3% Rente Protect Obligatie van ABN AMRO
Maandag 1 November 2010 | Door Peter van der Slikke
Vaak moet u als belegger verder kijken dan uw neus lang is. Op dit moment zit ABN AMRO Bank in de afronding van de verkoop van haar derde ABN AMRO Coupon Obligatie. Omdat een paar klanten er mijn mening over vroegen, ben ik er goed ingedoken. Als vakman lees ik vanzelf-sprekend ook de rentevisie van ABN AMRO Bank, zoals zij die in haar netjes verzorgde kwartaalrapporten wereldkundig maakt.
Het bankwezen heeft beloofd de cliënt weer centraal te gaan stellen. Uit dit product – en nog vele anderen – blijkt dit helaas niet, integendeel zou ik zeggen. Zolang de bank producten lanceert die haaks staan op haar strategische lange termijn visie en daarmee haar eigen belang centraal stelt, oefent zij slechts de bekende lippendienst uit. De Nederlandse banken zijn wel hun haren maar nog lang niet hun streken verloren. Als u dit artikel verder leest dan leg ik u dit haarfijn uit aan de hand van dit nieuwe product.
Over een klein jaar verwacht ABN AMRO Bank – zie pagina vijf “Oog voor de grote lijn” beleggingsstrategie 4e kwartaal 2010 – dat de 10 jaars kapitaalmarktrente in de Europa zal zijn gestegen naar 3,6%. Het staatje dat daaraan vooraf gaat laat de volgende 10 jaars reeks zien:
| - Huidige rente | 2,27% |
| - December 2010 | 2,50% |
| - Juni 2011 | 3,00% |
| - September 2011 | 3,60% |
De bank verwacht dat de driemaands Euribor zal stijgen naar 1,7%. Ook hiervan geef ik u de gehele reeks:
| - Huidige Euribor | 0,69% |
| - December 2010 | 1,00% |
| - Juni 2011 | 1,10% |
| - September 2011 | 1,70% |
Nu even de kenmerken van de 3% Rente Protect Obligatie: de belegger krijgt gedurende de looptijd gegarandeerd 3% en als de Euribor boven de 3% komt dan krijgt hij dit tarief uitgekeerd. De belegger denkt fantastisch, want nu krijgt hij op zijn spaarrekening maar 2% en 1% meer is altijd beter. Bovendien, mocht de geldmarktrente gaan stijgen tot boven de 3% dan keert de bank deze rente uit. Aan het eind van de looptijd van 7 jaar krijgt de belegger zijn inleg terug. Goede deal dus.
Als de rentevisie van ABN AMRO Bank uitkomt dan zal er echter een geheel ander beeld ontstaan. Stel dat de kapitaalmarktrente in september 2011 op 3,6% staat dan krijgt u als belegger 3%. De waarde van deze ABN AMRO obligatie daalt dan circa 3,6%. Immers deze obligatie loopt nog 6 jaar en loopt daarmee een verondersteld nadeel op van 3,6% min 3% is 0,6% per jaar. Dus gezien de resterende looptijd moet de belegger deze 0,6% vermenigvuldigen met 6, waardoor het totale koersverlies uitkomt op 3,6%. Dit verlies wordt door de markt direct ingeprijsd. Afhankelijk van de werkelijke rentebeweging en vooral ook de verdere verwachting kan deze daling hoger of lager uitpakken. Dit type renterisico wordt in obligatieland altijd in de koers verwerkt.
ABN AMRO vraagt voor het aanbieden van dit product van de belegger een vergoeding van 1,4%. Deze kosten worden de eerste twee jaar in de koers van het product verwerkt. Mocht de rentevisie van de ABN AMRO Bank uitkomen, dan staat deze obligatie dus over 1 jaar ‘voorspelbaar’ op een koers van 95,7%, een verlies van 4,3%! Natuurlijk moeten wij de gegarandeerde coupon van 3% nog meenemen, waardoor het verlies over het eerste jaar per saldo 1,3% bedraagt.
Andere nadelen zijn:- ABN AMRO onderhoudt in dit product een eigen markt. Als u om welke reden dan ook van uw obligatie afwilt dan berekent zij u behalve verkoopkosten ook nog een zogenaamde spread. Spread is het verschil tussen bied-(voor de belegger verkoopprijs) en laatprijs (voor de belegger koopprijs) en bedraagt al snel circa 1%.
- De garantie geldt uitsluitend op de einddatum. Hierdoor zult u bij een koersdaling geneigd zijn de rit uit te zitten.
- De kosten worden de eerste twee jaar verrekend. De bank zorgt er dus als eerste voor dat zij haar schaapjes op het droge heeft.
- Als de rentevisie van ABN AMRO uitkomt dan stapt menig belegger over 1 tot 2 jaar met spijt uit deze belegging en heeft dan voor de gehele looptijd de kosten vooruitbetaald. Mijns inziens zeer ongewenst en een klacht bij de AFM waardig.
Dat ABN AMRO Bank met een nieuw product komt vind ik prima. Waar ik echter grote problemen mee heb, is dat zij willens en wetens een product ontwikkelt en verkoopt dat haaks staat op haar rentevisie en waarmee haar klanten een voorspelbaar verlies oplopen. Dit is alles behalve een vorm van de klant centraal stellen.
Het pijnlijke daarbij is dat deze gang van zaken eerder regel dan uitzondering is. Ik heb een analyse gemaakt van voorgaande soortgelijke producten. Hieruit blijkt dat de belegger steeds een slecht tot zeer slecht rendement maakt. In een van de volgende artikelen zal ik dit overzicht op deze site publiceren. Ik ben echter nog niet zo ver omdat ik de rentevisie van de bank op het moment van productuitgifte ernaast wil zetten en om vervolgens hiermee aan te tonen dat de ABN AMRO Bank helemaal niet in het belang van haar klanten geïnteresseerd is.
Van een groot aantal van deze producten heeft ABN AMRO, omdat de producten zijn overgegaan naar RBS, haar handen afgetrokken en is er geen andere informatie dan een moeilijk leesbare prospectus voorhanden; zie hiervoor de internetsite zelf. Deze prospectussen bestaan uit 400 tot 570 pagina’s ingewikkelde en juridische tekst en dat allemaal in de Engelse taal. Een doorsnee particulier kan hier geen touw aan vastknopen. Op de site van RBS is er überhaupt geen informatie voorhanden en deelt men de zoekende belegger doodleuk mee dat dit product niet bekend is en derhalve niet getoond kan worden. Een rendementsoverzicht ontbreekt eveneens, dus de belegger is letterlijk en figuurlijk aan zijn lot overgelaten. Superslechte service dus en een kwaliteitsbank onwaardig.
Het klinkt hard en dat is het ook. Maar ik kan er niets aan doen, feiten zijn feiten.
Meld u aan voor de Beleggen.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!