(ABM FN-Dow Jones) Aegon rapporteerde een tegenvallend onderliggend resultaat en ook een lager dan verwachte solvabiliteit, maar genereerde wel veel kapitaal in de tweede helft van vorig jaar. Dit stelde ING donderdag in reactie op de cijfers.
Per saldo zij de cijfers van de Haagse verzekeraar neutraal voor de belegger, meende analist Albert Ploegh.
Het onderliggend resultaat werd geraakt door een groter dan verwachte afwaardering van acquisitiekosten die waren uitgesmeerd over de toekomstige inkomsten (DAC). Deze verliespost was 49 miljoen euro, waar gerekend werd op 30 miljoen.
Zonder eenmalige posten was het resultaat in de Amerika's 9 procent lager dan verwacht, volgens de analist. De kapitaalaanwas was daarentegen 10 procentpunt beter dan voorspeld in de tweede helft van het jaar, met 855 miljoen.
De solvabiliteit was dan weer 10 procentpunt lager dan verwacht, met 201 procent. Bij de Nederlandse tak was dit zelfs 12 procentpunt, met 171 procent.
Dit kwam vooral door de reguliere aanpassing van aannames en modellen, volgens analist Ploegh, die een impact van 5 procentpunt becijferde. Die modellenherziening speelde ook in het Verenigd Koninkrijk. Verder was er een ongunstige marktbeweging voor de pensioenregeling. Door de langlevendeal, die eerder kapitaal vrijmaakte, verdwijnt ook een deel van het diversificatievoordeel in de berekening van het bufferkapitaal van Aegon.
In Nederland werd bovendien het verliesaborberend vermogen van de uitgestelde belastingbaten verlaagd van 75 naar 65 procent. Dit betekent dat Aegon minder fictieve toekomstige belastingmeevallers als huidig bufferkapitaal mag meetellen. Dit kostte 3 tot 4 procent solvabiliteit voor de Nederlandse verzekeraar.
De kaspositie in de holding was conform verwachting. Er kwam meer dividend vanuit de dochtermaatschappijen, maar er werden ook meer contanten naar dochterbedrijven gesluisd.
ING heeft een koopadvies en koersdoel van 5,00 euro voor Aegon. Het aandeel daalde donderdag 9 procent tot 3,60 euro.
Bron: ABM Financial NewsBeeld: Aegon