Jetzt geht’s los!

Het is ons wel vaker overkomen. We zijn de straat nog niet uit om de vakantiebestemming op te zoeken en de beurzen zetten onmiddellijk de feestneus op, om vervolgens bijna achteloos recordstanden in te nemen.

De “campingrally” werd dat in betere beurstijden wel genoemd. De huidige euforische stemming op de financiële markten is ingezet vanwege het feit dat in de Verenigde Staten het lek boven is en Europa het schuldendossier onder controle heeft, daarmee lijkt de crisis bezworen.

Althans, zo wil “men” ons doen geloven. In de Verenigde Staten raakt men er langzamerhand van overtuigd en aan gewend dat het afbouwen van de Quantitative Easing een kwestie van tijd is. Het is nog maar de vraag of het voorzichtig ingezette economische herstel daar haar weg zal vervolgen zonder de steun van de 85 miljard dollar die er maandelijks in de economie wordt gepompt

Gezien de heftige reacties van beleggers de laatste tijd twijfelen ook zij hier aan.

Nederland slechtste jongetje van de klas

Binnen de Eurozone zijn wij als er als de B.V. Nederland in geslaagd om ons te transformeren van het strengste tot het slechtste jongetje van de klas.

Als enige van de sterker geachte landen binnen de zone verkeert ons land nog altijd officieel in een recessie. Is dat nu enkel en alleen te wijten aan het kabinetsbeleid of laten een aantal andere landen eerst “Hans Klok” naar de cijfers kijken voordat ze worden gepubliceerd?.

Door de snel oplopende werkloosheid en aanhoudende malaise in de huizenmarkt blijft de consument vooralsnog de hand op de knip houden.

Met een van weinig daadkracht getuigend beleid slaagt het kabinet er maar niet in het tij te keren. Lastenverzwaring is het voornaamste wapen waarmee zij de gaten in de begroting tracht te dichten.

Voorts heb ik nog geen enkel kansrijk initiatief kunnen ontdekken om het door de banken in de steek gelaten MKB van nieuwe impulsen te voorzien.

Sterker nog, welk weldenkend mens verzint het om de accijnzen op tabak, sterke drank en benzine te verhogen zonder zich te realiseren dat daarmee in één klap de middenstanders uit de grensregio worden geëlimineerd. En dan heb ik het niet eens over de ruim 1 miljard euro aan gemiste inkomsten omdat onze buurlanden zo slim waren om daar niet aan mee te doen.

Rentes lopen op

Terug naar de financiële markten en in het bijzonder de rentemarkt. Door de dreiging van de Federal Reserve om met de afbouw van QE in september 2013 te beginnen, is de rente (zoals in onderstaande grafiek te zien) van het 10 jarig treasury papier fors opgelopen. In 3 maanden tijd met een vol procentpunt van 1.8% tot 2.8%.

10 jaar rente Verenigde Staten mei t/m augustus 2013. Bron: Bloomberg

Wereldwijd is mede daardoor de lange rente opgelopen en waar binnen de Eurozone de AAA landenobligaties lange tijd door beleggers als veilige haven werden gezien, liepen ook daarvan de rentes op.

Bovendien kwam de spread tussen deze obligaties (Duitsland 10 jaar 1.88%) en die van de perifere landen Spanje (4.38%) en Italië (4.22%) fors in naar het laagste niveau van de laatste twee jaar.

In de komende periode zal blijken of de financiële markten niet teveel voor de muziek uitlopen en ingehaald zullen gaan worden door de harde werkelijkheid…