Update: Kendrion schrapt inkoopprogramma eigen aandelen
Dinsdag 5 November 2019
| Bron: ABM Financial News
(ABM FN-Dow Jones) Kendrion schrapt per vandaag het lopende aandeleninkoopprogramma en heeft over het derde kwartaal van 2019 de omzet verder zien teruglopen bij scherp gedaalde resultaten. Dit bleek dinsdag voorbeurs uit de cijfers van de specialist in elektromagneten.
De omzet over de periode juli tot en met september kwam op jaarbasis 4 procent lager uit op 102,8 miljoen euro. Het genormaliseerde operationeel resultaat (EBITDA) daalde met 20 procent naar 10,8 miljoen euro. Het genormaliseerde nettoresultaat nam met 43 procent af en kwam uit op 2,6 miljoen euro.
De daling van de omzet was gelijk verdeeld over automotive en industrial. In het eerste halfjaar liet het bij Kendrion dominante industrialsegment een daling zien van 12 procent. "Het is alleen erg lastig te duiden waar dit nu mee samenhangt", aldus CEO Joep van Beurden van Kendrion dinsdag tegen ABM FInancial News.
De nettoschuldpositie nam met 1,8 miljoen euro af sinds het eind van het tweede kwartaal van 2019 naar 94,4 miljoen euro aan het eind van het derde kwartaal. Kendrion stelde dat de financiële positie sterk blijft met een solvabiliteitsratio van 47,3 procent.
In een kort commentaar op de cijfers gaf het bedrijf vanochtend bij publicatie van het persbericht al aan dat zowel in de automotive- als in de industriële sector de winstgevendheid in de verslagperiode onder druk stond.
Overname
Verder liet Kendrion weten het Duitse INTORQ over te nemen tegen een bedrijfswaarde van 80 miljoen euro. In het eerste jaar na de overname zal INTORQ een dubbelcijferige bijdrage kunnen leveren aan de winst per aandeel.
Het bedrijf betaalt geheel in contanten en heeft daarvoor tevens een brugfinanciering van 75 miljoen euro met ING afgesloten. De zogeheten multiple inclusief synergievoordelen van 8,0 impliceert volgen Van Beurden dat Kendrion per saldo geen premie betaalt die voor een industriële partij gemiddeld op 30 procent ligt. De synergievoordelen raamt Van Beurden op meer dan 2 miljoen euro.
De balans komt bij Kendrion met deze overname er anders uit te zien. Het industriële segment neemt na overname circa 45 procent van de omzet voor zijn rekening, waar dat nu nog een derde betreft. In China, waar INTORQ ook aanwezig is, stijgt het aandeel uit die hoek in de omzet van Kendrion naar 8 tot 9 procent. Kendrion werkt in China op een local-for-local basis.
Kendrion haalt met INTORQ volgens Van Beurden niet alleen een concurrent in huis maar ook een strategische aanvulling op zijn eigen activiteiten op remmengebied, waarbij Kendrion gespecialiseerd is in magneetremmen en INTORQ werkt met veersystemen.
Aandeleninkoop
Het lopende aandeleninkoopprogramma wordt geschrapt. Deze werd op 13 augustus van dit jaar aangekondigd en omvatte 625.000 eigen aandelen. Tot en met 4 november zijn er daarvan 235.592 ingekocht waar een totaalbedrag van 4,2 miljoen mee was gemoeid. Deze aandelen worden niet ingetrokken.
Van Beurden legde dinsdag uit dat dit samenhangt met de genoemde acquisitie. Had deze niet plaatsgevonden dan had Kendrion het lopende programma gewoon voortgezet.
Outlook
Kendrion gaf dinsdag aan dat de automotive- en industriële sector geraakt blijven worden door de zwakke vooruitzichten voor de mondiale economie.
Het bedrijf blijft intensief op kosten besparen en inzetten investeringen voor de lange termijn. Het werkkapitaal moet omlaag, terwijl de kasstroom daarbij omhoog moet. "Over 2020 willen we 5 miljoen euro aan kosten besparen, waar de synergievoordelen van de overname niet in zijn meegenomen", aldus Van Beurden.
Van Beurden gaf dinsdag als voorbeeld van de effectuering van investeringen in gespecialiseerde toepassingen een contract met Audi voor een speciaal ventiel dat zorg moet dragen voor een noodzakelijke constante temperatuur voor de accu van een elektrische auto, waarmee de actieradius wordt verbeterd.
Voor 2023 rekent de onderneming nog altijd op een rendement op de investeringen, de ROI, van ten minste 20 procent met een EBITDA-marge van meer dan 15 procent.
Het aandeel Kendrion noteerde dinsdag op een groen Damrak 2,5 procent lager op 18,56 euro.
Update: om het commentaar van het management aan ABM Financial News toe te voegen.
Meld u aan voor de Beleggen.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!