Tino schreef op 27 november 2025 00:54:
[...]
De nieuwsgierigheid heeft het gewonnen dus toch maar even aan begonnen.
Die 361.7mio escrow is gewoon 10% van de totale transactiewaarde.
Dus dat die goodwill tax zaak over 720mio ging en de helft ook bijna 361.7mio is is inderdaad toeval.
Echter zou het zomaar kunnen dat die gereserveerde 230mio de hoofdreden is geweest dat het escrow bedrag op 10% is gezet omdat je ook nog wel een lijstje van andere potentiële issues kan bedenken uit het verleden van Fertiglobe die nog beperkt vervelend zouden kunnen zijn.
Wel was, en dit is volgens chatgpt, die 230mio de enige substantiele reservering die bekend was, de rest was marginaal een paar miljoen.
Maar er kunnen ook risicos zijn waar nooit voor gereserveerd is omdat de kans ook heel klein is maar er wel is.
Dus vandaar 10% genomen.
Er is nu een settlement overeengekomen met een betaling van 119mio $ en dus 59,5mio $ als deel van OCI want die hadden maar 50% + 1 aandeel verkocht aan Adnoc wat ook alles was.
Dus mits deze tax zaak onderdeel was van de reden van de escrow, wat zeer waarschijnlijk is, dan is er nu nog 302,2 mio $ max te ontvangen.
Maar omdat er een reservering was van 111mio meer die ook heus in deze escrow zat en mogelijk zat die 230mio er helemaal in maar mits voor 50% dan kun je mits je verwacht dat de escrow ruim voldoende was genomen dat 55,5 mio dollar zeer waarschijnlijk te verwachten is nu.
Dus zou mijn SotP van 4,88e (0 uit escrow en earnout) tot 6,38e (361,7 uit escrow en 0 uit earnout) naar omlaag afgerond 5,10e om 6,10e gaan.
Maar gezien de resultaten van Fertiglobe zou er toch ook wel iets uit de Earnout te verwachten moeten zijn?
Maar dit zou dus obv een uitspraak reeds gedaan in augustus dus allang bekend duidelijk maken dat de kans duidelijker aanwezig is dat er wel iets uit de escrow gaat komen, hoeft theoretisch nog steeds niet maar de kans is met deze settlement duidelijk toegenomen in ieder geval.
Maar waarom neemt zo een partij als JPM dat dan niet mee in zijn rapport maar wel al die negatieve insteken en dan ook nog eens 20% extra discount, al is het maar die 50mio..
Hopelijk kan er nu spoedig ook een update over de escrow gegeven worden vanuit OCI en anders bij de volgende gelegenheid vragen stellen.