Groeimarkt of Made in America?

Woensdag 2 November 2016 | Door Peter Cordes

De invloed van de verkiezingsuitslag in de Verenigde Staten (VS) is voor veel ‘emerging markets’ van groot belang. Neem bijvoorbeeld Mexico. De koersvorming van de Peso reageert nu al 1 op 1 met de pols in de VS. Jammer, want veel ‘groeimarkt gerelateerde beleggingen’ doen het sinds 2016 weer bovengemiddeld goed in de beleggingsportefeuille. Kan de verkiezingsuitslag hier verandering in brengen? Wat te doen met groeimarktbeleggingen?

Het simpele antwoord op de eerste vraag is: ‘Ja’. Wanneer Clinton de eerste vrouwelijke president van de VS wordt, dan zal er in het buitenlandbeleid niet wezenlijk veel veranderen. Het rentebeleid van de Fed, de buitenlandpolitiek en de belastingstructuur zullen naar verwachting in het voordeel werken van de landen die gebaat zijn bij een iets sterkere dollar, stijgende prijzen in grondstoffen, een voorzichtig groeiende economie en een zeer geleidelijke verhoging van de Amerikaanse rente. Sommige markten gaan dit jaar als een raket! Het zijn de landen waar je niet direct aan denkt om er je geld op in te zetten – lees Brazilië en Rusland – die dit jaar sterk stijgende beurzen/valuta zien. 

Corporate America

Het wordt anders op het moment dat Trump de verkiezingen wint. Deze kandidaat heeft immers aangegeven om industriële productie terug te halen naar de Verenigde Staten. Dat zal hij op zijn minst proberen. Natuurlijk is het belangrijk of hij daarvoor genoeg mandaat zal krijgen binnen het politieke landschap. 

Daarnaast is het nog maar de vraag of ‘Corporate America’ hier zonder slag of stoot mee in zal stemmen. En het allerbelangrijkste is: heeft de Amerikaanse consument veel meer geld over voor dezelfde producten die duurder zijn omdat ze het stempel ‘Made in the United States of America’ krijgen. Ik ben daar sceptisch over. 

Tenminste één emerging markt zal direct profiteren van een zege van Trump. Beleggers zullen naar verwachting massaal in Rusland willen beleggen. Trump lijkt immers een groot voorstander te zijn van het aanhalen van vriendschappelijke banden met Rusland. Hij wil de handelsboycot ook direct opheffen. 

Negatieve uitwerking

Goed voor Ruslandbeleggers, maar mijn inschatting is dat Trump als president op de meeste andere wereldwijde beurzen (vooral groeimarkten) vooral een negatieve uitwerking zal hebben. Waarom? Isolatie is niet goed voor het wereldwijde economische handelssysteem.   

Moet je dan nu al je beleggingen in emerging markets verkopen? Nee. Allereerst, beleggen op een verkiezingsuitslag is meer gokken dan beleggen. Ten tweede zijn de fundamentele ontwikkelingen in veel emerging markets nog steeds positief te noemen. We zien per saldo een duidelijk hogere economische groei, stijgende prijzen voor grondstoffen, een groeiende en relatief jonge bevolking en daarom een toenemende binnenlandse besteding. Ook zijn veel valuta in de afgelopen jaren extreem goedkoop geworden. Kortom, genoeg redenen om juist positief te zijn. 

Als derde kunnen we constateren dat veel bedrijven die actief zijn in dit soort landen inmiddels wereldwijd opererende ondernemingen zijn geworden en misschien zelfs wel minder ‘emerging’ zijn dan dat wij zomaar aannemen. Nee, mijn idee zou zijn om vooral eerst te wachten op de definitieve uitslag. Dan heb je namelijk informatie waarop je je kunt baseren en herpositioneren.

Conclusie

Wij zijn positief op de kansen in een aantal groeimarkten in het bijzonder. De belegger kan de markten niet meer over een kam scheren en zal kritisch moeten zijn in zijn benadering. Toch zal een relatief betere economische groei, herstel van grondstofprijzen in combinatie met sterk gedaalde valuta en waarderingen volgens ons goed uitpakken voor een de emerging markets. Wij hebben een voorkeur voor nieuwe kleinere deelmarkten en voor aandelen die een relatief hoog dividendbeleid hanteren. Wel is het nog wachten op de uitslag van de Amerikaanse presidentverkiezingen. 

Meer artikelen van Peter Cordes

  1. 30-08-2019 Inspelen op de handelsoorlog
  2. 13-08-2019 Voedingsreus Nestlé boekt mooie progressie
  3. 12-07-2019 Er zijn meer ‘Galapagossen’
  4. 15-02-2019 Chinezen veroveren de wereld met Geely
  5. 23-11-2018 Olieprijsdaling schreeuwt om actie
  6. 14-11-2018 'Tropische Trump' trekt beleggers naar Brazilië
  7. 15-10-2018 Verkoopgolf zorgt voor siddering bij beleggers
  8. 11-07-2018 Ga voor groot en goed in China
  9. 17-04-2018 Feest op de aandelenmarkt nog niet voorbij
  10. 07-02-2018 Wat nu voor aandelenbeleggers?
  11. 18-12-2017 Wennen aan nieuw enthousiasme
  12. 27-09-2017 Heineken verder met kratten stapelen
  13. 20-07-2017 Onderschat waarde van Galapagos niet
  14. 06-06-2017 Alphabet, een belegging met impact
  15. 18-04-2017 Beleggen in defensie, wel of niet?
  16. 23-02-2017 Microsoft beschikt over het juiste ‘DNA’
  17. 26-01-2017 Van kruistocht naar polonaise
  18. 27-12-2016 Emerging Markets: “expect the unexpected”
  19. 09-11-2016 De gekooide leeuw van de Verenigde Staten
  20. 23-09-2016 Samsung Electronics kansrijk
  21. 28-07-2016 Exodus Verenigd Koninkrijk gestart
  22. 27-06-2016 Waar is hier de nooduitgang?
  23. 25-05-2016 Beleggen in de G-Force van de Europese biotech
  24. 20-04-2016 Vijf tips voor beleggen in onrustige markten
  25. 06-04-2016 Duurzaam rendement met ADM
  26. 17-02-2016 Is er leven na Vroom & Dreesmann?
  27. 21-01-2016 Olieprijsverwachting van $200 naar $20 dollar?
  28. 16-11-2015 Neemt Jellen de stap?
  29. 19-10-2015 Lower for Longer gevaarlijk voor veilige beleggers
  30. 02-09-2015 Kwetsbaarheidsindex voorziet stijging voedselprijzen
  31. 04-05-2015 Overname Galapagos een kwestie van tijd?
  32. 23-03-2015 Profiteren van nieuwe fase gezondheidszorg
  33. 23-02-2015 Mario bedankt!
  34. 24-12-2014 AEX-index parel van 2015?
  35. 10-12-2014 De hashtags van 2015!
  36. 12-09-2014 Beleg nu al in Alibaba
  37. 01-09-2014 Onder de radar
  38. 21-07-2014 Profiteer van opmars hybride auto’s
  39. 28-05-2014 Analisten Goldman Sachs: Brazilië wereldkampioen voetbal
  40. 03-04-2014 Valkuilen rentebeleggers
  41. 07-03-2014 Doe mij een Robot!
  42. 06-02-2014 Beleggen is vooruitzien
  43. 08-01-2014 Koopjes in de markt
  44. 17-12-2013 China verlaagt drempels muur
  45. 13-11-2013 Crash of eindejaarsrally?
  46. 05-09-2013 Zoeken naar comfort
  47. 02-08-2013 Watch the mighty Fed
  48. 04-07-2013 Marktstrategen gaan voor groei
  49. 07-06-2013 Een strenge winter op komst
  50. 03-05-2013 Ons moeizaam klimaat
  51. 05-04-2013 Behoudzucht zet rem op economische groei
  52. 07-03-2013 Herstel Royal Dutch Shell in aantocht?
  53. 07-02-2013 Verloren decennium ten einde?
  54. 04-01-2013 Nieuw leven voor Zeldzame Aardmetalen
  55. 11-12-2012 Koopjesjagers duiken massaal op grondstoffen
  56. 05-10-2012 Beleggen in farmacie - Slimme oplossingen zijn geld waard
  57. 06-09-2012 De verdiensten van de fondsenindustrie
  58. 31-07-2012 Waarin beleggen? - Hoe verbetert u uw inkomen?
  59. 20-07-2012 Achterop de bagagedrager met Galapagos
  60. 07-06-2012 Geen last van crisis
  61. 09-05-2012 Slimmer dan de markt
  62. 05-04-2012 Sterke trends in zwakke markten
  63. 09-02-2012 Het overnamespel kan beginnen
  64. 19-01-2012 Schuldencrisis drukt op mondiale economische groei
  65. 15-12-2011 Beleggen als aristocraten
  66. 16-11-2011 Buffet stapt groot in technologie
  67. 12-10-2011 De verborgen waarde van Yahoo (2)
  68. 07-09-2011 Speel om niet te verliezen
  69. 25-07-2011 Winkels draaien topomzet door goudkoorts
  70. 05-07-2011 Zee vol bodemschatten
  71. 08-06-2011 Dreigend voedseltekort onderbelicht in portefeuille
  72. 12-05-2011 De verborgen waarde van Yahoo
  73. 14-04-2011 Overnamegolf chemiesector biedt kansen
  74. 16-03-2011 Made in Japan
  75. 08-02-2011 Thuiswinkelen en vastgoedbeleggen
  76. 17-01-2011 Explosie kolenprijs onafwendbaar
  77. 14-12-2010 China aan zet in grondstoffenoorlog

Indices

AEX 553,59 +1,11 +0,20% 09:38
AEX GR 1.957,35 +5,49 +0,28% 09:23
Dutch15-index 16.065,31 +56,09 +0,35% 09:23
AMX 823,10 -1,87 -0,23% 09:38
ASCX 936,68 -1,15 -0,12% 09:23
BEL 20 3.383,35 -6,83 -0,20% 09:38
Germany30^ 13.201,60 -6,52 -0,05% 09:38
UK100 6.008,11 -27,42 -0,45% 09:38
Citi ESTOXX 50 3.309,98 -8,55 -0,26% 09:38
Euro30-index 16.863,82 -21,35 -0,13% 09:23
US30^ 27.872,76 -33,37 -0,12% 09:38
Nasd100^ 11.118,10 +35,01 +0,32% 09:38
Japan225^ 23.319,92 -40,64 -0,17% 09:38
US500^ 3.358,22 +0,06 +0,00% 09:38
EUR/USD 1,1855 +0,0010 +0,09% 09:38
BUND 174,05 -0,07 -0,04% 09:38
Brent 43,58 +0,26 +0,60% 09:38
Gold spot 1.952,66 +9,56 +0,49% 09:38
WTI 41,49 +0,22 +0,53% 09:38