Herstel AEX in verkorte Paasweek

(ABM FN-Dow Jones) De Amsterdamse beurs wist in een verkorte handelsweek vanwege Pasen wat te herstellen, hoewel de onzekerheid rond de wereldwijde handelsoorlog, met vooral Amerika en China als hoofdrolspelers, nog altijd voor onzekerheid zorgt.

Op een slotstand van 852,20 punten op donderdagavond won de AEX deze week 4 procent. Vorige week vrijdag was de slotstand 819,56 punten, met toen een verlies op weekbasis van 2,6 procent.

Technisch gezien komt de AEX tot rust, volgens technisch analist Roelof-Jan van den Akker van ING. Op korte termijn is de analist neutraal gestemd voor de AEX, maar de lange termijn trend is volgens hem stijgend.

"Het is goed om te realiseren dat het herstel niet in één vloeiende lijn zal verlopen, maar gepaard kan gaan met flinke schommelingen", waarschuwde Van den Akker.

De verkorte beursweek stond opnieuw in het teken van de mondiale handelsperikelen. Maandag werd bekend dat de VS onderzoek gaan doen naar de import van halfgeleiders en farmaceutische producten. Marktanalist Bas van Geffen van Rabobank waarschuwde dat vergelijkbare onderzoeken naar de veiligheidsimplicaties van Amerikaanse importafhankelijkheden eerder al geleid hebben tot importheffingen van 25 procent op verschillende sectoren.

Wel worden techproducten waaronder halfgeleiders voorlopig uitgezonderd van tarieven. En ook autofabrikanten krijgen wellicht een tijdelijke uitzondering, werd verder bekend.

"President Trump suggereerde dat hij verschillende auto-onderdelen tijdelijk vrij zou kunnen stellen van heffingen. Voordat half Duitsland nu een gat in de lucht springt, daar zat een flinke adder onder het gras: deze uitzonderingen zouden tijdelijk zijn, en ze zouden enkel gelden voor bedrijven die bezig zijn om hun productie richting de Verenigde Staten te verhuizen", nuanceerde Van Geffen de berichtgeving.

Analisten van Morgan Stanley adviseren beleggers om "overhaaste reacties op de krantenkoppen" te vermijden, aangezien het beleid van Washington "zich razendsnel ontwikkelt", aldus de Amerikaanse bank.

De handelsoorlog tussen de VS en China gaat ondertussen gewoon door. China deed afgelopen week de vliegtuigen van het Amerikaanse Boeing in de ban, maar gaf ook aan open te staan voor een gesprek met Washington, mits president Donald Trump zich respectvol opstelt tegenover het land.

Ondertussen heeft de escalerende handelsoorlog zijn eerste echte slachtoffer geëist: chipreus Nvidia maakte afgelopen week bekend dat het in het eerste kwartaal tot 5,5 miljard dollar moet afschrijven vanwege Amerikaanse exporteisen voor H20-chips voor de Chinese markt. Analisten verwachten niet dat Nvidia een dergelijke vergunning zal krijgen.

Ruim 5 miljard dollar is ook voor een groot bedrijf als Nvidia "een serieus bedrag", zei Jan Willem Nijkamp van Fintessa Vermogensbeheer tegen ABM Financial News.

Intussen schroeven de Amerikanen hun heffingen op Chinese producten steeds verder op, maar dat is vooral voor de bühne, zei Nijkamp, want met heffingen boven 100 procent is er sowieso geen handel meer.

En "China lijkt absoluut niet te willen buigen. De Amerikanen lijken zich sterk te wanen, maar de vraag is of dat zo is", zei Nijkamp.

Donderdag bracht de Italiaanse premier Giorgia Meloni een bezoek aan Trump. De Amerikaanse president Trump lijkt gecharmeerd van Meloni en zei “heel weinig problemen” te hebben om een deal te sluiten met de EU om de importheffingen te verlagen, in ruil voor toegang tot een Amerikaanse markt die volgens hem "iets heeft dat iedereen wil."

"Er komt een handelsdeal, 100 procent zeker", zei Trump over de EU. "Ze willen er heel graag een sluiten", voegde hij daar aan toe.

ECB verlaagt

De Europese Centrale Bank verlaagde donderdag opnieuw de rente met 25 basispunten, waardoor de depositorente nu op 2,25 procent staat.

Beleggingsstrateeg Vincent Juvyns van ING Belgium Investment Office verwacht dit jaar nog twee extra verlagingen, waardoor de rente aan het einde van dit jaar zal dalen tot circa 1,75 procent, zo zei hij deze week voor de camera van ABM Financial News.

"De risico’s voor de economische groei zijn de voorbije weken wat toegenomen vanwege de handelsoorlog", aldus de beleggingsstrateeg, die voorziet dat deze oorlog 0,2 tot 0,3 procent aan economische groei in Europa zal kosten. Van een recessie wordt nog niet gesproken, maar de risico's zijn wel duidelijk toegenomen, benadrukte hij.

"Tegelijkertijd zien we een daling van de inflatie", aldus Juvyns. Daar dragen de sterke euro en lagere olieprijs duidelijk aan bij.

ECB-voorzitter Christine Lagarde benadrukte in haar persconferentie dat de ECB nog altijd streeft naar een inflatie die duurzaam rond de 2 procent blijft. Dat is volgens Lagarde de bestemming, maar de route daarnaartoe is onzeker door de handelsperikelen.

"Het netto-effect van de tarieven op de inflatie zal pas na verloop van tijd duidelijker worden", aldus Lagarde. Mogelijk weet de centrale bank meer bij het volgende rentebesluit in juni, maar dan is de periode van 90 dagen uitstel die de Amerikaanse president Donald Trump vorige week aankondigde, nog niet voorbij.

Het wispelturige tariefbeleid van Trump vormt een behoorlijke uitdaging voor de ECB, volgens Van Geffen van Rabobank, waardoor de richting van het beleidspad onduidelijk is geworden en veel hobbels op de weg kent.

De zorgen over de handelsoorlog lijken ondertussen de Federal Reserve nog niet van de wijs te brengen. Voorzitter Jerome Powell herhaalde woensdagavond in een toespraak in Chicago dat de Fed de ruimte heeft om af te wachten.

Ook gaf Powell opnieuw aan dat de handelstarieven hoogstwaarschijnlijk op zijn minst een tijdelijke stijging van de inflatie zullen veroorzaken, maar het is ook niet uitgesloten dat de effecten hardnekkiger zijn.

De opmerkingen van Powell waren volgens analist Francesco Pesole van ING "zonder twijfel hawkish" en koud water op de hoop dat de Fed redding zou brengen in de vorm van renteverlagingen, iets wat Trump graag wil.

Dat benadrukte de president door Powell hard aan te vallen op Truth Social. Volgens Trump is Powell altijd te laat met het verlagen van de rente, terwijl de ECB dit al meermaals heeft gedaan, en was Powells toespraak op woensdag een "complete puinhoop".

Trump eiste dat Powell en de Fed, die onafhankelijk zijn, de rente nu verlagen en gaf aan dat het ontslag van de Fed-voorzitter wat hem betreft niet snel genoeg kan komen.

De termijn van Powell als voorzitter loopt in mei 2026 af. De Fed-voorzitter benadrukte woensdag in zijn toespraak dat de Fed onafhankelijk is en dus niet zomaar ontslagen kan worden door een president.

De euro/dollar handelde donderdag op 1,1361 en daarmee wel hoger dan afgelopen vrijdag ,terwijl de Duitse tienjaarsrente in de afgelopen dagen is gedaald, net als de Amerikaanse variant, die vorige week nog een historische beweging omhoog maakte.

Nieuwe sancties voor Iran gaven de olieprijzen richting Pasen een impuls, hoewel zowel de OPEC als het Internationaal Energieagentschap waarschuwden voor een zwakkere groei van de vraag naar olie.

Door: ABM Financial News.
info@abmfn.nl
Redactie: +31(0)20 26 28 999