Wat nu voor aandelenbeleggers?

Woensdag 7 Februari 2018 | Door Peter Cordes

Obligaties concurreren weer met aandelen. Althans in de Verenigde Staten. Een ongekend krachtige beurscorrectie is het gevolg. Nog nooit is de Dow Jones op één dag met zoveel punten gedaald. Particuliere beleggers stappen massaal uit. Verruilen zij aandelen voor obligatiebeleggingen? Een dramatische val van aandelenindices over de hele wereld is het gevolg. Wat te verwachten en wat nu te doen?

Bitcoin ‘crash’

Waar ik niemand over hoor is dat ook de Bitcoin-markten vanaf donderdag in een vrije val terecht zijn gekomen. Ligt daar een link? Volgens vele specialisten niet. Iedere belegger die ik spreek doet wel iets met Bitcoins. De een is nog veelbelovender en unieker dan de ander. Ik lees dat bitcoin-beleggers hun kredietruimte hebben opgebruikt om te beleggen in de munten van de toekomst. Stel dat grotere beleggers ook hun aandelenportefeuille als onderpand hebben? Dat moet zijn effect hebben. De malaise op de BTC-markt begon ook iets eerder. U moet weten dat deze munt in december nog bijna 20.000 dollar noteerde. Met het openen van de markten op 1 februari betaalde de belegger nog iets meer dan 10.000 dollar. Zes dagen lager kon je deze oppikken voor net iets meer dan 6000 dollar. Wat mij betreft ligt daar ook een logische verklaring. 

De meest voor de hand liggende reden ligt bij de ontwikkeling van de Noord-Amerikaanse kapitaalmarktrente (10-jaarsrente). Deze steeg vorige week naar een niveau van 2,8%. Richting de 3,0% is toch echt een niveau waarbij het aantrekkelijk kan zijn voor risicomijdende beleggers om hun rijke winsten op aandelen te verzilveren om vervolgens te gaan zoeken naar obligatiebeleggingen met een hogere yield. Obligaties met een rendement van 3% tot 3,5% zijn veiliger dan aandelen waarvan het dividendrendement onder de 3% ligt.  

Forse daling beurzen

Wie de daling op de voet heeft gevolgd ziet dat er iets vreemd was met de omvang en aard van de daling. De paniekgolf ging niet alleen heel snel. Een intraday daling van 1500 punten in de Dow Jones-index is immens snel. Waarvan 800 punten in 20 minuten. Ook gingen aandelen over de gehele linie met ongeveer dezelfde snelheid in koers achteruit. Dit fenomeen wordt verklaard door beleggers in trackers die hun indextracker plots van de hand doen. Op de beurs worden vervolgens alle aandelen in het spreekwoordelijke mandje verkocht. En ook nog op hetzelfde moment. 

Mandjesverkopers

Dit werd nog eens versterkt met het gegeven dat veel passieve beleggingen inmiddels ook de familie hebben uitgebreid met ‘passieve hefboombeleggingen’. Het succes van de (index-) trackers heeft een explosieve vraag naar trackers met een (inverse) hefboom op tal van onderliggende waarden opgeleverd. De verkopers van deze producten zorgden nog eens voor een extra snelle daling. En hier wordt niet gelimiteerd. Een tracker verkopen is een heel mandje aandelen over de hele linie van de hand doen. 

Regelgeving versterkt daling

Tot slot kan een deel van de immens snelle daling verklaard worden door een versterkte regelgeving voor (broker)banken. Veel trading desks zijn door toezichthouders verplicht om grotere marges aan te houden dan vroeger het geval was. Dit is natuurlijk goed, maar een val van aandelenbeurzen werd vroeger nog wel eens deels opgevangen door wat extra liquiditeit bij de handelaren zelf. Omdat de liquiditeitseisen zijn versterkt zijn ook handelaren gedwongen te verkopen. Een versnelling van de snelle daling is het gevolg. 


Actieve benadering nu wenselijk

Ongetwijfeld gaan we de komende jaren deze marktdaling analyseren, verklaren en benoemen. Hopelijk gaan we er ook van leren. Wat nu belangrijker is voor veel beleggers, is om te weten wat er nu gebeurt. Dat weet helaas niemand. Kopen op de bodem en verkopen op een hoogtepunt is aan enkele gelukkigen. Wel kun je als belegger met behulp van scenario’s de oorlog verklaren aan deze beurscorrectie. Een actieve benadering is daarom gewenst. 

Economisch fundament robuust

Maar hoe dan? Wij gaan ervanuit dat de ingezette verschuiving van aandelen naar obligaties in de VS, nog lang niet zal overwaaien naar andere continenten. Dat moet menig belegger gerust stellen. Sterker nog. We zien een groeimomentum van de wereldwijde economie. Met China en Azië voorop. Ook het oude Europa en Japan zijn continenten waar ‘de dingen’ echt lekker beginnen te draaien. En daar hoort zeker ook een hogere rente bij. 

Dit positieve beeld zien we terug bij internationaal opererende bedrijven. De gerapporteerde omzet- en winstcijfers zijn degelijk en stevig te noemen. Kansen zijn er daarom voor aandelenbeleggers. Zeker voor hen die nog liquiditeit achter de hand hebben. Waarderingen zijn echt aantrekkelijk. Voor groeibeleggers, maar ook voor inkomstenbeleggers. Toch wil ik benadrukken dat de gouden jaren voor obligatiebeleggers echt voorbij zijn. Pas op met uw obligaties!

AEX-index richting de 500 punten?

De vraag is wel of je dan nu meteen moet kopen. De kans is namelijk aanwezig dat de recente daling nog niet achter de rug is. Sterker nog, de daling van wereldwijde aandelenmarkten zal naar alle waarschijnlijkheid nog een staartje kunnen krijgen. 

Op BNR-radio werd gesproken over Amerikaanse beleggers die de afgelopen dagen bij hun brokerbank niet konden inloggen. Een grote verkoopgolf in de komende dagen behoort daarom zeker tot de mogelijkheid. Vooral technisch analisten spreken van bodems waar je kippenvel van krijgt. Een AEX-index van 507 punten. Onder de 500 punten? Wie het nu zeker weet mag het zeggen. Eén ding is zeker: een daling met de snelheid waarmee het nu gaat wordt bijna altijd weer opgevolgd door een snel herstel.

Koester liquiditeit

Misschien is het verstandig om in de opwaartse beweging van de markten wat te verkopen. Kijk ook nog eens kritisch naar uw obligaties. Neem wat winst. Zorg voor een buffer. Een extra pot met liquiditeit is echt heel prettig op het moment dat de aandelenbeurzen verder ineenzakken. Dan komt er vanzelf een moment dat je weer kunt (terug)kopen. Dat is dan vast een moment waarop niemand aan het loket durft te kopen. Wat ik wil zeggen is: maak een aankoopplan, want angst is een slechte raadgever.

Verschuiven van belangen

Een verschuiving van tactiek is ook een interessante optie. Van Amerikaanse aandelen naar Japanse en Europese bedrijven is interessant. Japan staat bol van nieuwe kansen en in Europa gaat het dividendrendement nog lang mee. Ook belegging in kwaliteitsbedrijven die profiteren van de Chinese groei kan interessant zijn. De economische groei is daar nu eenmaal hoger is, de toekomst is daar veelbelovend. Wat u ook wel of niet doet, denk eerst goed na voor u handelt. U wilt het waarschijnlijk nu niet lezen, maar kwaliteit komt echt altijd weer bovendrijven.  

Meer artikelen van Peter Cordes

  1. 30-08-2019 Inspelen op de handelsoorlog
  2. 13-08-2019 Voedingsreus Nestlé boekt mooie progressie
  3. 12-07-2019 Er zijn meer ‘Galapagossen’
  4. 15-02-2019 Chinezen veroveren de wereld met Geely
  5. 23-11-2018 Olieprijsdaling schreeuwt om actie
  6. 14-11-2018 'Tropische Trump' trekt beleggers naar Brazilië
  7. 15-10-2018 Verkoopgolf zorgt voor siddering bij beleggers
  8. 11-07-2018 Ga voor groot en goed in China
  9. 17-04-2018 Feest op de aandelenmarkt nog niet voorbij
  10. 18-12-2017 Wennen aan nieuw enthousiasme
  11. 27-09-2017 Heineken verder met kratten stapelen
  12. 20-07-2017 Onderschat waarde van Galapagos niet
  13. 06-06-2017 Alphabet, een belegging met impact
  14. 18-04-2017 Beleggen in defensie, wel of niet?
  15. 23-02-2017 Microsoft beschikt over het juiste ‘DNA’
  16. 26-01-2017 Van kruistocht naar polonaise
  17. 27-12-2016 Emerging Markets: “expect the unexpected”
  18. 09-11-2016 De gekooide leeuw van de Verenigde Staten
  19. 02-11-2016 Groeimarkt of Made in America?
  20. 23-09-2016 Samsung Electronics kansrijk
  21. 28-07-2016 Exodus Verenigd Koninkrijk gestart
  22. 27-06-2016 Waar is hier de nooduitgang?
  23. 25-05-2016 Beleggen in de G-Force van de Europese biotech
  24. 20-04-2016 Vijf tips voor beleggen in onrustige markten
  25. 06-04-2016 Duurzaam rendement met ADM
  26. 17-02-2016 Is er leven na Vroom & Dreesmann?
  27. 21-01-2016 Olieprijsverwachting van $200 naar $20 dollar?
  28. 16-11-2015 Neemt Jellen de stap?
  29. 19-10-2015 Lower for Longer gevaarlijk voor veilige beleggers
  30. 02-09-2015 Kwetsbaarheidsindex voorziet stijging voedselprijzen
  31. 04-05-2015 Overname Galapagos een kwestie van tijd?
  32. 23-03-2015 Profiteren van nieuwe fase gezondheidszorg
  33. 23-02-2015 Mario bedankt!
  34. 24-12-2014 AEX-index parel van 2015?
  35. 10-12-2014 De hashtags van 2015!
  36. 12-09-2014 Beleg nu al in Alibaba
  37. 01-09-2014 Onder de radar
  38. 21-07-2014 Profiteer van opmars hybride auto’s
  39. 28-05-2014 Analisten Goldman Sachs: Brazilië wereldkampioen voetbal
  40. 03-04-2014 Valkuilen rentebeleggers
  41. 07-03-2014 Doe mij een Robot!
  42. 06-02-2014 Beleggen is vooruitzien
  43. 08-01-2014 Koopjes in de markt
  44. 17-12-2013 China verlaagt drempels muur
  45. 13-11-2013 Crash of eindejaarsrally?
  46. 05-09-2013 Zoeken naar comfort
  47. 02-08-2013 Watch the mighty Fed
  48. 04-07-2013 Marktstrategen gaan voor groei
  49. 07-06-2013 Een strenge winter op komst
  50. 03-05-2013 Ons moeizaam klimaat
  51. 05-04-2013 Behoudzucht zet rem op economische groei
  52. 07-03-2013 Herstel Royal Dutch Shell in aantocht?
  53. 07-02-2013 Verloren decennium ten einde?
  54. 04-01-2013 Nieuw leven voor Zeldzame Aardmetalen
  55. 11-12-2012 Koopjesjagers duiken massaal op grondstoffen
  56. 05-10-2012 Beleggen in farmacie - Slimme oplossingen zijn geld waard
  57. 06-09-2012 De verdiensten van de fondsenindustrie
  58. 31-07-2012 Waarin beleggen? - Hoe verbetert u uw inkomen?
  59. 20-07-2012 Achterop de bagagedrager met Galapagos
  60. 07-06-2012 Geen last van crisis
  61. 09-05-2012 Slimmer dan de markt
  62. 05-04-2012 Sterke trends in zwakke markten
  63. 09-02-2012 Het overnamespel kan beginnen
  64. 19-01-2012 Schuldencrisis drukt op mondiale economische groei
  65. 15-12-2011 Beleggen als aristocraten
  66. 16-11-2011 Buffet stapt groot in technologie
  67. 12-10-2011 De verborgen waarde van Yahoo (2)
  68. 07-09-2011 Speel om niet te verliezen
  69. 25-07-2011 Winkels draaien topomzet door goudkoorts
  70. 05-07-2011 Zee vol bodemschatten
  71. 08-06-2011 Dreigend voedseltekort onderbelicht in portefeuille
  72. 12-05-2011 De verborgen waarde van Yahoo
  73. 14-04-2011 Overnamegolf chemiesector biedt kansen
  74. 16-03-2011 Made in Japan
  75. 08-02-2011 Thuiswinkelen en vastgoedbeleggen
  76. 17-01-2011 Explosie kolenprijs onafwendbaar
  77. 14-12-2010 China aan zet in grondstoffenoorlog

Indices

AEX 614,24 +8,62 +1,42% 24 jan
AEX GR 2.127,07 +29,86 +1,42% 24 jan
Dutch15-index 16.838,41 +230,19 +1,39% 24 jan
AMX 937,92 +6,13 +0,66% 24 jan
ASCX 1.051,63 +11,53 +1,11% 24 jan
BEL 20 4.002,84 +24,54 +0,62% 24 jan
Germany30^ 13.505,70 +117,28 +0,88% 08:56
UK100 7.555,44 0,00 0,00% 24 jan
Citi ESTOXX 50 3.763,34 +3,97 +0,11% 24 jan
Euro30-index 19.508,02 +221,39 +1,15% 24 jan
US30 28.988,57 0,00 0,00% 24 jan
Nasd100 9.141,74 0,00 0,00% 24 jan
Citi Nikkei Indicatie 23.662,17 -165,14 -0,69% 24 jan
Citi S&P 500 Indicatie 3.295,26 -31,48 -0,95% 24 jan
EUR/USD 1,1025 -0,0031 -0,28% 24 jan
BUND 173,54 0,00 0,00% 24 jan
Brent 60,06 0,00 0,00% 24 jan
Gold spot 1.571,80 0,00 0,00% 24 jan
WTI 54,37 0,00 0,00% 24 jan