(ABM FN-Dow Jones) Woensdag waren het niet de kwartaalcijfers van Kendrion, maar de verkoop van de Chinese activiteiten die de meeste aandacht trok.
De verkoop betreft de activiteiten in Suzhou aan het lokale management voor 70 miljoen euro.
"Dit complementeert onze move uit Automotive", zei CEO Joep van Beurden woensdag in gesprek met ABM Financial News. "We hebben A gezegd en zeggen nu B, nu hebben we echt een industrieel bedrijf." Er is volgens Van Beurden "geen droog brood te verdienen in automotive", en juist wel in het industriële segment.
Zowel de CEO als diens CFO Jeroen Hemmen vindt dat China tegen een "aantrekkelijke" waardering is verkocht. Kijkend naar de cijfers over 2024 zou dit een multiple van 17 zijn, aldus de financieel directeur. Maar China is de afgelopen periode ook sterk gegroeid. Als wordt gekeken naar de afgelopen twaalf maanden dan komt de CFO uit op een multiple rond de 10. "Dus hartstikke goed", concludeerde Hemmen.
Daarbij behoudt Kendrion het recht op de Permanent Magnet Brake technologie, die door de Chinese koper in licentie zal worden genomen.
Na afronding van de verkoop zal er circa 25 miljoen euro van de verkoopopbrengst terugvloeien naar de aandeelhouders van Kendrion, goed voor ongeveer 1,00 euro per aandeel dividend en een aandeleninkoop van 10 miljoen euro, aldus CEO Van Beurden. De rest van de verkoopopbrengst zal Kendrion gebruiken voor het versterken van de balans en voor investeringen in de resterende activiteiten.
Zo komen ook overnames weer om de hoek kijken. Daar is na de verkoop van China financiële slagkracht voor, volgens CFO Hemmen meer dan 50 miljoen euro.
Maar, zo benadrukte Van Beurden, "het geld brandt niet in de zakken". De topman wil zeker groeien, en dat gebeurt autonoom met circa 5 procent per jaar, door de cyclus heen. En door de focus op industrial is Kendrion nu ook veel winstgevender. "Een overname is een wild card", aldus de CEO.
Kendrion rekent op een EBITDA-marge van 15 tot 18 procent vanaf 2025. Eerder al zei het bedrijf te verwachten aan het einde van dit jaar aan de onderkant van deze bandbreedte uit te zullen uitkomen, maar in het tweede kwartaal kwam het bedrijf al uit op 15,9 procent. "De eerste jaarhelft is altijd beter dan de tweede", nuanceerde Van Beurden dit cijfer. Maar, "we liggen wel degelijk voor op ons eigen schema", vulde hij aan. In 2026 zal Kendrion dan ook boven de ondergrens van 15 uitkomen, denkt de CEO, "zeker als we wat rugwind krijgen van de economie".
Het aandeel Kendrion steeg woensdag met 8,8 procent naar 12,66 euro.
Copyright: ABM Financial News / info@abmfn.nl
ABM Financial News is dé leverancier van beursnieuws in de Benelux. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
Community trend
Gaat dit aandeel stijgen of dalen?