Rodestier schreef op 7 november 2025 10:35:
Hier wat redenen
?? 1. Financieel stabiel en (bijna) structureel winstgevend
• Pharming draait consequent positieve cashflow en winst volgens non-GAAP, en staat vlak voor netto GAAP-winstgevendheid (verwacht 2026).
• Voor grote farmaceuten is dat ideaal: ze hoeven geen verlieslatende R&D-fase meer te dragen, maar kunnen direct profiteren van stabiele inkomsten.
• De kaspositie blijft stevig (rond €200 mln) en de schuld is laag, wat de overname technisch makkelijk maakt.
?
?? 2. Twee commerciële medicijnen met groeipotentieel
• RUCONEST® (C1-esteraseremmer): stabiele cash-cow voor zeldzame aandoeningen (HAE), met marges rond 70%.
• LENIOLISIB (Joenja®): zeldzame immunologische ziekte (APDS) — enorme groeimotor.
• Lancering in de VS al positief.
• EU en andere markten staan open voor uitbreiding.
• Reeds goedgekeurd door FDA, EMA, MHRA.
• Mogelijke label-expansie naar jongere patiënten of verwante ziekten ? extra omzetgroei.
?? Grote farmaceuten kopen vaak bedrijven met meerdere goedgekeurde middelen + zeldzame-ziektenfocus, omdat dat voorspelbare inkomsten en hoge marges biedt.
?
?? 3. Nichemarkt: zeldzame ziekten (orphan drugs)
• Orphan-drugs leveren vaak 10× hogere marges op dan reguliere medicijnen.
• De markttoegang is beschermd door exclusiviteit (patenten + marktexclusie tot >2032).
• Grote spelers (bijv. Takeda, Sanofi, AstraZeneca, Novartis) willen hun positie in orphan-drugs uitbreiden, omdat dat minder prijsdruk kent en stabielere winst geeft.
?
?? 4. Volgende groeifase met beperkt risico
• De infrastructuur (FDA-goedgekeurde productie, distributienetwerk, sales in VS + EU) ligt er al.
• Een overnemer hoeft niet meer te investeren in fase-III-onderzoek of klinische risico’s.
• Wat nu volgt is opschalen en uitrollen — iets waar grotere farmaceuten sterker in zijn.
?
?? 5. Strategisch aantrekkelijk voor bepaalde spelers
Mogelijke logische overnemers:
• Takeda ? al actief in HAE (kent de markt), Ruconest vult hun portfolio aan.
• Novartis ? heeft samenwerkingen rond immunologie (lenolisib past goed).
• CSL Behring ? directe concurrent van Ruconest, kan marktpositie versterken door de concurrent op te kopen.
• AstraZeneca / Sanofi ? beide bouwen orphan-drug portfolios uit.
• Gilead / Vertex ? sterk in immuungerelateerde ziekten, zoeken uitbreiding.
?
?? 6. Aandeelhoudersstructuur en beurswaarde maken overname haalbaar
• Beurswaarde nog relatief laag (rond €700–800 miljoen) t.o.v. omzetpotentie (>€300 mln per jaar binnen 2 jaar).
• 100% free float, dus geen blokkerende aandeelhouders.
• Een premie van 50–100% zou Pharming op slechts €1,2–1,5 mrd waarderen — goedkoop voor big pharma-standaarden.