Ons moeizaam klimaat

Vrijdag 3 Mei 2013 | Door Peter Cordes

Veel beleggers vragen zich verwonderend af waarom de aandelenbeurzen zo stevig presteren in het huidige klimaat. Ook neemt, met de opmars van de aandelenmarkten, het aantal doemdenkers snel af. Hoe komt het dat aandelen meer waard worden terwijl we toch dagelijks geconfronteerd worden met een afnemende welvaart en een verzwakking van het economisch fundament?

Geen raad met rente

De vermogende spaarder weet zich momenteel geen raad met de lage rente. De laatste tijd spreek ik steeds vaker ‘spaarders’ die alternatieve inkomstenbronnen zoeken. Het aanbod aan allerlei vastgoed CV’s, grondbeleggingen of investeringsprojecten die een hoge rente verschaffen is legio, maar daar gelooft de spaarder niet meer in. Hij wenst een acceptabel rendement tegen beperkte kosten en een minimaal risico. Ook alternatieven als een investering in zonnecollectoren, een extra aflossing van de hypotheek of een lening aan kinderen is marginaal en leidt niet tot het wenselijke inkomen op het vermogen. Wat te doen met het vermogen in dit zwakke klimaat? 

Moeizaam klimaat

Het economisch fundament verzwakt. De werkloosheid groeit, banken verlenen nauwelijks kredieten. De overheid bezuinigt fors op burger en bedrijf. De prijzen en de verhandelbaarheid binnen de huizenmarkt neemt nog verder af. Wie positief is ingesteld, moet wel heel stevig in de schoenen staan. Want zicht op verbetering van ons economische stelsel lijkt nog ver weg. Het is een moeizaam klimaat waar we nog steeds kampen met de negatieve effecten van de massale ‘ontschulding’ van onze maatschappij.

In eerste instantie is de voorzichtige belegger geneigd te investeren in de obligatiemarkten. Het kunstmatige lage renteniveau heeft echter de prijzen van aantrekkelijke obligaties tot recordniveaus gedreven. Effectieve rendementen van 4% of meer per jaar zijn nog wel te vinden, maar dan dient de belegger wel extra risico te nemen. Nee, de obligatiebelegger moet juist behoedzaam zijn voor een stijging van de rente in de komende jaren. Ondertussen lijken de inkomsten te laag voor het uiteindelijke risico dat de obligatiebelegger momenteel loopt.  

Zicht op stevig dividend 

Misschien ligt daarin wel een eenvoudige verklaring waarom de aandelenmarkten er zo stevig bij liggen? Het antwoord daarop lijkt te liggen in de stevigheid van het dividend dat bedrijven genereren. Veel beursgenoteerde bedrijven acteren in een klimaat waarin schulden tegen historisch aantrekkelijke kosten kunnen worden geherfinancierd. Zij hebben de bank niet nodig. Sterker nog, veel wereldwijd opererende ondernemingen realiseren een degelijke omzet, winst en kasstroom. Dit geeft de belegger zicht op inkomstenstroom door middel van het dividend. Dit ligt momenteel rond de 4% of hoger. 

De lage rente op het deposito, het lage effectieve rendement op de obligatiemarkten drijft de belegger daarom richting de aandelenmarkten. De beurs kijkt meestal vooruit, zegt men. In dit geval is het meer een kwestie van: op de aandelenbeurs genereert de belegger de hoogste opbrengst in ruil voor het risico dat hij neemt. Daarbij komt er ongetwijfeld een moment waarop de arbeidsmarkt verbetert, de huizenmarkt weer aantrekt en bedrijven echt kunnen groeien.  

Peter Cordes - Bustelberg

Meer artikelen van Peter Cordes

  1. 30-08-2019 Inspelen op de handelsoorlog
  2. 13-08-2019 Voedingsreus Nestlé boekt mooie progressie
  3. 12-07-2019 Er zijn meer ‘Galapagossen’
  4. 15-02-2019 Chinezen veroveren de wereld met Geely
  5. 23-11-2018 Olieprijsdaling schreeuwt om actie
  6. 14-11-2018 'Tropische Trump' trekt beleggers naar Brazilië
  7. 15-10-2018 Verkoopgolf zorgt voor siddering bij beleggers
  8. 11-07-2018 Ga voor groot en goed in China
  9. 17-04-2018 Feest op de aandelenmarkt nog niet voorbij
  10. 07-02-2018 Wat nu voor aandelenbeleggers?
  11. 18-12-2017 Wennen aan nieuw enthousiasme
  12. 27-09-2017 Heineken verder met kratten stapelen
  13. 20-07-2017 Onderschat waarde van Galapagos niet
  14. 06-06-2017 Alphabet, een belegging met impact
  15. 18-04-2017 Beleggen in defensie, wel of niet?
  16. 23-02-2017 Microsoft beschikt over het juiste ‘DNA’
  17. 26-01-2017 Van kruistocht naar polonaise
  18. 27-12-2016 Emerging Markets: “expect the unexpected”
  19. 09-11-2016 De gekooide leeuw van de Verenigde Staten
  20. 02-11-2016 Groeimarkt of Made in America?
  21. 23-09-2016 Samsung Electronics kansrijk
  22. 28-07-2016 Exodus Verenigd Koninkrijk gestart
  23. 27-06-2016 Waar is hier de nooduitgang?
  24. 25-05-2016 Beleggen in de G-Force van de Europese biotech
  25. 20-04-2016 Vijf tips voor beleggen in onrustige markten
  26. 06-04-2016 Duurzaam rendement met ADM
  27. 17-02-2016 Is er leven na Vroom & Dreesmann?
  28. 21-01-2016 Olieprijsverwachting van $200 naar $20 dollar?
  29. 16-11-2015 Neemt Jellen de stap?
  30. 19-10-2015 Lower for Longer gevaarlijk voor veilige beleggers
  31. 02-09-2015 Kwetsbaarheidsindex voorziet stijging voedselprijzen
  32. 04-05-2015 Overname Galapagos een kwestie van tijd?
  33. 23-03-2015 Profiteren van nieuwe fase gezondheidszorg
  34. 23-02-2015 Mario bedankt!
  35. 24-12-2014 AEX-index parel van 2015?
  36. 10-12-2014 De hashtags van 2015!
  37. 12-09-2014 Beleg nu al in Alibaba
  38. 01-09-2014 Onder de radar
  39. 21-07-2014 Profiteer van opmars hybride auto’s
  40. 28-05-2014 Analisten Goldman Sachs: Brazilië wereldkampioen voetbal
  41. 03-04-2014 Valkuilen rentebeleggers
  42. 07-03-2014 Doe mij een Robot!
  43. 06-02-2014 Beleggen is vooruitzien
  44. 08-01-2014 Koopjes in de markt
  45. 17-12-2013 China verlaagt drempels muur
  46. 13-11-2013 Crash of eindejaarsrally?
  47. 05-09-2013 Zoeken naar comfort
  48. 02-08-2013 Watch the mighty Fed
  49. 04-07-2013 Marktstrategen gaan voor groei
  50. 07-06-2013 Een strenge winter op komst
  51. 05-04-2013 Behoudzucht zet rem op economische groei
  52. 07-03-2013 Herstel Royal Dutch Shell in aantocht?
  53. 07-02-2013 Verloren decennium ten einde?
  54. 04-01-2013 Nieuw leven voor Zeldzame Aardmetalen
  55. 11-12-2012 Koopjesjagers duiken massaal op grondstoffen
  56. 05-10-2012 Beleggen in farmacie - Slimme oplossingen zijn geld waard
  57. 06-09-2012 De verdiensten van de fondsenindustrie
  58. 31-07-2012 Waarin beleggen? - Hoe verbetert u uw inkomen?
  59. 20-07-2012 Achterop de bagagedrager met Galapagos
  60. 07-06-2012 Geen last van crisis
  61. 09-05-2012 Slimmer dan de markt
  62. 05-04-2012 Sterke trends in zwakke markten
  63. 09-02-2012 Het overnamespel kan beginnen
  64. 19-01-2012 Schuldencrisis drukt op mondiale economische groei
  65. 15-12-2011 Beleggen als aristocraten
  66. 16-11-2011 Buffet stapt groot in technologie
  67. 12-10-2011 De verborgen waarde van Yahoo (2)
  68. 07-09-2011 Speel om niet te verliezen
  69. 25-07-2011 Winkels draaien topomzet door goudkoorts
  70. 05-07-2011 Zee vol bodemschatten
  71. 08-06-2011 Dreigend voedseltekort onderbelicht in portefeuille
  72. 12-05-2011 De verborgen waarde van Yahoo
  73. 14-04-2011 Overnamegolf chemiesector biedt kansen
  74. 16-03-2011 Made in Japan
  75. 08-02-2011 Thuiswinkelen en vastgoedbeleggen
  76. 17-01-2011 Explosie kolenprijs onafwendbaar
  77. 14-12-2010 China aan zet in grondstoffenoorlog

Indices

AEX 553,68 +1,20 +0,22% 10:29
AEX GR 1.955,17 +3,31 +0,17% 10:13
Dutch15-index 16.063,29 +54,07 +0,34% 10:13
AMX 823,31 -1,66 -0,20% 10:28
ASCX 933,14 -4,69 -0,50% 10:13
BEL 20 3.391,22 +1,04 +0,03% 10:28
Germany30^ 13.226,10 +17,98 +0,14% 10:29
UK100 6.026,29 -9,24 -0,15% 10:28
Citi ESTOXX 50 3.317,98 -0,55 -0,02% 10:28
Euro30-index 16.845,10 -40,06 -0,24% 10:13
US30^ 27.913,26 +7,13 +0,03% 10:28
Nasd100^ 11.128,22 +45,13 +0,41% 10:29
Japan225^ 23.334,92 -25,64 -0,11% 10:25
US500^ 3.362,22 +4,06 +0,12% 10:28
EUR/USD 1,1854 +0,0009 +0,08% 10:29
BUND 174,02 -0,10 -0,06% 10:28
Brent 43,44 +0,12 +0,28% 10:28
Gold spot 1.954,20 +11,10 +0,57% 10:29
WTI 41,30 +0,03 +0,07% 10:28