hoe jij naar LEG Immobilien kijkt. Ze keren €2,70 dividend uit, wat neerkomt op ongeveer 100% van hun FFO. Met de huidige koers komt dat neer op zo’n 4,2% rendement. Dat lijkt me aan de lage kant—zie jij hier nog veel groeipotentieel in?
3. Erwin S1 20 november 2025 14:21

   auteur info

   • Erwin S1

     Lid sinds: 07 nov 2023

     Laatste bezoek: 06 feb 2026

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 94

     Gegeven: 7

   •    Aantal posts: 316

   quote:

   robbi schreef op 20 november 2025 00:19:

   Hoi Erwin, Ik zie dat jij enigszins thuis bent in de Duitse vastgoedmarkt. Hamborner REIT noteert momenteel op een aantrekkelijke koers, maar daarnaast is er nog een andere smallcap: Deutsche Konsum. Deze is sterk gedaald en heeft inmiddels zelfs financieringsproblemen met kans op verlies REIT status. In hoeverre verschilt Hamborner van Deutsche Konsum?
   
   Verder ben ik benieuwd hoe jij naar LEG Immobilien kijkt. Ze keren €2,70 dividend uit, wat neerkomt op ongeveer 100% van hun FFO. Met de huidige koers komt dat neer op zo’n 4,2% rendement. Dat lijkt me aan de lage kant—zie jij hier nog veel groeipotentieel in?
   

   Hi Robbie, ik ken de Duitse vastgoedmarkt een beetje vanuit een andere bril (ik ontwikkel ook af en toe vastgoedprojecten in Dtsl) Deutsche Konsum ken ik niet. Zou ik mij in moeten verdiepen.
   
   LEG heeft in het verleden ook wel eens ruim 3 of ruim 4 euro dividend uitbetaald. De grotere concurrent Vonovia betaald ongeveer hetzelfde percentage. Ik weet dat Vonovia vol op de investeringsrem is getrapt vanaf eind 2022 ( wij verkopen/verkochten volop woningen aan Vonovia). LEG zal ongetwijfeld hetzelfde hebben gedaan/doen. Door de jaarlijkse CPI stijgen de huren en deze zijn relatief nog vrij laag. Ik verwacht indien en zodra de donkere wolken boven Dtsl weg zijn, automatisch hogere koersniveaus mogelijk zijn. Ik verwacht geen waarschuwingen m.b.t. financierbaarheid of forse afboekingen meer. Op veel plekken in Dtsl zijn bouwkosten hoger dan de 'getaxeerde' vrije verkoop waarden en soms verkooprijzen in de mindere steden liggen om en nabij de bouwkosten/ontwikkelwaarde.
   Ik heb zelf LEG gekocht recent op 63.8 en 64.15
   Vonovia laag, midden en hoog in de 25
4. robbi 20 november 2025 14:44

   auteur info

   • robbi

     Lid sinds: 05 nov 2025

     Laatste bezoek: 06 feb 2026

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 7

   Dankjewel Erwin. Ik heb nog even goed naar Hamborner REIT gekeken. Ze zijn nu nog goedkoop gefinancierd tegen 1,8%, maar de komende herfinancieringen worden bepalend. Als de rente richting 3,8% gaat op 630 miljoen schuld, stijgen de rentelasten met zo’n 13 miljoen. Met daarbij een daling in huurinkomsten kan de FFO daardoor 15-20 miljoen lager uitvallen, zo’n 40%. Het dividend zou dan kunnen terugvallen naar ongeveer 21 (0,35 x 0,6) cent, en bij een koers van 4,50 is het aandeel nog best duur eigenlijk.
5. Erwin S1 20 november 2025 15:23

   auteur info

   • Erwin S1

     Lid sinds: 07 nov 2023

     Laatste bezoek: 06 feb 2026

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 94

     Gegeven: 7

   •    Aantal posts: 316

   quote:

   Erwin S1 schreef op 19 november 2025 18:23:

   [...]
   
   4.44 (als dagorder)
   

   4.42 als dagorder (uitgevoerd)
6. Erwin S1 20 november 2025 15:29

   auteur info

   • Erwin S1

     Lid sinds: 07 nov 2023

     Laatste bezoek: 06 feb 2026

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 94

     Gegeven: 7

   •    Aantal posts: 316

   quote:

   robbi schreef op 20 november 2025 14:44:

   Dankjewel Erwin. Ik heb nog even goed naar Hamborner REIT gekeken. Ze zijn nu nog goedkoop gefinancierd tegen 1,8%, maar de komende herfinancieringen worden bepalend. Als de rente richting 3,8% gaat op 630 miljoen schuld, stijgen de rentelasten met zo’n 13 miljoen. Met daarbij een daling in huurinkomsten kan de FFO daardoor 15-20 miljoen lager uitvallen, zo’n 40%. Het dividend zou dan kunnen terugvallen naar ongeveer 21 (0,35 x 0,6) cent, en bij een koers van 4,50 is het aandeel nog best duur eigenlijk.
   

   Ja dat klopt. Dat rente risico zit erin. Dat las ik ook op een Duits forum. Dat is ook de hoofdreden dat het zakt mijns inziens. Ik verwacht dat het meeste van de pijn en de verwachte pijn al in de prijs verwerkt is.
7. BobDeBrouwer 21 november 2025 10:26

   auteur info

   • BobDeBrouwer

     Lid sinds: 10 jul 2020

     Laatste bezoek: 06 feb 2026

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 190

     Gegeven: 24

   •    Aantal posts: 391

   quote:

   BobDeBrouwer schreef op 17 november 2025 15:17:

   [...]
   Klopt, daarom ben ik bereid om bijvoorbeeld voor ECP een hogere multiple te betalen. Maar als HABA rond de 4 euro gaat noteren wordt het wel een no-brainer voor mij.
   

   Die 4 euro lijkt er wel heel snel aan te gaan komen. De koers is inmiddels al gezakt naar 4,34 euro, dus circa een euro er af in een maand tijd. YTD 2 euro van de koers af. Een dividend van 0,325 euro (onderkant bandbreedte) is 8,1% op een koers van 4 euro. En bij een dividend van 0,395 (bovenkant bandbreedte) hebben we het over een dividendrendement van 9,9%.
8. robbi 21 november 2025 16:30

   auteur info

   • robbi

     Lid sinds: 05 nov 2025

     Laatste bezoek: 06 feb 2026

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 7

   Hoi Bob, De start rente in 2024 is €12.851.480; Stel: in 2025 wordt 18% van de schuld herfinancierd tegen 4%, wat €1.836.000 extra oplevert en de cumulatieve rente op €14.687.480 brengt. In 2026 wordt 19,4% herfinancierd voor €3.298.000 extra, waardoor de cumulatieve rente stijgt naar €17.985.480, en in 2027 wordt 13,2% herfinancierd voor €2.244.000 extra, met een cumulatieve rente van €20.229.480. Bij een koers van €4 lijkt het eerstejaarsrendement nog redelijk aantrekkelijk, maar als de langlopende rente hoog blijft en je rekent met 4% op de herfinancieringsdelen, daalt het dividend in 2028 naar ongeveer €0,25, zelfs bij stabiele huurinkomsten. Voor een rendement van 8% zou de koers dan rond €3 moeten liggen. Of zie jij het anders? Dit is anders bij bijvoorbeeld NSI nv die goede winst weet te maken (8%div) met al hogere rente standen en ook nog is een lagere LTV heeft.
9. BobDeBrouwer 21 november 2025 23:27

   auteur info

   • BobDeBrouwer

     Lid sinds: 10 jul 2020

     Laatste bezoek: 06 feb 2026

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 190

     Gegeven: 24

   •    Aantal posts: 391

   Hoi Robbi, hou je in je berekening ook rekening met indexering van de huren?
10. robbi 23 november 2025 11:46

    auteur info

    • robbi

      Lid sinds: 05 nov 2025

      Laatste bezoek: 06 feb 2026

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 7

    Nee, dat heb ik niet gedaan. Ik ben uitgegaan van de huurinkomsten van dit jaar, met de lage outlook van 44 miljoen, vervolgens drie jaar lang jaarlijks 2 miljoen lager en daarna stabiel. Kijk je naar vergelijkbare partijen zoals Deutsche Konsum – met minder sterke gebouwen, financieringsproblemen en mogelijk verlies van REIT-status – dan lijkt het realistischer dat huurinkomsten eerder dalen dan stijgen.
    
    Een rentescenario van 4% is misschien wat hoog, maar rond een koers van 3 ben je daar redelijk tegen beschermd denk ik. Valt het mee, dan kan een grotere partij het aandeel zelfs zomaar rond 5 van de beurs halen. Belangrijk is dat zelfs bij 4% rente er nog een positief dividend blijft, waardoor banken herfinanciering waarschijnlijk blijven ondersteunen en in worst-case bestand zijn tegen iets hogere rente. Ook kunnen ze met de lagere uitkering van dividend wellicht hun schuld voor komende jaren iets verlagen, dat zou positief zijn.
    
    De kernvraag blijft: als de AI-bubbel klapt, krijgen we dan meteen een recessie of juist een rotatie naar waarde-aandelen? Ik denk dat alles daalt, maar daarna volgt waarschijnlijk een periode van lagere rente — hét moment om opnieuw naar dit aandeel te kijken. Voor nu wacht ik af en wacht even tot ik de 4 zie denk ik. Geduld blijft cruciaal bij REITs, zeker nadat ze tijdens Covid en de periode van gratis geld eigenlijk te grote risico’s hebben genomen. Hoe kijken jullie hiernaar?
12. robbi 23 november 2025 12:31

    auteur info

    • robbi

      Lid sinds: 05 nov 2025

      Laatste bezoek: 06 feb 2026

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 7

    Dit is dus geen advies ofzo, ik vind het leuk om er over na te denken! ik raad je aan om ook zelf goed je onderzoek te doen!
13. hvb 24 november 2025 16:19

    auteur info

    • hvb

      Lid sinds: 24 mrt 2004

      Laatste bezoek: 07 feb 2026

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 628

      Gegeven: 724

    •    Aantal posts: 1.116

    Berenberg heeft het koersdoel voor Eurocommercial Properties verhoogd van 29,50 naar 31,00 euro met een onveranderde koopaanbeveling.
    
    www.iex.nl/Nieuws/842748/Berenberg-ve...
14. Erwin S1 24 november 2025 20:07

    auteur info

    • Erwin S1

      Lid sinds: 07 nov 2023

      Laatste bezoek: 06 feb 2026

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 94

      Gegeven: 7

    •    Aantal posts: 316

    Slotveiling Hamborner ineens een stuk lager. Volume 3.63 miljoen (met 3 maand gemiddelde van 147.000)
    Daar is een partij die van een fors aandeel afwil(de)
15. De Wit 27 november 2025 14:30

    auteur info

    • De Wit

      Lid sinds: 14 mrt 2025

      Laatste bezoek: 07 feb 2026

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1263

      Gegeven: 390

    •    Aantal posts: 1.910

    quote:

    Erwin S1 schreef op 24 november 2025 20:07:

    Slotveiling Hamborner ineens een stuk lager. Volume 3.63 miljoen (met 3 maand gemiddelde van 147.000)
    Daar is een partij die van een fors aandeel afwil(de)
    

    En dat met een koper al eerder afgesproken was om ze op de slotkoers van 24-11 over te doen ofzo? Het is ook geen slecht moment voor een overnamebod van 6,15 euro per aandeel, zoiets. Als een koper geld heeft liggen en niet per se vreemd hoeft te financieren dan speelt dat deel van het verhaal dat op de koers drukt voor die partij alvast een minder grote rol. Enfin, wishfull thinking uiteraard. GAK van 5,05 dus ik moet nog ff. ;-)
16. De Wit 28 november 2025 11:37

    auteur info

    • De Wit

      Lid sinds: 14 mrt 2025

      Laatste bezoek: 07 feb 2026

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1263

      Gegeven: 390

    •    Aantal posts: 1.910

    quote:

    robbi schreef op 21 november 2025 16:30:

    Hoi Bob, De start rente in 2024 is €12.851.480; Stel: in 2025 wordt 18% van de schuld herfinancierd tegen 4%, wat €1.836.000 extra oplevert en de cumulatieve rente op €14.687.480 brengt. In 2026 wordt 19,4% herfinancierd voor €3.298.000 extra, waardoor de cumulatieve rente stijgt naar €17.985.480, en in 2027 wordt 13,2% herfinancierd voor €2.244.000 extra, met een cumulatieve rente van €20.229.480. Bij een koers van €4 lijkt het eerstejaarsrendement nog redelijk aantrekkelijk, maar als de langlopende rente hoog blijft en je rekent met 4% op de herfinancieringsdelen, daalt het dividend in 2028 naar ongeveer €0,25, zelfs bij stabiele huurinkomsten. Voor een rendement van 8% zou de koers dan rond €3 moeten liggen. Of zie jij het anders? Dit is anders bij bijvoorbeeld NSI nv die goede winst weet te maken (8%div) met al hogere rente standen en ook nog is een lagere LTV heeft.
    

    Het klopt dat de rentelasten bij de aanname dat alles geherfinancierd wordt (zonder aflossen) tegen ca. 4% in 2032 verdubbeld zullen zijn. Je kunt ook delen van leningen kortlopend of variabel financieren waardoor die 4% iets lager uit kunnen vallen. Daarnaast kan het de komende jaren ook gebeuren dat de marktrentes op enig moment weer wat dalen. Als er zo'n situatie ontstaat, dan probeer je als eigenaar niet alleen de expirererende leningen in het lopende jaar te herfinancieren, maar ook de leningen die het jaar erop (en eventueel zelfs het jaar daarop) zullen gaan expireren. Je hebt dus wat flexibiliteit om te optimaliseren. Tegelijkertijd is gemiddeld 4% nog steeds betrekkelijk laag en kunnen marktrentes ook nog wat verder stijgen (maar daar zou wat mij betreft dan een relatief hoge inflatie tegenover staan wat de huurindexeringen ten goede komt)
    
    Je doet de aanname van stabiele huurinkomsten. Je verwacht dan kennelijk dat de jaarlijkse huurindexeringen, die zeker bij alle supermarkthuurders gewoon steeds doorgevoerd gaan worden, gaan wegvallen door extra leegstand in de kantoren en huurverlagingen bij de kantoren? Dat zou kunnen natuurlijk, maar dat kan ook vrij conservatief zijn.
    
    Ik lees voor 2024 LFL nog 1,6% huurstijging. In H1 2025 evenwel een LFL 0,3% huurdaling. Er is echter ook sprake van verkoop van objecten, investeringen en bijvoorbeeld een leegstand die eind H1 2025 juist een stukje lager was dan eind 2024 (van ca. 2,8% naar 2,1%). De EPRA leegstand is dan weer iets toegenomen, dus dat is daarbij wel een kanttekening. Mijn indruk is dat er hard gewerkt wordt aan de portefeuille. Er wordt geïnvesteerd en ik zie er zo snel geen gedetailleerde informatie over, maar mijn aanname is dat nu ook flink wat huurcontracten met bestaande huurders worden verlengd. Daar zitten dan zeker deals bij waarbij er een lagere huur dan voorheen afgesproken wordt, maar wel een nieuwe langere looptijd van het huurcontract. Met name in de kantorenportefeuille. Ik zou de rapportages in detail moeten doorlezen om te kijken of er toch ergens een uitsplitsing is, maar ik vond die zo snel niet. De gemiddelde resterende looptijd van de huurcontracten is in 1 jaar tijd iets gedaald: van 5,8 jaar naar 5,5 jaar nu. Die is dus niet gedaald van 5,8 jaar naar 4,8 jaar nu en dat houdt vermoedelijk in dat er zo links en rechts wel wat contracten (voortijdig) verlengd zullen zijn.
    In 2024 werd de 1,6% huurstijging in 2024 wel toegelicht met "voornamelijk door indexeringen". Mijn vermoeden is vooralsnog dat je na deze turbulente periode toch weer op jaarlijkse huurstijging zou moeten kunnen rekenen. Daarbij vermoed ik dat HABA de komende tijd nog wat meer verkopen zal willen realiseren, met name direct nadat huurcontracten verlengd zijn, en met name kantoren. Zo zou ik het in ieder geval doen, tenzij er een koper een zeer serieuze prijs wil betalen voor een supermarkt/retailobject. Dan kun je dat ook overwegen. Daarbij wordt dan wat geld vrij gemaakt voor aflossen en als de REIT status het toestaat om het dividend te verlagen dan kun je ook een deel van het ingehouden dividend gebruiken voor aflossing.
    
    Ik heb de portefeuille niet in detail gescreend en daarom een kleine wat speculatieve positie, maar een aandelenkoers van ca. 4,67 euro per aandeel nu ten opzichte van EPRA NTA waarde 9,79 euro per aandeel is wel een zeer behoorlijk gat. zou de FFO per aandeel toch structureel van ca. 0,63 euro p/a naar 0,35 euro p/a wegzakken uiteindelijk dan zie ik daar toch nog steeds wel 3,5 a 4 euro als bodem, maar het zijn dus geen gedetailleerde berekeningen naar aanleiding van een intensieve portefeuillebeoordeling, maar slechts een losse berekening en een vluchtige blik op een portefeuille met 57% retail (best wel goed) en 43% kantoren (ik gok redelijk met een paar probleempjes)
17. tokajo 23 december 2025 18:02

    auteur info

    • tokajo

      Lid sinds: 08 sep 2005

      Laatste bezoek: 06 feb 2026

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 75

      Gegeven: 63

    •    Aantal posts: 293

    Deze staat nu op de site van Eurocommercial, maar dan iets uitgebreider.
    Lijkt er goed uit te zien.
    
    Date: 23 December 2025 Release: After closing of Euronext
    Eurocommercial extends €525 million long-term loans
    bringing average debt maturity to almost five years,
    with first sizable refinancing in 2029
    The loans are financing the shopping centres Carosello and I Gigli in Italy, and C4 in Sweden
    Eurocommercial has secured a series of new long-term financing arrangements for its Italian
    shopping centres I Gigli and Carosello, and for its Swedish shopping centre C4 at margins in line
    with the previous loans, marking further progress in the execution of its disciplined funding and
    portfolio management strategy.
18. GJF1959 23 december 2025 19:05

    auteur info

    • GJF1959

      Lid sinds: 26 sep 2014

      Laatste bezoek: 06 feb 2026

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 410

      Gegeven: 418

    •    Aantal posts: 889

    Financieringsregelingen voor de Italiaanse winkelcentra I Gigli en Carosello, en voor het Zweedse winkelcentrum C4 met marges die in lijn zijn met de vorige leningen, wat verdere vooruitgang betekent in de uitvoering van de gedisciplineerde financierings- en portefeuillebeheerstrategie.
    
    Het bedrijf heeft een nieuwe leningsovereenkomst van € 200 miljoen met een looptijd van zeven jaar getekend met Intesa Sanpaolo (IMI CIB-divisie) voor het Italiaanse vlaggenschipwinkelcentrum Carosello in Milaan. Deze lening vervangt de bestaande schuld van € 186 miljoen en versterkt de financieringsstructuur op lange termijn.
    
    Daarnaast heeft het bedrijf een nieuwe leningsovereenkomst van € 270 miljoen met een looptijd van vijf jaar getekend met Unicredit S.p.A. en BayernLB voor het Italiaanse vlaggenschipwinkelcentrum I Gigli in Florence. De nieuwe lening herfinanciert de bestaande schuld van € 213 miljoen op het pand en biedt extra financieringscapaciteit ter ondersteuning van lopende investerings- en vermogensbeheerinitiatieven.
    
    Eurocommercial heeft ook een leningsovereenkomst van 600 miljoen Zweedse kronen (circa 55 miljoen euro) met een looptijd van vijf jaar afgesloten
    met Postbank – een dochteronderneming van Deutsche Bank AG – voor haar Zweedse winkelcentrum C4 in Kristianstad,
    waardoor het leenbedrag is verhoogd van 510 miljoen Zweedse kronen naar 600 miljoen Zweedse kronen.
    
    Door deze transacties af te ronden, heeft het bedrijf zijn financiële horizon aanzienlijk verlengd,
    waardoor er tot 2029 geen omvangrijke herfinanciering nodig is, wat de kracht en
    veerkracht van zijn financieringspositie verder versterkt. Als gevolg van deze transacties stijgt de gemiddelde looptijd van zijn leningportefeuille
    tot bijna vijf jaar.
19. Kats 24 december 2025 14:16

    auteur info

    • Kats

      Lid sinds: 24 dec 2025

      Laatste bezoek: 25 dec 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 1

    In het 3Q2025 bericht, wordt vermeld:
    
    "Interim dividend
    In accordance with the Company’s dividend policy, a cash interim dividend of €0.72 per share is
    expected to be paid in January 2026, which is 40% of the total cash dividend per share of €1.80 paid
    out in 2025. The Company also intends to offer shareholders the possibility of opting for a stock dividend
    instead of the cash interim dividend.
    Amsterdam, 30 October 2025 "
    
    Weet iemand wat de ex-dividend date wordt van deze interim betaling in januari 2026?
20. Beermarkt1 25 december 2025 18:14

    auteur info

    • Beermarkt1

      Lid sinds: 25 jun 2024

      Laatste bezoek: 07 feb 2026

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 230

      Gegeven: 19

    •    Aantal posts: 686

    Ex dividend zal meestal in eerste twee weken plaatsvinden. Rond 12 januari.
    
    Meestal de betaling achterin januari.
    Soms valt het net in de eerste week van februari.
21. !@#$!@! 25 december 2025 21:27

    auteur info

    • !@#$!@!

      Lid sinds: 01 jun 2001

      Laatste bezoek: 07 feb 2026

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 4691

      Gegeven: 3543

    •    Aantal posts: 21.307

    Blijf ik nog steeds erg dom vinden van ECP, immers je moet dan 1,5 jaar wachten tot je je dividendbelasting terug hebt. Als ze het gewoon 2 weken eerder uitkeren heb je het binnen een half jaar.
    
    Dat het dividend dan in 1 kalenderjaar even anders uitvalt, maakt natuurlijk geen donder uit. Snap niet dat ze dat denken. Financiele onkunde onder financiele professionals.